Il QE della BCE sta avendo già i suoi frutti

Le ampie misure di stimolo della Banca centrale europea stanno riuscendo già ad incentivare i prestiti alle imprese e a sostenere la produzione industriale.

Un report trimestrale sul credito bancario della BCE ha mostrato che le banche commerciali stanno utilizzando i fondi per fare nuovi prestiti e, la cosa migliore, continueranno a farlo. Inoltre, gli standard di credito alle imprese private dovrebbero continuare ad allentarsi nel trimestre in corso e molte altre banche si aspettano che la domanda di credito possa salire.

I dati mettono in evidenza come l’economia della zona euro sta iniziando a girare l’angolo dopo anni di recessione e debole crescita.

Il rapporto ha mostrato un forte aumento del numero di banche che si aspettano un aumento della domanda di credito da parte delle imprese nel secondo trimestre.

I dati danno prova di una migliore trasmissione della politica monetaria, il che significa che i tassi di interesse bassi della BCE e l’ampia offerta di liquidità vengono tramandati alle imprese, potenzialmente aiutandole a stimolare gli investimenti o ad aggiungere posti di lavoro.

L’indagine trimestrale ha indicato che le banche della zona euro si aspettano di essere un po’ più generose con i prestiti alle imprese nel trimestre in corso. Per il secondo trimestre del 2015 le banche si attendono un piccolo allentamento netto dei criteri di concessione dei prestiti alle imprese, mentre per i mutui casa è previsto un ulteriore inasprimento dei criteri di concessione.

L’indagine ha detto che le banche hanno utilizzato la liquidità aggiunta dal patrimonio della BCE in particolare per la concessione di prestiti alle aziende prima ancora che ai privati.

Oltre che tagliare i tassi di interesse ad un livello minimo dello 0,05%, la BCE sta pompando diversi milioni di euro al mese nell’economia della zona euro attraverso l’acquisto di obbligazioni su larga scala. Il programma, noto come quantitative easing, dovrebbe funzionare almeno fino al settembre 2016.

Non c’è dubbio che il presidente della Bce farà riferimento a questi risultati come prova che il QE sta già avendo un effetto benefico sulle condizioni di credito della zona euro.

Separatamente, altri dati mostrano che indebolendo l’euro, il nuovo programma può essere in grado di aumentare la produzione industriale e far ripartire la modesta ripresa economica della zona euro.

Gli economisti hanno detto che la ripresa della produzione industriale suggerisce come la crescita economica nel primo trimestre potrebbe essere dello 0,7% trimestre su trimestre, una forte accelerazione rispetto allo 0,3% registrato negli ultimi tre mesi dello scorso anno.

Nakaso, vice presidente BOJ, avverte che la banca potrebbe non aumentare il QE

Il Vice Governatore della Banca del Giappone Hiroshi Nakaso ha temperato le aspettative del mercato che la banca possa espandere il suo programma di stimolo a fine mese, dicendo che un taglio nelle previsioni d’inflazione non sarebbe sufficiente a giustificare un ulteriore allentamento monetario.

Nakaso, uno dei due deputati del governatore Haruhiko Kuroda, ha detto che mentre i costi del petrolio hanno spinto l’inflazione a zero, l’aumento dei salari e una costante ripresa economica sosterrà un aumento a lungo termine dei prezzi. “Quello che è importante è la tendenza di fondo della dinamica dell’inflazione, che è in costante miglioramento. Finché non c’è nessun cambiamento alla tendenza di fondo dell’inflazione, un ulteriore allentamento monetario è inutile“.

Le aspettative che la BOJ possa aggiungere nuovo stimolo al suo programma ha contribuito a mandare le azioni giapponesi ad un valore massimo da 15 anni. Le osservazioni di Nakaso, rese note pochissimi giorni fa, sono fino ad ora la più forte smentita da parte di un alto funzionario della BOJ sulla necessità di un’azione politica immediata. Tali parole mostrano anche che Nakaso, che parla di rado in pubblico, condivide la convinzione di Kuroda che il Giappone è sulla buona strada per colpire il target di inflazione del 2 per cento entro un anno da oggi.

Pur riconoscendo che l’inflazione si sta allontanando dall’obiettivo della BOJ, Nakaso detto che ci sono evidenti miglioramenti sulle aspettative di inflazione, come il numero crescente di aziende che promettono aumenti salariali anche per i lavoratori temporanei. E’ la prova che il Giappone si sta scuotendo dalla mentalità di deflazione.

Nakaso, che ha giocato un ruolo chiave nel porre fine al precedente quantitative easing della BOJ nel 2006, è tranquillo su come la banca potrebbe arrivare alla fine del QE2, non rilasciando indiscrezioni ma dicendo solo che essa ha gli strumenti giusti disponibili per ritirare lo stimolo quando necessario. Mentre la sua convinzione di raggiungere il target price della BOJ è incrollabile, Nakaso ha avvertito che alcuni eventi all’estero – in particolare la crisi in corso in Grecia – potrebbero disturbare lo slancio positivo in atto nell’economia del Giappone.

I depositi continuano ad essere ritirati dalle banche greche e il finanziamento del governo sembra piuttosto stretto. Se la Grecia esce dall’euro, anche se accidentalmente, questo potrebbe causare delle turbolenze di mercato e delle ampie ripercussioni per l’economia del Giappone. Tali preoccupazioni e altre funzioni lo tengono presso la sede della BOJ quasi tutto il giorno.

Quantitative Easing in Giappone: passato e presente

Le aspettative di inflazione in Giappone hanno recentemente superato la loro media storica. L’indice dei prezzi al consumo giapponese (CPI) ad ottobre 2013 è stato più o meno lo stesso che nel mese di ottobre 1993. Mentre il CPI del Giappone ha avuto i suoi alti e bassi nel corso degli ultimi 20 anni, il tasso medio di inflazione è stato più o meno pari a zero.

Questo tasso di inflazione insolitamente basso è visto da alcuni come dannoso per le prestazioni economiche. Shinzo Abe è diventato primo ministro del Giappone nel dicembre 2012, promettendo (tra le altre cose) di mettere fine alla lunga esperienza del Giappone con la bassa inflazione. In accordo con questa promessa, la Banca del Giappone (BOJ) ha adottato un obiettivo di inflazione del 2 per cento e ha intrapreso un quantitative easing (QE) destinato a realizzare questo obiettivo.

In poche parole, il QE comporta degli acquisti di beni da parte di una banca centrale con l’obiettivo di creazione di moneta. La stragrande maggioranza degli acquisti di asset da parte della BOJ è composto da titoli di Stato giapponesi.

Questo non è il primo esperimento del Giappone con il QE. Un programma precedente (QE1) si è avuto nel marzo 2001. In soli due anni, la BOJ ha aumentato la sua base monetaria di circa il 60 per cento. Questo programma si è fermato improvvisamente nel marzo 2006 e si è per la maggior parte invertito. Un secondo programma di QE (QE2) è stato realizzato nel mese di ottobre 2010 e si è progressivamente trasformato nel recente intervento più aggressivo (QE3) che ha avuto inizio nel mese di aprile 2013.

Sorprendentemente, il QE1 sembra aver avuto poco impatto sull’inflazione. La teoria economica suggerisce che anche i grandi cambiamenti nella base monetaria non sono suscettibili di avere conseguenze inflazionistiche se la gente, in generale, ritiene che il programma sarà invertito in futuro. L’interpretazione del QE1 è esattamente questa. In sostanza, l’argomento è che la BOJ non si era davvero impegnata ad aumentare l’inflazione.

C’è qualche ragione per credere che l’ultimo programma di QE giapponese avrà un esito diverso? E’ davvero troppo presto per dirlo, ma alcuni elementi di prova relativi alle aspettative di inflazione suggeriscono che questa volta potrebbe essere diverso. Il governo giapponese emette obbligazioni indicizzate all’inflazione, cioè obbligazioni che pagano un tasso di interesse che dipende dall’inflazione realizzata. Una misura di previsione del mercato obbligazionario per l’inflazione futura può essere costruita confrontando il rendimento delle obbligazioni indicizzate con le loro controparti non indicizzate.

Le aspettative di inflazione in Giappone sembrano essere state modestamente positive per il periodo precedente la crisi finanziaria del 2008. C’è stato un calo significativo e un recupero delle attese di inflazione durante e dopo la crisi finanziaria del 2008 (lo stesso modello evidente nei dati degli Stati Uniti). Questo suggerisce che l’obiettivo di inflazione della BOJ potrebbe aver guadagnando credibilità.

Draghi difende il programma di acquisto di bond

Il presidente della Banca centrale europea ha difeso il suo programma di acquisto di asset dicendo che i benefici sono già in essere per i consumatori e per le imprese ed essi sono tali da proteggere il resto della zona euro dalle turbolenze politiche in Grecia. Gli sviluppi puntano nella giusta direzione, ha detto il presidente della banca Mario Draghi in una conferenza di economisti e analisti specializzati in politica monetaria. Draghi ha osservato che il tasso di disoccupazione della zona euro, mentre è ancora al 11,2 per cento, è al suo livello più basso dal 2012.

Inoltre, ha detto che gli oneri finanziari per i governi della zona euro sono diminuiti da quando la Banca centrale europea ha iniziato la segnalazione, l’anno scorso, che era probabile iniziare l’acquisto di titoli di Stato per stimolare la crescita e spingere l’inflazione via dai livelli pericolosamente bassi.

La banca centrale ha cominciato ad acquistare titoli di Stato lunedì e l’euro già sta risentendo della cosa scendendo contro le altre valute. Un recente calo dei tassi di interesse per i titoli di Portogallo e altri paesi si è verificato “nonostante la nuova crisi greca”, ha detto Draghi. “Questo suggerisce che il programma di acquisto di asset può anche proteggere altri paesi dal contagio.

I tassi di interesse sulle obbligazioni hanno continuato a cadere anche ieri, con il rendimento dei titoli a 10 anni della Germania che si trova al minimo dello 0,213 per cento e il rendimento dei titoli del Portogallo che si trova al minimo del 1.674 per cento. La stampa di euro per acquistare obbligazioni ha contribuito a spingere la nostra valuta fino a un minimo di 12 anni contro il dollaro. Draghi ha anche previsto che una pressione al ribasso sull’inflazione, caduta in territorio negativo.

La Germania è il centro dell’opposizione alle politiche della Banca centrale europea e questo è forse uno dei maggior muri da superare per la BCE.

Spingere verso il basso i tassi di interesse di mercato sul debito pubblico e gli acquisti di asset hanno ridotto la pressione sui governi per controllare la spesa, dicono i critici. L’impatto positivo degli acquisti di asset sulle condizioni di finanziamento potrebbe portare le imprese ad essere incoraggiate nell’aumentare gli investimenti da fare, anticipando la ripresa economica che stiamo attendendo da diverso tempo oramai. La stabilità politica monetaria e le riforme strutturali sono in ogni caso fondamentali per la corretta e reale ripresa economica della zona euro.

Oggi è il giorno della BCE: svelerà il suo QE

La Banca centrale europea oggi dovrebbe rivelare i dettagli del suo piano di acquisto di 1.1 miliardi di euro in attività della zona euro come parte del suo programma di allentamento quantitativo. Il Consiglio direttivo della BCE si reca a Cipro per una delle sue riunioni semestrali tenute a distanza dalla sua base di Francoforte. La riunione a Nicosia sarà tenuta dai governatori delle banche centrali nazionali e da sei funzionari top della BCE, tra cui il presidente Mario Draghi, che cercherà di mettere a punto i dettagli del progetto per comprare i titoli di Stato, presentato il mese scorso.

Nel tentativo di ripristinare la crescita e debellare la minaccia di un attacco debilitante di deflazione nella regione, la BCE e le banche centrali nazionali dovranno probabilmente iniziare a comprare titoli di stato e di debito delle istituzioni della zona euro. Gli acquisti andranno avanti fino a settembre 2016 e la BCE dovrebbe procedere con l’acquisto di poco più di 100 miliardi di euro in titoli di stato.

Ci sono una serie di altri dettagli del sistema ancora da decidere. In primo luogo, il regime giuridico di qualsiasi condivisione di perdita in caso di default sovrano e come distribuire i profitti del programma del QE tra le 19 banche centrali della zona euro. A differenza dei sistemi di acquisto di bond precedenti della BCE, l’ultimo programma è stato progettato per garantire che le banche centrali nazionali abbiano la maggior parte delle perdite da qualsiasi inadempienza o ristrutturazione del debito del loro paese.

Il Consiglio discuterà anche quanta flessibilità le banche centrali nazionali avranno sui vari legami di acquisto e se saranno costrette a comprare a qualsiasi prezzo. Diverse obbligazioni sovrane della zona euro, tra cui i Bund tedeschi, verranno scambiate a rendimenti negativi, con gli acquirenti che dovranno pagare di più di quello che avranno indietro a scadenza, cosa che potrebbe spingere verso l’alto i costi del programma di acquisto di obbligazioni.

Così come gli aspetti tecnici del programma di acquisto di obbligazioni, gli osservatori della BCE si aspettano una certa chiarezza sul grado in cui le condizioni economiche dovrebbero cambiare, per la banca centrale, al fine di modificare le dimensioni e il ritmo dell’acquisto di bond. Mentre l’attuale ciclo di acquisto di bond si concluderà nel settembre 2016, la banca centrale ha promesso di continuare ad acquistare 60 miliardi di euro ancora dopo e fino a quando l’inflazione non mostrerà dei segnali di raggiungimento di un valore del 2 per cento. La questione chiave è legata alle previsioni di inflazione. Draghi dovrebbe segnalare che è aperto a fare di più per comprare denaro più a lungo o addirittura acquistare più velocemente, a seconda delle necessità dell’economia.

L’euro rimbalza appena dopo le elezioni greche, le borse in salita

L’euro è rimbalzato da una due giorni di forti perdite ieri, anche dopo che il partito greco anti-piano di salvataggio è stato vittorioso nelle elezioni greche, mentre gli indici azionari mondiali sono risaliti sulla fiducia nel nuovo programma QE della Banca centrale europea.

I risultati elettorali hanno spinto verso nuovi livelli di preoccupazione l’instabilità nella zona euro, anche se la possibilità che la Grecia possa lasciare il blocco è considerata remota. La BCE ha annunciato un massiccio piano di acquisto di obbligazioni che dovrebbe aiutare la ripresa dell’economia interna. Secondo alcuni “c’era un sacco di trepidazione nel mercato legato al risultato delle elezioni in Grecia, ma questa mattina la vittoria di Syriza è stata già valutata.

A Wall Street, il Dow Jones .DJI è salito di 6,1 punti, o lo 0,03 per cento, a 17,678.7, l’S & P 500 ha guadagnato 5.27, o lo 0,26 per cento, a 2,057.09, e il Nasdaq Composite .IXIC ha aggiunto 13,88 punti, o lo 0,29 per cento , a 4,771.76.

Una bufera di neve sta piombando su New York e ha svuotato gli uffici di Wall Street ieri e forse anche oggi. Le borse, tra cui il New York Stock Exchange, dovevano essere aperte per le normali ore di funzionamento oggi, ma chissà.

Le scorte di energia sono aumentate dopo che Abdulla al-Badri, segretario generale dell’Opec, ha detto a Reuters ieri che i prezzi del petrolio potrebbero aver raggiunto un minimo e potrebbero muoversi verso l’alto molto presto.

L’indice principale di Atene è sceso, però, e i rendimenti dei titoli greci sono saliti. I rendimenti decennali GR10YT sono saliti a oltre il 9 per cento, mentre il principale indice azionario .ATG è sceso del 3,2 per cento. Dopo l’esito del voto di domenica, l’euro ha colpito il suo minimo più basso nei confronti del dollaro dal settembre 2003 a 1,1098 dollari nel commercio asiatico.

Le richieste di Syriza per una ristrutturazione del debito hanno sollevato la prospettiva di una situazione di stallo tra Atene e altri leader europei, che potrebbe condurre alla famosa e temuta “Grexit”, anche se i mercati finanziari stanno trattando la cosa come un rischio marginale.

Il leader di Syriza, Alexis Tsipras, ha promesso ai greci che i cinque anni di austerità imposta nel quadro di programmi di salvataggio erano finiti. In seguito ha raggiunto un accordo con il partito anti-salvataggio di destra per formare un governo.

Nel mercato del Tesoro USA, intanto, i prezzi del debito sono scesi e i rendimenti dei benchmark a 10 anni del paaese americano hanno tenuto con calma nei pressi del 1,82 per cento, intorno al livello di chiusura di venerdì.

Oggi la BCE dovrebbe annunciare il QE, attesa del mercato

La Banca centrale europea è pronta ad annunciare un piano per comprare titoli di Stato, ricorrendo alla sua ultima opzione per ridare vita all’economia della zona euro. Le attese del mercato sono alle stelle per la BCE, che dovrebbe svelare un quantitative easing su larga scala nonostante l’opposizione della Bundesbank tedesca e le preoccupazioni di Berlino che questo potrebbe consentire ai paesi spendaccioni di rallentare le riforme economiche.

Un passo importante che ha già spinto la banca centrale svizzera ad abbandonare il legame tra franco ed euro, mentre la Danimarca, la cui moneta è ancorata all’euro, è stata costretta a tagliare i tassi di interesse in attesa del diluvio di denaro. Il Canada ha tagliato il costo del denaro, mentre la Banca d’Inghilterra ha fatto sapere di non aver intenzione, per ora, di alzare i tassi di interesse. Una fonte della zona euro ha detto che il Consiglio esecutivo della BCE ha proposto un acquisto di 50 miliardi di euro (58 miliardi di dollari) in obbligazioni nel mese di marzo.

C’è incertezza, però, sulla lunghezza del programma. Mentre alcuni media hanno predetto che dovrebbe essere pronto entro la fine del prossimo anno, lo stesso potrebbe essere interrotto o esteso a seconda dell’impatto sull’economia della zona euro.

La durata è significativa. Un programma a partire da marzo e operante per un anno ammonterebbe a circa 600 miliardi di euro, sulla base di un tasso di acquisto di 50 miliardi al mese.

L’inflazione della zona euro è diventata negativa il mese scorso; i prezzi al consumo sono scesi dello 0,2 per cento, ben al di sotto dell’obiettivo della BCE che dovrebbero salire di poco meno del 2 per cento annuo. Ma ci sono dubbi, e non solo in Germania, sulla questione se la stampa di nuovo denaro funzionerà. E’ infatti un errore pensare che il QE sia una panacea per l’Europa o che sarà sufficiente. Ci sono tutte le ragioni per aspettarsi che il QE sarà meno incisivo in un contesto come quello attuale in Europa di quanto non fosse nel contesto degli Stati Uniti.

Lo scetticismo è più profondo tra i tedeschi e i loro vicini olandesi, che temono che vedranno la loro forte capacità economica intaccata dagli stati del sud, più deboli e fragili, come il Portogallo, la Spagna e l’Italia. All’inizio di questa settimana le tensioni sono esplose in un dibattito al parlamento olandese, dove la maggioranza dei partiti politici ha detto che si sarebbe opposto al quantitative easing se esso avesse portato ad un aumento del rischio di ridistribuzione dei rischi finanziari tra gli Stati membri dell’euro.

Il QE della BCE è legale, ecco il parere di un avvocato

Secondo l’avvocato Cruz Villalon, il programma di transazioni monetarie che la BCE vorrebbe mettere in piedi nel corso del prossimo futuro è compatibile, in linea di principio, con il diritto comunitario. Si era parlato tanto della fattibilità di tale programma da un punto di vista legale e ora tali dubbi sono stati fugati, ma secondo Villalon, se il programma dovesse venire attuato, la sua compatibilità dipenderà dal rispetto di alcune condizioni.

L’acquisto di bond ha lo scopo di stimolare l’economia della zona euro, ma si trova ad affrontare una sfida legale in Germania, il paese numero uno (da un punto di vista economico) dell’UE. Annunciato nel 2012, l’OMT non è mai stato messo in pratica, anche se ha aiutato a ripristinare la fiducia nei mercati della zona euro. Tuttavia, con la zona euro che si trova oggi di fronte alla minaccia di una deflazione e di una nuova recessione, vi è una crescente pressione sulla BCE per iniziare l’allentamento quantitativo, cosa che comporterebbe l’avvio di un’operazione OMT di acquisto di obbligazioni. Jonathan Loynes, capo economista di Capital Economics, ha detto che “nel complesso, l’ultimo ostacolo al quantitative easing sembra essere stato eliminato, ma data la naturale prudenza della BCE, le obiezioni della Germania e gli effetti limitati del QE in altri paesi, potrebbe essere una vana speranza aspettarsi che questo QE possa trasformare le prospettive economiche della zona euro“.

Da un punto di vista legale, in Germania il Tribunale federale ha contestato la legalità della OMT presso la Corte europea di giustizia costituzionale, sostenendo che la BCE ha agito al di là del suo mandato parlando di finanziamento efficace dei disavanzi pubblici. A suo parere, l’avvocato Villalon ha sostenuto che la BCE deve avere un ampio potere discrezionale nell’elaborazione e attuazione della politica monetaria dell’UE.

Egli ha detto che dovrebbe prima dare una giustificazione per il programma di acquisto di bond e non essere coinvolta in qualsiasi programma di aiuti diretti ad uno Stato membro della zona euro. Solo così l’intervento della BCE potrà essere legale. Villalon ha anche avvertito che i giudici devono prestare attenzione al momento di rivedere l’attività della BCE, in quanto ha detto che loro non hanno la competenza e l’esperienza che ha la BCE in questo settore. Il parere dell’avvocato generale è una proposta legislativa influente alla Corte di giustizia, ma non è vincolante. Si tratta, forse, di un altro passo in favore dell’intervento pratico della Banca Centrale Europea.

BCE e QE: funzionerà davvero?

La Banca centrale europea dovrebbe seguire l’esempio della Federal Reserve degli Stati Uniti entro questo mese e dare il via ad un nuovo programma di acquisti di obbligazioni destinate a stimolare l’economia della zona euro. I programmi di acquisto di bond, noti come quantitative easing, hanno lo scopo di ridurre gli oneri finanziari per incoraggiare le famiglie e le imprese a prendere denaro in prestito, ad investire e a spendere. Essi hanno inoltre lo scopo di incrementare il valore dei beni come le azioni e favorire una maggiore assunzione di rischi. Inoltre, tendono a spingere verso il basso il valore della moneta di una nazione, cosa che aiuta a incrementare le esportazioni. La componente valutaria è particolarmente importante in Europa, con l’euro caduto a un minimo di nove anni contro il dollaro.

Eppure il quantitative easing ha dovuto affrontare seri ostacoli anche nei luoghi in cui ha segnato dei successi apparenti. Questi ostacoli potrebbero essere ancora più temibili in Europa, dove il prodotto interno lordo rimane al di sotto dei livelli del 2008 e la disoccupazione rimane a due cifre.

La Fed, per esempio, ha accumulato un portafoglio di 1,7 trilioni di titoli garantiti da ipoteca, ma i suoi sforzi per spingere verso il basso i tassi ipotecari non hanno aiutato milioni di americani che sono stati bloccati sia nel rifinanziamento a tassi più bassi che nell’accensione di nuovi mutui perché sono stati gravati da un cattivo credit score o da standard bancari più severi.

I mercati del debito in Europa sono troppo piccoli per poter essere toccati dalla BCE in modo aggressivo. Circa l’80% dei prestiti alle imprese in Europa avviene attraverso le istituzioni finanziarie della regione, piuttosto che attraverso i mercati obbligazionari. Il sistema bancario qui è altamente frammentato lungo i confini nazionali. Ad esempio, le piccole imprese in Germania sono in grado di prendere in prestito ad un interesse del 2,8%, secondo i dati della BCE, contro il 4% della Spagna.

Per ottenere grandi risultati in un programma di acquisto di obbligazioni, la BCE non ha altra scelta che optare per l’acquisto di una vasta gamma di titoli di Stato. Ma gli oneri finanziari in questi mercati sono già bassi, cosa che potrebbe limitare l’efficacia del programma. In breve, mentre il quantitative easing potrebbe aiutare i governi, non è chiaro se esso riuscirà ad arrivare in maniera efficace anche all’economia europea più ampia. Il QE è un bene per i ministeri delle finanze e per le banche nei paesi altamente indebitati, ma non cambierà le prospettive di medio termine per la crescita economica.

La fine del QE americano non ha scosso il dollaro

Ottobre ha visto la fine del quantitative easing negli Stati Uniti dopo otto lunghi anni in cui la banca centrale ha versato migliaia di miliardi di dollari in acquisto di titoli di debito. Ogni parola pronunciata dal capo della Fed Janet Yellen viene esaminata dagli economisti e dai mercati, che cercano di prevedere quando si potrà finalmente tornare a parlare dei piedi tassi di interesse.

Da quando il QE è iniziato, nel novembre 2008, vi erano delle previsioni legate al fatto che questo passo senza precedenti avrebbe potuto provocare un’inflazione galoppante. Dallo scorso anno, la Federal Reserve Bank degli Stati Uniti ha gradualmente allentato il piede dal pedale dell’acceleratore realtivamente ai suoi 3.700 miliardi di dollari di acquisti di attività in modo da non causare un crash sui mercati globali. Il QE, e la sua fine, sono invece stati salutati con successo, anche perché la FED ha detto che i tassi di interesse non saranno aumentati ancora per un “tempo considerevole”.

La fine del QE è positiva nel complesso, con i guadagni del dollaro che sono destinati a continuare. Le conclusioni sono che esso è stato efficace nello stimolare la crescita. Ogni parola pronunciata dal capo della Fed Janet Yellen viene esaminata dagli economisti e dai mercati che cercano di prevedere quando si potrà parlare di rialzo dei tassi di interesse. Il dollaro americano si è spostato da 1,49 dollari nel luglio dello scorso anno dal suo picco di 1,71 dollari a metà luglio, un’oscillazione significativa di quasi 15pc. Ora si aggira intorno a 1,60 dollari contro la sterlina britannica. Questo è un livello di supporto chiave e fino a quando le pressioni inflazionistiche in Gran Bretagna non si indeboliranno in modo significativo nel corso dei prossimi mesi, allora la sterlina dovrebbe essere in grado di tenere sopra 1,60 per la maggior parte del resto dell’anno. Questo perché le attuali proiezioni di mercato indicano ancora una Banca d’Inghilterra che spinge verso un aumento dei tassi prima della Fed.

La maggior parte dei broker forex è d’accordo nel dire che il tasso di cambio deve rimanere tra $ 1,58 e $ 1,62 fino alla fine di quest’anno. Più a lungo termine, mano a mano che l’economia mondiale andrà a recuperare, non bisogna essere sorpresi di vedere il dollaro indebolirsi. Se non si vede un miglioramento nella pubblicazione dei dati del Regno Unito, o un rallentamento della ripresa degli Stati Uniti, si prevede che il tasso di cambio GBP / USD potrebbe muoversi al di sotto di 1,60 e potenzialmente cadere a 1,55 verso la fine dell’anno.

Mercati in silenzio in attesa del QE e della BCE

AZIONI

I mercati stanno commerciando in silenzio in attesa sia delle grandi decisioni sul QE da parte della BCE e dei dati sui salari non agricoli del Giovedì in questa settimana.

Il Dow (16.851,84, +0.03%) è bloccato in 300 punti per le ultime 4 settimane. La correzione attuale è simile alla azione dei prezzi nel periodo maggio-ottobre 2013, suggerendo più rally. Soltanto una rottura inferiore a 16700-600 può segnalare una correzione più profonda. Il Dax (9.815,17, +0,10%), sta testando il principale sostegno a 9800-700 e i tori devono spingere il prezzo per evitare qualsiasi passo falso. Il segno iniziale di forza si avrebbe da una rottura sopra 9915-35.

Il Nikkei (15.059,79, -0,23%) ha perso circa il 3% da 15442 come previsto e la debolezza può prevalere, a meno che 15.300-350 non venga preso dai tori. La rottura sotto 15200 e la debolezza dello Yen punta al dominio degli orsi al momento. Lo Shanghai (2047,38, 0,54%) mantiene la negoziazione di una gamma per gli ultimi mesi, quando l’intervallo è stato in calo di 200-75 punti, ora con i livelli di breakout prossimi a 2000 e 2075.

Il Nifty (7.508,80, 0,21%) è riuscito a proteggere il supporto a 7470 e una continuazione di esso può fornire un altro tentativo di rimbalzo verso la resistenza principale a 7610. Il supporto maggiore si trova sotto 7470.

COMMODITIES

L’oro (1.316,15) è stato variato dalla scorsa settimana nella zona di 1305-1325 e può consolidare lateralmente questa settimana. A meno che ci sia una rottura sopra 1325, possiamo aspettarci un calo a 1300. La visione a lungo termine è ribassista mentre si trova sotto 1400.

L’argento (20,894) si trova da 21.2 e se è la correzione della recente mossa in salita continua, potrebbe cadere a 20,5-20,25 prima di decidere un ulteriore senso. Nel complesso la tendenza a lungo termine è in calo mentre si trova sotto 22.34. Il rapporto oro-argento (62.96) è salito da 62.17, ma può testare 63,098 che, se tiene, può farci vedere 62.3 di nuovo. Tuttavia, una rottura sopra 63,098 porterebbe a 63,82-64.

Brent (113,08) e Nymex WTI (105,49) sono entrambi stabili e in trading in basso. Anche il Brent è scambiato sopra il cruciale valore di 112.67 vicino a 115,7, che tiene fortemente. Il WTI potrebbe cadere a 104,27 al ribasso da dove può rimbalzare a 115. C’è necessità di aspettare e guardare per un paio di sessioni per affermare ulteriormente la direzione.

Il rame (3.15) sta testando il supporto cruciale a 3,15 ma questo lo aiuta a rimbalzare a 3,17-3,20, o sarà una rottura sotto 3,15 e target a 3.10? C’è bisogno di vedere come si muove questa settimana. Il metallo è in una contrazione di lungo termine e una rottura sopra 3.23 nel lungo periodo è necessaria per avviare una tendenza in su.

La FED taglia il QE, il dollaro prende forza

Il dollaro è tornato indietro dopo aver toccato il massimo da 5 anni contro lo yen a 104,35, dopo la decisione della Fed di ridurre il suo programma mensile di acquisto di bond di 10 miliardi di dollari, portandolo a 75 miliardi.

Il dollaro è sceso di nuovo dello 0,33 % a 103,92 ¥ durante la sessione Asiatica. Un fattore che potrebbe essere stato deprimente per lo yen è stato il sentimento di rischio molto positivo che la mossa della Fed ha creato. Gli investitori hanno interpretato la decisione come un segno di fiducia nelle prospettive dell’economia statunitense. Inoltre, la decisione che i tassi di interesse rimarranno a zero per più del previsto inizialmente ha anche dato forza al mercato.

Sia il Dow Jones Industrial Average che lo S & P 500 hanno visto un potente rally e hanno registrato dei livelli record sulla scia dell’azione della Fed.

Euro in calo contro il dollaro

L’euro è sceso dello 0,05 % contro il dollaro, scambiato a 1,3676 dopo essere sceso al livello più basso 1,3648 nei primi scambi asiatici. L’euro sembra essere relativamente più resistente rispetto allo yen per quanto riguarda le implicazioni della mossa della Fed. L’euro è stato molto volatile, contro lo yen giapponese, in quanto è riuscito a fare dei nuovi massimi di 5 anni da pochi pips a 142.88, ma poi è ricaduto a 141,85.

Dollaro australiano stabile

Il dollaro australiano si è stabilizzato durante il commercio asiatico, in quanto è stato poco scambiato contro il dollaro, a 0,8859, dopo essere stato scambiato a 0,8820, il valore più basso da agosto 2010. La forza del dollaro e il sentimento di rischio positivo ha spinto l’oro ad un retest del suo minimo di 5 mesi a 1.211 dollari l’oncia.

Guardando al futuro, il mercato si aspetta le vendite al dettaglio nel Regno Unito di novembre, al fine di valutare la salute dei consumatori del Regno Unito. La sterlina è stata aiutata dalla disoccupazione inferiore del previsto ed è stata relativamente più resistente contro il dollaro. La valuta del Regno Unito è salita al livello di 1,6430 contro il dollaro dopo l’annuncio della Fed, ma poi è ricaduta a circa 1,6380.

La FED taglia il QE, i mercati festeggiano

AZIONI

I mercati festeggiano la fine dell’incertezza sul taglio QE e la posizione dovish della Fed che ha annunciato di voler partire con il taglio da gennaio 2014 e di voler mantenere il tasso di interesse a breve termine vicino allo zero per un periodo prolungato.

Il Dow ( 16.167,97, 1,84 %) è riuscito a tenere la zona 15.650-700 e ha segnato la fine della correzione. 16700-800 è il prossimo obiettivo possibile se dovesse riuscire a rimanere sopra la linea di resistenza a 16200. Il Dax ( 9.181,75, +1,06 %) ha avuto un buon supporto esattamente dal livello di 9085, potremmo vedere altre salite fino a 9225-55. Il Nikkei ( 15.817,61, 1,47 %) sembra stranamente simile al Dow, come detto ieri, quando si constata che entrambi gli indici sono stati respinti da resistenze di 13 anni. Andando al di sopra di 15650, vedremo questo indice affrontare la più forte resistenza da 13 e da 18 anni, nella zona di 16.000-100, al di sopra della quale ci sarà una grande forza per i tori.

Lo Shanghai ( 2150,30, 0,09 %), non ha partecipato alla euforia globale, cosa che mostra una debolezza intrinseca dell’indice. Esso non è riuscito a trovare una pausa nel suo trend al ribasso dopo la falsa rottura sopra 2250.

COMMODITIES

L’oro (1220.027) ha visto un forte calo ieri e ora si trova a 1.226,56. Una rottura sotto 1225-1220 ci potrebbe far vedere un calo verso 1.161,7 nel breve termine. Ma c’è anche una piccola possibilità di rompere il livello di 1.226,56. L’argento ( 19,475) è scambiato ad un livello più basso oggi, come previsto. Se dovesse continuare a scendere ulteriormente, una caduta verso 19,2-18,5 non sarebbe sorprendente. Il rame ( 3,3035) è sceso con la resistenza tendenza che tiene bene. Una caduta verso 3.25 può confermare che si tratta di un ritracciamento del recente rally verso l’alto. Tuttavia, un aumento oltre 3,35 non può essere negato. Da notare la zona di resistenza cruciale a 3,35-3,40, appena sopra la resistenza dinamica.

Il brent ( 109,36) è salito dopo l’annuncio dell’assottigliamento da parte della FED. Possiamo vedere un consolidamento nella regione 109,7-108. La resistenza prevale nella regione 109,8-110,2 e, se la stessa dovesse tenere, potrebbe creare delle difficoltà alla salita del Brent. Il Nymex WTI ( 97.96) è salito dalla MA13, sulla notizie che la Fed ridurrà lo stimolo a partire da gennaio nel mezzo di un miglioramento delle prospettive. Dopo il rimbalzo dal 97.29, è probabile vedere una salita verso 98,8-98,9.

VALUTE

Il dollaro si è rafforzato contro tutte le valute dopo che la Fed ha annunciato di voler tagliare i suoi acquisti mensili, prima di 85 miliardi di dollari al mese, a partire da una riduzione a 75 miliardi di dollari nel mese di gennaio.

La resistenza a 1,3825-50 ha tenuto bene per l’euro ( 1,3660) e lo ha portato a crollare dopo la dichiarazione della banca centrale americana. Ora il livello di supporto a 1.36 deve tenere, altrimenti potremmo vedere delle discese fino a 1,3525. Il rapporto di cambio Dollaro – Yen ( 103,95) si trova in un range di 101,50-104. Una stretta settimanale sopra 104 ci segnala un aumento verso 105.50 e anche fino a 109 nelle prossime settimane. Ogni debolezza emergerà solo al di sotto di 102,50.

 

Il mondo è con il fiato sospeso per il taglio del QE da parte della FED

AZIONI

Il Dow ( 15.875,26, -0.06 %) è riuscito a tenere sopra la zona di 15.650-700 e ha trascorso la seduta in silenzio in attesa dell’annuncio della Fed. Ora deve rimanere sopra 16.000-50 per confermare la fine della correzione, altrimenti c’è la possibilità di un’altra caduta. Il Dax ( 9.085,12, -0,86 %), che ha corretto dalla zona di approvvigionamento a 9225-55, si è mosso esattamente in linea con la nostra aspettativa. Oggi i tori devono mantenere il valore di 9085 per sperare in un aumento oppure la caduta potrebbe essere più profonda. Il Nikkei ( 15.524, 1,61 %) sembra stranamente simile al Dow quando si constata che entrambi gli indici sono stati spinti indietro dalle resistenze vecchie di 13 anni. Attualmente si trova in un range compreso tra 15100 e 15650, vicino alla estremità superiore. Solo oltre questa gamma potrebbe materializzarsi una mossa significativa.

Lo Shanghai ( 2.152,55, -0,07 %) non è riuscito a trovare una pausa nel suo trend al ribasso dopo la falsa rottura sopra 2250.

COMMODITIES

L’oro (1233.403) si muove in un movimento obliquo sotto 1250. L’argento ( 19,915) ha la resistenza a 20,483, che sta tenendo bene dall’ultima settimana, e ci si aspetta un movimento bearish nel breve termine. Il rame ( 3.31) è in calo dopo il massimo di ieri a 3,3355. Se la resistenza dovesse tenere, potremmo vedere una caduta verso 3,25.

Il Brent ( 108,53) è ulteriormente diminuito e si trova in una breve tendenza verso il basso. Il supporto è a 108 e se questo valore dovesse tenere, può far scendere il prezzo fino a 109. Ma una rottura sotto 108 potrebbe spingere a 106,81. Il Nymex WTI ( 97.67) è salito prima della decisione della FED di tagliare lo stimolo. Dopo il rimbalzo a 96,143, potremmo vedere qualche movimento nelle regioni 96-98,2. Una rottura sotto 96 potrebbe farci vedere un calo a 95,37.

VALUTE

Il mondo del Forex è con il fiato sospeso sulla questione della Fed e del suo cono sul QE. La maggior parte delle principali valute, tra cui il Dollar Index e l’euro, stanno in realtà creando un sacco di rumore in una stretta fascia che non ha alcun significato reale. Così la nostra prospettiva rimane per lo più invariato.

La resistenza a 1,3825-50 ha tenuto bene sull’euro ( 1,3759), ma ancora nessuna debolezza è visibile, come accennato prima. Dollaro – Yen ( 103) ha rotto la trendline di supporto ma è di nuovo in un movimento laterale, in una vasta gamma 101,50-104. Il cross Euro – Yen ( 141,85) ha testato ancora una volta la zona sostegno a 141,20-140,90. Nella stessa maniera della coppia di valute dollaro / yen, ha confermato una gamma obliqua tra 140.90 e 142.90. Un segno di forza arriverà sopra il prezzo di 142.20.

Bernanke decide di lasciare intatto il QE

Vedendo un clima economico più irregolare di quanto previsto e il potenziale della discordia fiscale a Washington, i funzionari della Federal Reserve hanno mantenuto i piedi saldi a terra e hanno deciso di mantenere (probabilmente contro le previsioni) intatto il loro QE, per il momento.

La mossa, arrivata dopo che i funzionari della Fed avevano trascorso mesi ad avvertire il pubblico che avrebbero potuto cominciare a tagliare il loro programma di acquisto di bond (attualmente di 85 miliardi di dollari al mese).

Il presidente della Federal Reserve, Ben Bernanke, ha parlato nel corso di una conferenza stampa presso la Federal Reserve a Washington. La banca centrale, fa sapere, ha deciso di non ridurre il suo stimolo per l’economia degli Stati Uniti, dicendo che continuerà a comprare ancora gli 85 miliardi di dollari al mese in obbligazioni perché pensa che l’economia ha ancora bisogno di tale sostegno.

Dei colpi di scena politici ed economici potrebbero ancora arrivare nelle prossime settimane, con Obama che si troverà a far fronte, il 30 settembre, all’approvazione di una legge con la quale si stabiliscano i fondi del governo nel prossimo anno fiscale.

Tornando alla FED, gli investitori avevano la prospettiva del taglio del denaro facile da parte della banca centrale. Le azioni sono salite e il Dow Jones Industrial Average ha chiuso in rialzo dello 0,95%. I rendimenti sui buoni del Tesoro a 10 anni, cresciuti in questi ultimi mesi, sono scesi del 2,701 %.

Si è trattato di una decisione che, improvvisamente, ha portato il dollaro a perdere su tutta la linea, mettendo in evidenza come il mercato è ancora molto attaccato al discorso del QE, a volte addirittura in maniera “insana”, soprattutto se si pensa che tali aiuti sono temporanei e prima o poi dovranno finire. Inoltre, se si pensa che gli aiuti sono fatti perché l’economia non è in grado di andare avanti da sola, un loro taglio dovrebbe generare euforia, non paura.

Ecco perché la FED potrebbe tagliare il QE proprio oggi

Oggi Wall Street si aspetta che la Federal Reserve annunci la prima riduzione del ritmo di acquisti mensili obbligazionari nell’ambito del suo programma di quantitative easing introdotto nel settembre 2012. In questo momento, la banca centrale americana sta acquistando 85 miliardi di dollari in titoli del Tesoro e in titoli garantiti da ipoteca, ogni mese.

Il consenso è che la politica monetaria del FOMC potrà decidere di ridurre tale importo di 10 miliardi di dollari per il futuro. Il FOMC stesso dice che la sua decisione è subordinata al miglioramento della salute del mercato del lavoro, ma i dati sono stati deludenti negli ultimi mesi. L’economia statunitense ha aggiunto solo 169.000 lavoratori di libri paga non agricoli nel mese di agosto, ben al di sotto delle stime di consenso di 180.000. La crescita delle paghe di luglio è stata rivista anche al ribasso, a 104.000, da 162.000.

Allora, qual è la fretta di abbassare questo QE3? Alcuni azzardano sul fatto che la maggioranza del FOMC ha la preferenza di iniziare il cosiddetto “cono” per una questione di calendario . Se i politici del FOMC non cominciano la diminuzione questo mese, le prossime opportunità sono il 29-30 Ottobre o il 17-18 dicembre.

Ottobre probabilmente sarà proprio nel bel mezzo della lotta al tetto del debito. In generale, le persone pensano che questa lotta si concluderà senza novità, ma praticamente si prevede un elevato grado di discordia e disarmonia. Inoltre , il presidente Obama potrebbe annunciare un candidato come successore di Bernanke proprio a metà-fine ottobre, dunque non sarebbe il momento ideale per la banca centrale sperimentare una modifica operativa potenzialmente dirompente.

La prossima occasione dopo ottobre è la riunione del FOMC di dicembre. Salvo eccezioni, Bernanke ha seguito la strada a senso unico del quantitative easing per oltre sei anni. L’ultima sua riunione come numero uno della FED difficilmente sarà completamente diversa dalle altre. Ecco perché, probabilmente, il taglio avverrà ora.

Euro forte, dollaro in attesa della FED

L’euro è rimasto vicino ai suoi livelli più alti dal mese scorso nelle prime ore di oggi, in seguito al fatto che la propensione al rischio è salita dopo la proposta russa sulla Siria, che ha sollevato la possibilità di una cancellazione dell’attacco militare degli Stati Uniti. Il presidente Barack Obama ha detto che la proposta della Russia di mettere le armi chimiche della Siria sotto il controllo internazionale “potrebbe potenzialmente essere un passo avanti significativo”.

Il dollaro è rimasto sotto pressione dopo i deludenti dati USA sui posti di lavoro della settimana scorsa, che hanno aumentate l’incertezza sul fatto che la Federal Reserve inizierà a diminuire il suo programma di stimolo entro questo mese.

Ci sono stati alcuni buoni flussi di denaro verso il dollaro di recente. Secondo un sondaggio, gli economisti si aspettano che la Fed annuncerà una modesta riduzione del suo programma di acquisto di asset da 85 miliardi di dollari al mese, presumibilmente di circa 10 miliardi di dollari.

Il presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, John Williams, ha detto ieri che non ha ancora preso la sua decisione sul fatto di sostenere la riduzione del QE durante la prossima riunione della Fed, la prossima settimana.

L’euro è, nel frattempo, salito di circa lo 0,1 per cento arrivando a 1,3260 dollari, dopo essere salito a quota 1,3280 dollari nella giornata di lunedì, il guadagno più alto dal 29 agosto. La moneta unica si affaccia sulla resistenza a quota 1,3278 dollari, livello che è circa il 50 per cento del movimento dal 20 agosto fino al minimo della settimana scorsa. Un forte supporto tecnico si trova a circa 1,3220 dollari.

Contro la sua controparte giapponese, il dollaro è in leggero calo, a quota 99,54 yen, allontanandosi dal massimo di sei settimane, a quota 100,22.

L’indice del dollaro, che replica l’andamento del biglietto verde contro un paniere di sei valute, è leggermente inferiore, a quota 81,781.

BoJ: in campo un nuovo QE

La Banca del Giappone ha ampliato la sua attività di acquisto di obbligazioni per la terza volta in quattro mesi e ha riconsiderato i propri obiettivi di inflazione, portandola a 76 miliardi di yen, poco oltre 900 miliardi di dollari. L’espansione degli acquisti non è riuscita a fermare il guadagno dello yen, considerato che gli investitori stanno cercando un rifugio sicuro in mezzo alle preoccupazioni di una situazione di stallo che arriva dai colloqui di bilancio degli Stati Uniti.

La BOJ risponde alla nuova amministrazione del governo giapponese, che chiede più aggressivo allentamento monetario. Lo yen è aumentato dello 0,6 per cento, arrivando a quota 83,95 contro il dollaro. La banca centrale ha inoltre mantenuto il suo tasso di riferimento invariato tra lo zero e lo 0,1 per cento, con gli acquisti mensili di titoli di Stato a quota 1,8 miliardi di yen.

La banca centrale ha fissato inoltre l’obiettivo dell’inflazione dell’1 per cento per il prossimo mese di febbraio, e ha aumentato il quantitative easing nel mese di febbraio, aprile, settembre e ottobre. Si parla di QE fino a quando l’obiettivo che la BoJ si è posto era in vista.

Il prodotto interno lordo del Giappone si è ridotto del 3,5 per cento annualizzato nel corso dell’ultimo trimestre, dopo un calo dello 0,1 per cento nel precedente periodo trimestale, cosa che fa entrare, di diritto, il paese in una fase di recessione. Gli ordini di macchinari, un indicatore di spesa tenuto in grande conto, è salito per la prima volta in tre mesi nello scorso mese di ottobre. Il pubblico giapponese e le aziende stanno cercando di uscire da una grave situazione, cosa che influenza in maniera notevole anche tutti coloro che vogliono investire nel mercato delle opzioni binarie.

Come sempre, questi dati sono decisamente importanti ed interessanti per tutti coloro che volessero investire in opzioni binarie, soprattutto nella valuta yen giapponese.

Gli effetti del QE sull’economia americana

Vediamo in che maniera i mercati hanno risposto alla decisione della Federal Reserve di stimolare ulteriormente l’economia più grande del mondo. L’inflazione al consumo degli Stati Uniti è aumentata nel mese di agosto e le vendite al dettaglio sono aumentate arrivando al massimo da oltre sei mesi. Anche il prezzo della benzina è salito. Nel frattempo la produzione industriale si è ridotta arrivando al minimo valore dal mesei di marzo 2009 e le scorte aziendali sono aumentate in reazione ad una domanda più debole, riaccendendo i timori di un rallentamento nel settore manifatturiero, vitale per il paese.

Il costo della vita, salito anche a causa di un aumento dei prezzi del petrolio, ha subito il più grande aumento mensile dal novembre 2009. Il CPI core, indice che esclude gli alimentari volatili e i prezzi dell’energia, è aumentato dello 0,1 per cento per il secondo mese consecutivo, secondo un dato leggermente inferiore rispetto alle previsioni che volevano un aumento dello 0,2 per cento.

I dati sono stati rilasciati il giorno dopo che la Fed ha lanciato il suo terzo round di allentamento quantitativo, nel tentativo di stimolare la crescita per la più grande economia del mondo.

La spesa è scesa dello 0,1 per cento nei negozi di abbigliamento e dello 0,3 per cento nei negozi di merci in generale, mentre gli acquisti presso i ristoranti e i negozi di mobili è aumentato.
I dati della Federal Reserve hanno aggiunto nuove preoccupazioni circa lo stato manufatturiero degli Stati Uniti. La produzione industriale si è ridotta dell’1,2 per cento nel mese di agosto, il valore più alto dal marzo 2009.

Grande attenzione anche per quanto riguarda il dollaro, che sicuramente subirà una notevole influenza derivante dai dati economici della più grande economia del mondo. A causa del QE della FED potrebbe esserci un decremento del valore della divisa “verde” rispetto alle altre valute mondiali.

Un nuovo QE in Inghilterra è solo questione di tempo

Dagli ultimi dati che sono stati resi noti sembra che sia giunto il momento di prepararsi ad una seconda recessione globale. Che indicazione più chiara di un QE potrebbe esserci? In Inghilterra si è accarezzata l’idea di nuove misure di aiuto alternative ad un QU, tra cui un ulteriore taglio ai tassi d’interesse nonostante siano allo 0,5% dal marzo 2009. Ma alla fine sembra che ulteriori QE sarebbero il modo migliore per dare aiuto al mercato.

Si è ovviamente preoccupati dell’alta inflazione, dato che l’indice dei prezzi al consumo in Inghilterra si è attestato a 4,5% nel mese di agosto, più del doppio rispetto all’obiettivo del 2% . Nonostante il fatto che l’inflazione si preveda solo se il valore degli indici dei prezzi al consumo sia in incremento di oltre il 5% , l’Inghilterra si preoccupa di gestire la politica monetaria in modo che la ripresa economica resti a galla.

Sembra che ora la Banca centrale inglese sia pronta ad una nuova fase di allentamento della politica monetaria, al fine di evitare che il Regno Unito cada in una seconda recessione. Il primo QE che c’è stato in Inghilterra ha avuto degli effetti che sono stati, sotto un certo punto di vista, anche positivi. Per questo motivo si pensa che un nuovo QE potrà aiutare il paese ad uscire da questa nuova ondata di crisi. Gli economisti si aspettano il QE nel prossimo mese di ottobre o, al più tardi, a novembre.

Secondo alcuni se la situazione economica del Regno Unito dovesse continuare a deteriorarsi, qualche ulteriore allentamento della politica monetaria potrebbe essere necessario. Ecco dunque che si è pensato a questo QE2.

Il livello preciso degli acquisti che verranno fatti e la velocità con cui beni saranno acquistati rimane ad oggi ancora poco chiaro. Ma le probabilità che esso venga messo in atto non sembra più in dubbio.