Draghi conferma che le azioni della BCE stanno avendo effetto sull’UE

Il presidente della Banca centrale europea Mario Draghi ha detto ai banchieri centrali del mondo che le prospettive economiche per la zona euro sono oggi più brillanti di quanto non sono mai state per sette lunghi anni.”

Parlando ad una conferenza della BCE in Portogallo, Draghi ha suonato una nota positiva sul futuro della moneta unica, ma ha avvertito che le riforme strutturali sono cruciali.

“Le prospettive economiche per l’area dell’euro sono oggi più brillanti di quanto non sia stato per sette lunghi anni. La politica monetaria sta lavorando attraverso l’economia. La crescita è in ripresa. Le aspettative di inflazione hanno recuperato dalla depressione. Ovviamente questa non è affatto la fine delle nostre sfide”.

Continuando, il numero uno della BCE ha detto che “una ripresa ciclica da sola non risolve tutti i problemi dell’Europa. Non elimina la sporgenza del debito che interessa alcune zone dell’Unione. Non elimina l’elevato livello di disoccupazione strutturale che tormenta troppi paesi. E non elimina la necessità di perfezionare l’assetto istituzionale della nostra unione monetaria.”

I commenti arrivano il giorno dopo che Draghi ha toccato una nota cupa sulla crescita nella regione, dicendo ad una conferenza sulla disoccupazione, sempre in Portogallo, che “la crescita è troppo bassa ovunque” nei 19 paesi della zona euro, nonostante una modesta ripresa.

Nonostante il basso livello di crescita, l’economia della zona euro sta migliorando, essendo cresciuta dello 0,4 per cento nel primo trimestre del 2015 secondo quanto dimostrato dai dati all’inizio di questo mese, superando anche gli Stati Uniti.

A pesare sulla zona euro sono le preoccupazioni di paesi come la Grecia, la Francia e l’Italia, dove il progresso sta crescendo nonostante l’attuazione delle riforme strutturali è stata lenta. Draghi ha ribadito l’importanza delle stesse riforme strutturali in tutta Europa, al fine di aumentare la crescita a lungo termine. “Essere nelle prime fasi di una ripresa ciclica non è un motivo di rinviare le riforme strutturali, ma è in realtà l’occasione per accelerarle”, ha detto, esaltando i benefici delle stesse.

Secondo il numero uno della BCE, “in primo luogo le riforme strutturali sollevano la crescita potenziale, in secondo luogo rendono le economie più resistenti agli shock economici.”

La situazione della zona euro è ancora delicata, anche se l’euro sembra attualmente in fase di crescita contro le altre valute, sintomo – anche questo – del fatto che gli investitori si stanno fidando dell’Europa e premiano la sua moneta.

Nuove sfide sono comunque attese in EU nei prossimi giorni.

La BCE stringe ancora la morsa sulle banche greche

Mano a mano che la Grecia si arrampica per cercare di garantirsi un accordo di finanziamento con l’Europa prima di esaurire la liquidità, la Banca centrale europea sta stringendo la morsa sulle banche in difficoltà del paese per limitare l’accesso ai prestiti di emergenza di cui essa ha disperato bisogno.

La Banca centrale europea chiede ora che il valore della garanzia che le banche greche dovranno inviare alla loro banca centrale per garantirsi i prestiti sia ridotto di ben il 50 per cento. Se il governo greco e l’Europa rimarrano ancora in un vicolo cieco su un accordo sulle misure di austerità, i tagli potrebbero aumentare ulteriormente.

La mossa sottolinea la linea dura adottata dalla BCE verso la Grecia che preme per raggiungere un accordo con i suoi creditori. Con il valore della garanzia viene ridotto in modo significativo, per le banche sarà difficile ottenere i soldi di cui hanno bisogno per sopravvivere.

Per più di tre mesi le più grandi banche della Grecia sono state costrette a prendere in prestito denaro a breve termine pagando un maggiore tasso di interesse alla banca centrale in quanto la BCE ha ritenuto troppo rischioso estendere il credito alle banche stesse.

Le banche, a loro volta, devono fornire adeguate garanzie per ottenere questi prestiti. Ma con i depositi in fuga dal sistema bancario e con i prestiti in sofferenza – che si erano invece stabilizzati prima che il governo radicale Syriza salisse al potere all’inizio di quest’anno – è stato difficile per le banche greche sostenere l’indebitamento.

In maniera discutibile le banche greche hanno cominciato a emettere obbligazioni a se stesse e, dopo aver ottenuto una garanzia del governo, hanno utilizzato i titoli a fronte di finanziamenti a breve termine, una pratica che è stata aspramente criticata da Yanis Varoufakis prima di diventare il ministro delle Finanze greco.

Varoufakis si è spesso lamentato che la BCE è “asfissiante” con la Grecia. Allo stesso tempo, Mario Draghi, presidente della banca centrale, ha messo in chiaro che se la Grecia non riuscirà a trovare un accordo con l’Europa potrà decidere di smettere di sostenere le banche greche, cosa che inevitabilmente porterà a controlli sui capitali e ad un eventuale default.

Inoltre, i tagli superano quelli imposti alle banche greche nel giugno 2012, quando i prestiti di emergenza erano saliti a 125 miliardi di euro per le preoccupazioni che la Grecia sarebbe stata costretta a lasciare la zona euro.

Sotto le rigide regole della BCE, dunque, la banca centrale della Grecia si assume la piena responsabilità per il rischio di credito quando emette questi prestiti di emergenza.

Il QE della BCE sta avendo già i suoi frutti

Le ampie misure di stimolo della Banca centrale europea stanno riuscendo già ad incentivare i prestiti alle imprese e a sostenere la produzione industriale.

Un report trimestrale sul credito bancario della BCE ha mostrato che le banche commerciali stanno utilizzando i fondi per fare nuovi prestiti e, la cosa migliore, continueranno a farlo. Inoltre, gli standard di credito alle imprese private dovrebbero continuare ad allentarsi nel trimestre in corso e molte altre banche si aspettano che la domanda di credito possa salire.

I dati mettono in evidenza come l’economia della zona euro sta iniziando a girare l’angolo dopo anni di recessione e debole crescita.

Il rapporto ha mostrato un forte aumento del numero di banche che si aspettano un aumento della domanda di credito da parte delle imprese nel secondo trimestre.

I dati danno prova di una migliore trasmissione della politica monetaria, il che significa che i tassi di interesse bassi della BCE e l’ampia offerta di liquidità vengono tramandati alle imprese, potenzialmente aiutandole a stimolare gli investimenti o ad aggiungere posti di lavoro.

L’indagine trimestrale ha indicato che le banche della zona euro si aspettano di essere un po’ più generose con i prestiti alle imprese nel trimestre in corso. Per il secondo trimestre del 2015 le banche si attendono un piccolo allentamento netto dei criteri di concessione dei prestiti alle imprese, mentre per i mutui casa è previsto un ulteriore inasprimento dei criteri di concessione.

L’indagine ha detto che le banche hanno utilizzato la liquidità aggiunta dal patrimonio della BCE in particolare per la concessione di prestiti alle aziende prima ancora che ai privati.

Oltre che tagliare i tassi di interesse ad un livello minimo dello 0,05%, la BCE sta pompando diversi milioni di euro al mese nell’economia della zona euro attraverso l’acquisto di obbligazioni su larga scala. Il programma, noto come quantitative easing, dovrebbe funzionare almeno fino al settembre 2016.

Non c’è dubbio che il presidente della Bce farà riferimento a questi risultati come prova che il QE sta già avendo un effetto benefico sulle condizioni di credito della zona euro.

Separatamente, altri dati mostrano che indebolendo l’euro, il nuovo programma può essere in grado di aumentare la produzione industriale e far ripartire la modesta ripresa economica della zona euro.

Gli economisti hanno detto che la ripresa della produzione industriale suggerisce come la crescita economica nel primo trimestre potrebbe essere dello 0,7% trimestre su trimestre, una forte accelerazione rispetto allo 0,3% registrato negli ultimi tre mesi dello scorso anno.

Draghi difende il programma di acquisto di bond

Il presidente della Banca centrale europea ha difeso il suo programma di acquisto di asset dicendo che i benefici sono già in essere per i consumatori e per le imprese ed essi sono tali da proteggere il resto della zona euro dalle turbolenze politiche in Grecia. Gli sviluppi puntano nella giusta direzione, ha detto il presidente della banca Mario Draghi in una conferenza di economisti e analisti specializzati in politica monetaria. Draghi ha osservato che il tasso di disoccupazione della zona euro, mentre è ancora al 11,2 per cento, è al suo livello più basso dal 2012.

Inoltre, ha detto che gli oneri finanziari per i governi della zona euro sono diminuiti da quando la Banca centrale europea ha iniziato la segnalazione, l’anno scorso, che era probabile iniziare l’acquisto di titoli di Stato per stimolare la crescita e spingere l’inflazione via dai livelli pericolosamente bassi.

La banca centrale ha cominciato ad acquistare titoli di Stato lunedì e l’euro già sta risentendo della cosa scendendo contro le altre valute. Un recente calo dei tassi di interesse per i titoli di Portogallo e altri paesi si è verificato “nonostante la nuova crisi greca”, ha detto Draghi. “Questo suggerisce che il programma di acquisto di asset può anche proteggere altri paesi dal contagio.

I tassi di interesse sulle obbligazioni hanno continuato a cadere anche ieri, con il rendimento dei titoli a 10 anni della Germania che si trova al minimo dello 0,213 per cento e il rendimento dei titoli del Portogallo che si trova al minimo del 1.674 per cento. La stampa di euro per acquistare obbligazioni ha contribuito a spingere la nostra valuta fino a un minimo di 12 anni contro il dollaro. Draghi ha anche previsto che una pressione al ribasso sull’inflazione, caduta in territorio negativo.

La Germania è il centro dell’opposizione alle politiche della Banca centrale europea e questo è forse uno dei maggior muri da superare per la BCE.

Spingere verso il basso i tassi di interesse di mercato sul debito pubblico e gli acquisti di asset hanno ridotto la pressione sui governi per controllare la spesa, dicono i critici. L’impatto positivo degli acquisti di asset sulle condizioni di finanziamento potrebbe portare le imprese ad essere incoraggiate nell’aumentare gli investimenti da fare, anticipando la ripresa economica che stiamo attendendo da diverso tempo oramai. La stabilità politica monetaria e le riforme strutturali sono in ogni caso fondamentali per la corretta e reale ripresa economica della zona euro.

L’euro scivola alla vigilia del programma di stimolo della BCE

L’euro scende contro sterlina e contro il dollaro con la BCE che prevede di mettere sul mercato 1.1 trilioni di euro con il suo allentamento quantitativo. La sterlina ha colpito un massimo di sette anni contro l’euro portando allegria ai turisti britannici, ma sottolineando i timori circa il fatto che la moneta unica così fragile potrebbe rappresentare un problema per alcuni.

L’euro è affondata a € 1,387 contro la sterlina ed è stato venduto bruscamente contro il dollaro ancor prima del lancio del programma di stimolo. La Banca centrale europea inizierà a pompare 60 miliardi di euro al mese nell’economia come prima fase del suo programma di quantitative easing, il quale ha lo scopo di aiutare la zona euro a tornare sulla strada della crescita.

Ma, mentre la BCE si prepara a lanciare il suo pacchetto di supporti di massa, la Federal Reserve degli Stati Uniti sembra si stia preparando per andare nella direzione opposta, con un aumento dei tassi di interesse che ora sembra più probabile dopo la notizia ottimista del mercato del lavoro. Le cifre del governo hanno mostrato come la più grande economia del mondo ha aggiunto 295.000 posti di lavoro il mese scorso, da 239.000 a gennaio e risultando in un totale molto migliore del previsto. Questo ha contribuito ad un calo del ​​tasso di disoccupazione al 5,5%, il valore più basso da più di sei anni e mezzo.

La valuta statunitense ha toccato il suo valore massimo da più di 11 anni contro l’euro, con un euro che ora vale solo $ 1,0845, giù di quasi due centesimi al giorno. Alcuni trader prevedono che le due valute potrebbero raggiungere la parità nelle prossime settimane.

Ci sono diversi fattori che mantengono l’euro sotto pressione. Il calo della nostra valuta nelle ultime due settimane è stato a dir poco un crollo, sia per il tasso di cambio euro-dollaro che per quello euro-pound, con il valore della nostra valuta che si trova a dei minimi pluriennali. Una potente confluenza di fattori ha contribuito alla discesa dell’euro, a partire dall’allentamento monetario da parte della BCE, poi l’incertezza politica e un dollaro statunitense rampante che ha gettato altra debolezza sull’euro.

La sterlina ha perso terreno nei confronti del dollaro. Dopo il forte rapporto dei lavori degli Stati Uniti, la sterlina ha colpito un minimo di quattro settimane a circa 1,508 dollari, dopo aver perso più del 2% la scorsa settimana. I commercianti hanno inoltre citato l’incertezza circa le elezioni generali di maggio come pesanti sulla sterlina.

Oggi è il giorno della BCE: svelerà il suo QE

La Banca centrale europea oggi dovrebbe rivelare i dettagli del suo piano di acquisto di 1.1 miliardi di euro in attività della zona euro come parte del suo programma di allentamento quantitativo. Il Consiglio direttivo della BCE si reca a Cipro per una delle sue riunioni semestrali tenute a distanza dalla sua base di Francoforte. La riunione a Nicosia sarà tenuta dai governatori delle banche centrali nazionali e da sei funzionari top della BCE, tra cui il presidente Mario Draghi, che cercherà di mettere a punto i dettagli del progetto per comprare i titoli di Stato, presentato il mese scorso.

Nel tentativo di ripristinare la crescita e debellare la minaccia di un attacco debilitante di deflazione nella regione, la BCE e le banche centrali nazionali dovranno probabilmente iniziare a comprare titoli di stato e di debito delle istituzioni della zona euro. Gli acquisti andranno avanti fino a settembre 2016 e la BCE dovrebbe procedere con l’acquisto di poco più di 100 miliardi di euro in titoli di stato.

Ci sono una serie di altri dettagli del sistema ancora da decidere. In primo luogo, il regime giuridico di qualsiasi condivisione di perdita in caso di default sovrano e come distribuire i profitti del programma del QE tra le 19 banche centrali della zona euro. A differenza dei sistemi di acquisto di bond precedenti della BCE, l’ultimo programma è stato progettato per garantire che le banche centrali nazionali abbiano la maggior parte delle perdite da qualsiasi inadempienza o ristrutturazione del debito del loro paese.

Il Consiglio discuterà anche quanta flessibilità le banche centrali nazionali avranno sui vari legami di acquisto e se saranno costrette a comprare a qualsiasi prezzo. Diverse obbligazioni sovrane della zona euro, tra cui i Bund tedeschi, verranno scambiate a rendimenti negativi, con gli acquirenti che dovranno pagare di più di quello che avranno indietro a scadenza, cosa che potrebbe spingere verso l’alto i costi del programma di acquisto di obbligazioni.

Così come gli aspetti tecnici del programma di acquisto di obbligazioni, gli osservatori della BCE si aspettano una certa chiarezza sul grado in cui le condizioni economiche dovrebbero cambiare, per la banca centrale, al fine di modificare le dimensioni e il ritmo dell’acquisto di bond. Mentre l’attuale ciclo di acquisto di bond si concluderà nel settembre 2016, la banca centrale ha promesso di continuare ad acquistare 60 miliardi di euro ancora dopo e fino a quando l’inflazione non mostrerà dei segnali di raggiungimento di un valore del 2 per cento. La questione chiave è legata alle previsioni di inflazione. Draghi dovrebbe segnalare che è aperto a fare di più per comprare denaro più a lungo o addirittura acquistare più velocemente, a seconda delle necessità dell’economia.

BCE e BOE dovrebbero lasciare i tassi invariati, gli USA potrebbero mostrare una crescita di posti di lavoro

Le riunioni della Banca centrale europea e della Banca d’Inghilterra, nonché gli indicatori del mercato del lavoro per gli Stati Uniti e gli indici dei responsabili degli acquisti per la maggior parte delle principali economie del mondo sono alcuni dei punti salienti di questa settimana.

Iniziando dalla BoE e dalla BCE, si pensa che le due banche non modificheranno i rispettivi tassi di interesse. Con l’inflazione in calo in entrambi i paesi – al suo livello più basso nel Regno Unito da quando le rilevazioni sono cominciate nel 1996 e in deflazione nella zona euro – le due banche centrali dovrebbero mantenere l’attuale politica e ne daranno conferma nel corso delle riunioni di giovedì.

Tuttavia, nel corso della riunione della BCE di oggi, la banca pubblicherà le sue previsioni economiche aggiornate. L’aspettativa è che le previsioni di crescita del prodotto interno lordo nel 2015 e nel 2016 saranno riviste al rialzo, tuttavia dovrebbe essere rivista anche l’inflazione per tener conto del calo dei prezzi del petrolio, dato che la precedente previsione è stata prodotta nel mese di dicembre e non ha preso molto di questo calo in considerazione.

Passiamo ora agli Stati Uniti, dove negli ultimi mesi la creazione di posti di lavoro ha accelerato. Negli ultimi sei mesi la crescita del numero dei lavori disponibili è aumentata a circa 277.000 da 244.000 nel corso dei sei mesi precedenti. I libri paga non agricoli, che vengono rilasciati venerdì, dovrebbero mostrare un lieve rallentamento nel mese di febbraio, con una crescita che cade a 240.000 da 257.000.

Tuttavia, alcuni dettagli inclusi nel rilascio saranno forse più interessanti della figura stessa. I mercati statunitensi andranno a guardare alla crescita dei salari per dare un’indicazione della misura in cui la deflazione sta alimentando le aspettative di inflazione e se la stessa dovesse promuovere un ciclo negativo. Il tasso di partecipazione sarà strettamente sorvegliato.

Si tratta di un fine settimana particolarmente importante per l’euro, per la sterlina e per il dollaro. Andando a vedere i trend attuali, notiamo come l’euro dovrebbe continuare a perdere ancora terreno contro la valuta americana, anche in considerazione del fatto che ha toccato di recente il minimo da 11 anni.

Relativamente al rapporto di cambio tra euro e sterlina, invece, gli ultimi problemi del paese britannico e il pensiero che forse la BOE potrebbe ancora abbassare i suoi tassi di interesse (che attualmente si trovano allo 0,50%) potrebbero dare alla nostra valuta un po’ di respiro e farle recuperare terreno.

Dopo il QE della BCE Renzi vuole delle riforme ancora più veloci

Nessun primo ministro italiano ha operato con tanto vigore e sfrontata sicurezza di sé come Matteo Renzi. Nonostante le critiche, il toscano sta facendo progressi: il 21 gennaio il Senato ha approvato una misura che dovrebbe garantire il passaggio di una nuova legge elettorale. Il suo Partito Democratico (PD) è ancora in testa nei sondaggi, ma la sua popolarità è in calo. L’unica grande riforma economica strutturale che ha fatto è stata una revisione del mercato del lavoro che deve ancora essere emanata.

Renzi ha goduto dell’appoggio di due ottime figure: il presidente uscente, Giorgio Napolitano, e Silvio Berlusconi, leader del principale partito di destra in Italia, Forza Italia. Ora che l’89enne Napolitano ha abbandonato la sua carica lo scorso 14 gennaio, ora Renzi si trova di solo di fronte a Berlusconi.

Renzi e i suoi consiglieri ritengono che i problemi economici e politici dell’Italia siano sostanzialmente istituzionali e che nessun primo ministro li possa risolvere senza il controllo a titolo definitivo del parlamento.

Nel frattempo egli ha detto oggi che l’Italia avrebbe accelerato il suo programma di riforme dopo il programma di acquisto di bond da parte della Banca centrale europea e dopo altri recenti sviluppi economici positivi. Anche per questo il governo del Parlamento da parte di Renzi è importante per il nostro paese.

Parlando durante una nuova conferenza congiunta a Firenze con il cancelliere tedesco Angela Merkel, Renzi ha accolto un atteggiamento più flessibile in materia di politica di bilancio da parte della Commissione europea, un programma di investimento previsto in tutta l’UE, gli ammortamenti dell’euro e il più recente annuncio del piano di quantitative easing della BCE.

Il nostro primo ministro ha detto che “questi cambiamenti non devono interrompere o bloccare il nostro percorso di riforme. Tutti i fattori sono estremamente importanti per l’Italia e quanto è successo ci obbliga a fare le riforme ancora più velocemente”.

A proposito di BCE, l’euro si trova in netto calo contro le altre valute dopo la notizia del QE da parte di Draghi. L’annuncio dell’acquisto di 60 miliardi di euro al mese in bond da parte della Banca Centrale, nonostante l’opposizione della Germania, dovrebbe permettere ai paesi di respirare e all’economia della nostra zona economica di riprendersi in maniera chiara e netta. Ci auguriamo tuttavia che gli effetti e l’efficacia del QE possano essere migliori di quanto accaduto in UK e negli USA, dove ci sono stati grandi limiti.

Oggi la BCE dovrebbe annunciare il QE, attesa del mercato

La Banca centrale europea è pronta ad annunciare un piano per comprare titoli di Stato, ricorrendo alla sua ultima opzione per ridare vita all’economia della zona euro. Le attese del mercato sono alle stelle per la BCE, che dovrebbe svelare un quantitative easing su larga scala nonostante l’opposizione della Bundesbank tedesca e le preoccupazioni di Berlino che questo potrebbe consentire ai paesi spendaccioni di rallentare le riforme economiche.

Un passo importante che ha già spinto la banca centrale svizzera ad abbandonare il legame tra franco ed euro, mentre la Danimarca, la cui moneta è ancorata all’euro, è stata costretta a tagliare i tassi di interesse in attesa del diluvio di denaro. Il Canada ha tagliato il costo del denaro, mentre la Banca d’Inghilterra ha fatto sapere di non aver intenzione, per ora, di alzare i tassi di interesse. Una fonte della zona euro ha detto che il Consiglio esecutivo della BCE ha proposto un acquisto di 50 miliardi di euro (58 miliardi di dollari) in obbligazioni nel mese di marzo.

C’è incertezza, però, sulla lunghezza del programma. Mentre alcuni media hanno predetto che dovrebbe essere pronto entro la fine del prossimo anno, lo stesso potrebbe essere interrotto o esteso a seconda dell’impatto sull’economia della zona euro.

La durata è significativa. Un programma a partire da marzo e operante per un anno ammonterebbe a circa 600 miliardi di euro, sulla base di un tasso di acquisto di 50 miliardi al mese.

L’inflazione della zona euro è diventata negativa il mese scorso; i prezzi al consumo sono scesi dello 0,2 per cento, ben al di sotto dell’obiettivo della BCE che dovrebbero salire di poco meno del 2 per cento annuo. Ma ci sono dubbi, e non solo in Germania, sulla questione se la stampa di nuovo denaro funzionerà. E’ infatti un errore pensare che il QE sia una panacea per l’Europa o che sarà sufficiente. Ci sono tutte le ragioni per aspettarsi che il QE sarà meno incisivo in un contesto come quello attuale in Europa di quanto non fosse nel contesto degli Stati Uniti.

Lo scetticismo è più profondo tra i tedeschi e i loro vicini olandesi, che temono che vedranno la loro forte capacità economica intaccata dagli stati del sud, più deboli e fragili, come il Portogallo, la Spagna e l’Italia. All’inizio di questa settimana le tensioni sono esplose in un dibattito al parlamento olandese, dove la maggioranza dei partiti politici ha detto che si sarebbe opposto al quantitative easing se esso avesse portato ad un aumento del rischio di ridistribuzione dei rischi finanziari tra gli Stati membri dell’euro.

Il QE della BCE è legale, ecco il parere di un avvocato

Secondo l’avvocato Cruz Villalon, il programma di transazioni monetarie che la BCE vorrebbe mettere in piedi nel corso del prossimo futuro è compatibile, in linea di principio, con il diritto comunitario. Si era parlato tanto della fattibilità di tale programma da un punto di vista legale e ora tali dubbi sono stati fugati, ma secondo Villalon, se il programma dovesse venire attuato, la sua compatibilità dipenderà dal rispetto di alcune condizioni.

L’acquisto di bond ha lo scopo di stimolare l’economia della zona euro, ma si trova ad affrontare una sfida legale in Germania, il paese numero uno (da un punto di vista economico) dell’UE. Annunciato nel 2012, l’OMT non è mai stato messo in pratica, anche se ha aiutato a ripristinare la fiducia nei mercati della zona euro. Tuttavia, con la zona euro che si trova oggi di fronte alla minaccia di una deflazione e di una nuova recessione, vi è una crescente pressione sulla BCE per iniziare l’allentamento quantitativo, cosa che comporterebbe l’avvio di un’operazione OMT di acquisto di obbligazioni. Jonathan Loynes, capo economista di Capital Economics, ha detto che “nel complesso, l’ultimo ostacolo al quantitative easing sembra essere stato eliminato, ma data la naturale prudenza della BCE, le obiezioni della Germania e gli effetti limitati del QE in altri paesi, potrebbe essere una vana speranza aspettarsi che questo QE possa trasformare le prospettive economiche della zona euro“.

Da un punto di vista legale, in Germania il Tribunale federale ha contestato la legalità della OMT presso la Corte europea di giustizia costituzionale, sostenendo che la BCE ha agito al di là del suo mandato parlando di finanziamento efficace dei disavanzi pubblici. A suo parere, l’avvocato Villalon ha sostenuto che la BCE deve avere un ampio potere discrezionale nell’elaborazione e attuazione della politica monetaria dell’UE.

Egli ha detto che dovrebbe prima dare una giustificazione per il programma di acquisto di bond e non essere coinvolta in qualsiasi programma di aiuti diretti ad uno Stato membro della zona euro. Solo così l’intervento della BCE potrà essere legale. Villalon ha anche avvertito che i giudici devono prestare attenzione al momento di rivedere l’attività della BCE, in quanto ha detto che loro non hanno la competenza e l’esperienza che ha la BCE in questo settore. Il parere dell’avvocato generale è una proposta legislativa influente alla Corte di giustizia, ma non è vincolante. Si tratta, forse, di un altro passo in favore dell’intervento pratico della Banca Centrale Europea.

BCE e QE: funzionerà davvero?

La Banca centrale europea dovrebbe seguire l’esempio della Federal Reserve degli Stati Uniti entro questo mese e dare il via ad un nuovo programma di acquisti di obbligazioni destinate a stimolare l’economia della zona euro. I programmi di acquisto di bond, noti come quantitative easing, hanno lo scopo di ridurre gli oneri finanziari per incoraggiare le famiglie e le imprese a prendere denaro in prestito, ad investire e a spendere. Essi hanno inoltre lo scopo di incrementare il valore dei beni come le azioni e favorire una maggiore assunzione di rischi. Inoltre, tendono a spingere verso il basso il valore della moneta di una nazione, cosa che aiuta a incrementare le esportazioni. La componente valutaria è particolarmente importante in Europa, con l’euro caduto a un minimo di nove anni contro il dollaro.

Eppure il quantitative easing ha dovuto affrontare seri ostacoli anche nei luoghi in cui ha segnato dei successi apparenti. Questi ostacoli potrebbero essere ancora più temibili in Europa, dove il prodotto interno lordo rimane al di sotto dei livelli del 2008 e la disoccupazione rimane a due cifre.

La Fed, per esempio, ha accumulato un portafoglio di 1,7 trilioni di titoli garantiti da ipoteca, ma i suoi sforzi per spingere verso il basso i tassi ipotecari non hanno aiutato milioni di americani che sono stati bloccati sia nel rifinanziamento a tassi più bassi che nell’accensione di nuovi mutui perché sono stati gravati da un cattivo credit score o da standard bancari più severi.

I mercati del debito in Europa sono troppo piccoli per poter essere toccati dalla BCE in modo aggressivo. Circa l’80% dei prestiti alle imprese in Europa avviene attraverso le istituzioni finanziarie della regione, piuttosto che attraverso i mercati obbligazionari. Il sistema bancario qui è altamente frammentato lungo i confini nazionali. Ad esempio, le piccole imprese in Germania sono in grado di prendere in prestito ad un interesse del 2,8%, secondo i dati della BCE, contro il 4% della Spagna.

Per ottenere grandi risultati in un programma di acquisto di obbligazioni, la BCE non ha altra scelta che optare per l’acquisto di una vasta gamma di titoli di Stato. Ma gli oneri finanziari in questi mercati sono già bassi, cosa che potrebbe limitare l’efficacia del programma. In breve, mentre il quantitative easing potrebbe aiutare i governi, non è chiaro se esso riuscirà ad arrivare in maniera efficace anche all’economia europea più ampia. Il QE è un bene per i ministeri delle finanze e per le banche nei paesi altamente indebitati, ma non cambierà le prospettive di medio termine per la crescita economica.

Euro ai minimi, Draghi conferma la volontà di intervenire sul mercato

L’euro ha iniziato il nuovo anno ai minimi di 29 mesi in Asia dopo che il numero uno della Banca centrale europea ha alimentato le aspettative di poter prendere delle misure audaci sullo stimolo di questo mese, ampliando il vantaggio del rendimento del dollaro. La moneta unica è affondata fino a 1,2050 dollari, un minimo visto l’ultima volta a metà del 2012, mentre il dollaro ha toccato un picco vicino ai massimi di nove anni nei confronti di un paniere di principali valute. L’euro è ormai pericolosamente vicino ai minimi del 2012 e ha trovato un supporto a 1,2042 dollari. Una rottura ci porterebbe in un territorio che non si vedeva sin dal giugno 2010.

L’ultimo minimo è arrivato dopo che il numero uno della Bce, Mario Draghi, ha detto che la banca centrale è pronta a rispondere al rischio di deflazione. I dati sui prezzi al consumo per la zona euro dovrebbero mostrare un calo in termini annuali. Siamo in una serie di preparativi tecnici per regolare la dimensione, la velocità e la composizione delle nostre misure per i primi giorni del 2015, in caso di necessità. Draghi ha detto che c’è unanimità in seno al Consiglio direttivo su questo concetto.

Il greggio ha mostrato dei prezzi che hanno cercato di radunarsi sulla notizia di un calo più grande del previsto negli Stati Uniti delle scorte di greggio e causate anche da un incendio presso da un importante impianto di rifornimento degli Stati Uniti. Eppure l’umore era fragile dopo il feroce attacco dello scorso anno e dopo dei taglienti guadagni iniziali tagliati. I mercati azionari in Asia sono stati più calmi, con la Cina, il Giappone, la Thailandia e le Filippine tutti in vacanza. L’indice principale dell’Australia e della Corea del Sud si trovano entrambi in salita dello 0,5 per cento, mentre quello di Hong Kong dello 0,8 per cento.

I dati economici della regione sono stati generalmente sottomessi, con la Cina che ha segnalato giovedì i dati ufficiali dei responsabili degli acquisti (PMI) in calo a 50,1 nel mese di dicembre, il livello più basso del 2014 e appena in territorio di espansione dal 50,3 di novembre. Questo dato è stato ammorbidito da un aumento nel settore dei servizi delle PMI a 54,1, un segno di speranza che il settore dei servizi sta salendo come utilità nella crescita economica.

In ogni caso, gli investitori si concentrano sulla probabilità che Pechino lancerà un altro stimolo per scongiurare un rallentamento più marcato che potrebbe innescare la perdita di posti di lavoro e il default del debito.

La BCE potrebbe decidere di acquistare bond nel Q1 del prossimo anno

La Banca centrale europea potrebbe decidere già nel primo trimestre del prossimo anno di acquistare obbligazioni sovrane, lo ha detto il vice presidente della banca mercoledì. Vitor Constancio ha detto che la BCE potrebbe meglio valutare se gli acquisti di obbligazioni sovrane, i cosiddetti quantitative easing, sono necessari per fornire abbastanza stimolo al fine di sostenere l’economia della zona euro e allontanare la deflazione.

La BCE ha già iniziato l’acquisto di covered bond e di prestiti bundle, ovvero di titoli garantiti da attività. Vuole ora aumentare le dimensioni del suo bilancio ai livelli di inizio 2012. Dobbiamo, naturalmente, seguire da vicino se il ritmo della sua evoluzione è in linea con questa aspettativa. In particolare, nel corso del primo trimestre del prossimo anno la BCE sarà in grado di valutare meglio se questo è il caso, in caso contrario dovremo considerare l’acquisto di altre attività, comprese le obbligazioni sovrane sul mercato secondario, il mercato più ingombrante e più liquido di titoli.

Questo discorso aumenta sicuramente le possibilità di vedere degli acquisti di obbligazioni sovrane nel Q1. I mercati potrebbero essere delusi e la fiducia economica potrebbe prendere un colpo se la BCE non dovesse farlo. Il presidente della Bce Mario Draghi aveva già aperto la porta all’acquisto di titoli sovrani quando ha detto, venerdì scorso, che la banca centrale potrebbe ampliare ancora di più i canali attraverso cui intervenire.

Altre banche centrali, compresa la Federal Reserve degli Stati Uniti, hanno già utilizzato dei programmi di QE, ma il concetto è molto controverso nella zona euro anche perché la Bundesbank tedesca resiste all’idea. Il numero uno della Bundesbank, Jens Weidmann, ha sostenuto che il QE potrebbe far parte del futuro della BCE. Alcuni critici mettono in dubbio che anche se la banca centrale dovesse comprare le obbligazioni, la cosa spingerebbe verso il basso i rendimenti e tutto ciò sarebbe utile in quanto gli oneri finanziari sono già bassi.

La trasmissione va ben oltre l’effetto diretto sui rendimenti dei titoli acquistati. I canali di trasmissione interessati sono legati alla segnalazione e all’influenza delle aspettative di inflazione, mettendo in evidenza della ricadute derivanti dal denaro ricevuto per comprare altre attività, tra cui le attività estere che influenzano il tasso di cambio.

Tutto questo è fatto per l’inflazione della zona euro, che ora si trova allo 0,4 per cento, ben al di sotto dell’obiettivo della BCE di poco meno del 2 per cento, obiettivo stabilito da Draghi.

BCE, gli acquisti obbligazionari sono un fattore importante

La Banca Centrale europea ha fatto sapere che espanderà il suo bilancio di circa 1 miliardo di euro. Si tratta di una somma decisamente importante, che ci fornisce un’indicazione di quanto la banca è pronta a fare qualsiasi cosa per alimentare l’inflazione. Tutto questo lo ha rivelato il membro del Consiglio direttivo della Banca centrale europea Christian Noyer proprio ieri, suggerendo inoltre che gli acquisti di debito pubblico potrebbero essere anche un’altra carta da giocare. Noyer ha parlato insieme a Hiroshi Nakaso, vice governatore della Banca del Giappone.

La dichiarazione del Consiglio direttivo della BCE sulla dimensione del bilancio della banca “non è formulata come un fermo impegno, ma come una aspettativa. Tuttavia, è molto significativa”, ha detto Noyer, che è anche a capo della Banca di Francia. Tali dati dovrebbero certamente essere visti come una chiara indicazione che ulteriori azioni politiche, se necessarie, non saranno inibito da qualsiasi restrizione quantitativa globale né da alcun limite che ad esse si voglia tentare di imporre.

Il numero uno della BCE, Mario Draghi, ha efficacemente detto all’inizio di quest’anno che la banca aumenterà il suo bilancio di circa 1 miliardo di euro utilizzando prestiti a basso costo per le banche e degli acquisti di asset del settore privato, al fine di di alimentare l’inflazione e di farla salire, perché effettivamente secondo gli ultimi dati il rischio di una potenziale deflazione c’è nella zona euro ed è anche piuttosto concreto.

Molti economisti e banchieri centrali sono preoccupati che la zona euro potrebbe cadere in una deflazione simile a quella vissuta dal Giappone nel corso degli ultimi anni, per poi rischiare di vedere decenni di bassa crescita economica. L’inflazione è stata molto al di sotto dell’obiettivo della BCE, che è invece del 2%. Noyer ha detto che le indicazioni sulla dimensione del bilancio della BCE possono solo aiutare a portare le aspettative più in linea con la definizione della banca stessa di stabilità dei prezzi. Egli ha anche detto che le preoccupazioni sulla “dominanza fiscale” (dove gli acquisti di obbligazioni sovrane da parte della banca centrale sostengono la solvibilità di un governo centrale) non dovrebbero essere un problema in un contesto di bassa inflazione.

Questo è in linea con i recenti commenti di Draghi, che ha detto che non avrebbe visto un problema se la BCE avesse fatto degli acquisti di debito sovrano. Siamo di fronte ad un momento storico perla nostra zona euro, un momento che bisogna superare.

La BCE potrebbe mettere in campo il suo QE

La Banca centrale europea ha inviato un forte segnale ieri che è pronta ad agire in modo più aggressivo per combattere l’inflazione ultrabassa con l’acquisto di grandi quantità di debito del settore privato e forse anche di titoli di Stato.

I responsabili delle politiche della banca centrale sono unanimi nella loro disponibilità a sostenere più stimoli, se necessario. Lo ha detto il Presidente della BCE Mario Draghi nel corso della sua conferenza mensile. A seguito di questa novità, l’euro è sceso a un valore minimo di due anni. Le misure espansive delle banche centrali, che in genere portano ad un aumento dell’inflazione, tendono a indebolire una valuta mentre alzano le prospettive per le imprese e i consumatori.

Draghi ha anche detto che al personale della BCE e dei comitati è stato chiesto di garantire “la tempestiva preparazione di ulteriori misure da attuare, se necessario”. La barra appare tuttavia ancora elevata per il presidente della banca centrale tedesca ai fini dell’approvazione di un allentamento ulteriore, nonostante la dichiarazione unanime.

La BCE ha finora tenuto fuori gli acquisti su larga scala delle sue attività del settore pubblico. La Federal Reserve ha invece recentemente interrotto gli acquisti di QE in mezzo ad una più solida attività economica e in seguito ad un dato di inflazione superiore a quello della zona euro. Nel frattempo la Banca del Giappone, la scorsa settimana, ha ampliato il suo programma di acquisto di asset con ulteriori acquisti di titoli di Stato, azioni e fondi immobiliari.

I funzionari della BCE hanno trascorso molto tempo a discutere l’esperienza di altre banche centrali e le lezioni da trarre per l’Europa. L’acquisto di titoli di Stato è un’opzione per la BCE a condizione che tale politica non finanzi i governi europei. La BCE potrebbe evitare questa restrizione con l’acquisto di obbligazioni sui mercati finanziari. Ora è una questione di quando, piuttosto che se.

Nel mese di ottobre, la BCE ha iniziato l’acquisto di obbligazioni bancarie garantite nel quadro di un programma approvato nel mese di settembre. Ha detto che avrebbe anche iniziato a comprare titoli garantiti da attività a fine mese, ma molti analisti dubitano che questo sarà sufficiente a raccogliere l’offerta di moneta, per quanto necessario, date le dimensioni di questi mercati.

sua dichiarazione del mese di settembre della BCE ha voluto aumentare le dimensioni del suo bilancio verso i livelli di inizio 2012. Staremo anche a vedere in che maniera l’euro reagirà a questa novità.

Le banche dell’euro zona di fronte agli stress test

Una delle più recenti tradizioni europee è costituito dagli “stress test” fatti sulle banche per verificare che esse non avranno problemi in caso di una nuova crisi economica, cosa che evita il rischio di dover richiedere un salvataggio a spese dei contribuenti. L’ultimo sondaggio nella redditività di circa 130 banche è stato rilasciato il 26 ottobre e ha mostrato che sono state ben 25 le banche che non hanno superato tale stress test. Su 25, addirittura nove di queste banche sono italiane e la maggior parte di esse si trovano in Europa meridionale.

Il risultato di questo stress test è leggermente peggiore del previsto, anche se la maggior parte degli istituti di credito hanno fallito per delle quantità relativamente piccole. Ma anche le banche che hanno avuto successo non sono invincibili e la cosa crea un certo timore in tutta la zona UE e nella nostra valuta.

Ma questa volta è diverso, dicono gli organizzatori. Parte della “valutazione globale”, come viene soprannominata, è uno stress-test tradizionale che è stato realizzato prima con alterne fortune (l’obiettivo è quello di modellare ciò che accadrà a una banca se i prezzi delle case dovessero cadere). Organizzato da parte dell’Autorità bancaria europea, lo stress test riguarda le grandi banche in tutti i 28 stati membri dell’Unione europea. Ma non c’è ragione di aspettarsi che la prova stessa darà dei risultati migliori, a lungo termine, rispetto alle precedenti.

La Banca centrale europea (BCE) contemporaneamente alle prove di stress ha effettuato una verifica completa del valore delle voci in bilancio di ciascuna banca. Questo concetto è stato applicato solo a 123 grandi banche in 18 paesi della zona euro e a partire dal prossimo mese esso sarà regolato dalla BCE al posto dei controllori nazionali.

La BCE ha trovato nuovi 136 miliardi di euro di prestiti in difficoltà, portando il totale europeo a 879 miliardi di euro. L’Italia dovrà attuare la più grande riclassificazione dei crediti (circa 12 miliardi di euro), poi la Grecia (circa 8 miliardi di euro) ed infine le banche tedesche (circa 7 miliardi di euro).

La reazione dei mercati ora sarà la chiave delle prossime ore di investimenti nel mercato delle valute, mentre a lungo termine il maggiore impatto sarà dato dalla percezione di come si comporterà la BCE. Dopo la crisi della zona euro, è ora considerata come l’istituzione più credibile in Europa e spetta a Draghi & Co. riuscire a rimettere in piedi l’economia della nostra zona economica, sperando che possa riuscire a farcela.

Aussie bloccato dopo i dati occupazione; il mercato attende la BCE

Il dollaro australiano è sceso bruscamente sulla negoziazione di Giovedì dopo i sull’occupazione molto più deboli del previsto per luglio. La disoccupazione è balzata al 6,4% rispetto al 6,0% a giugno. Il 6% era cosa gli economisti si aspettavano. Questo ha rappresentato un massimo di 12 anni della disoccupazione ed è stato uno shock per gli operatori. L’occupazione è scesa di 300 unità, in contrasto con le aspettative degli economisti di un guadagno di 12.000. L’Australian Bureau of Statistics ha cautelato comunque sulle questioni statistiche: ad esempio la rotazione del campione di indagine e la destagionalizzazione di giugno hanno spinto artificiosamente il valore più in alto, ma i problemi di sintesi non potrebbero spiegare tutta la debolezza.

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Il dollaro australiano è sceso ben al di sotto di 93 centesimi rispetto al dollaro, scambiato a 0,9265; un livello minimo da 2 mesi. A contribuire alla debolezza del aussie sono state le decisioni della RBA in Giugno che ha detto che c’è necessità di tagliare i tassi di interesse prima della fine dell’anno al fine di aiutare l’economia. La disoccupazione è una variabile chiave per tutte le banche centrali per fissare i tassi di interesse.

Guardando al futuro, la riunione della BCE attirerà molta attenzione oggi e in particolare la conferenza stampa post-meeting di Mario Draghi. L’euro è riuscito a recuperare da un minimo di nove mesi a 1,3333 colpito Mercoledì ed è scambiato a 1,3382. La BCE si trova ad affrontare un numero crescente di mal di testa; l’inflazione è scesa allo 0,4% anno su anno, l’Italia è scivolata in recessione, le preoccupazioni geopolitiche e le sanzioni contro la Russia stanno danneggiando le prospettive economiche della zona euro mentre in Portogallo le grandi banche quotate del paese devono essere salvate dallo Stato. L’attenzione sarà focalizzata sulla BCE e su come essa pensando di reagire agli eventi con qualche stimolo supplementare da rendere noto.

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Mercati in attesa della BCE e della BOE

AZIONI

Quasi tutti i mercati sono in attesa per la BCE e la BOE che si riuniscono oggi anche se nessun cambiamento sostanziale è previsto da nessuno dei due. Fino ad allora, il mercato commercerà in una gamma stretta e passerà il tempo. Il Dow (16.443,34, 0,08%) sta cercando di stare vicino all’area di supporto di 16.300-200, da dove alcuni acquirenti emergono a spingere fino a 16.600 ancora una volta, ma senza alcun segno visibile di forza finora. Il Dax (9130,04, -0.65%) si trova di fronte alla prima chiusura positiva in una settimana dopo aver testato l’area di supporto a 9150-9000 e forse ora l’atteso rimbalzo correttivo sta per materializzarsi.

Il Nikkei (15.124,56, -0,23%) sta testando la banda di supporto di 15100-50 al di sotto della quale, si scenderà a 14.800-600. La qualità del calo attuale suggerisce che il valore di 15760 potrebbe non essere testato presto. Lo Shanghai (2.215,86, -0,07%), si trova ad affrontare un attacco di prenotazione di profitti da 2.230 proprio come previsto. Dopo la correzione o il consolidamento dovremmo avere il raduno di nuovo verso la resistenza finale a lungo termine di 2260-70.

Il Nifty (7.672,05, -0,96%) non è riuscito a rompere sopra 7760 e si sente in preda a delle prese di profitto come previsto. Dopo la tendenza a 7660, la tendenza al ribasso continua per l’area di supporto a 7610-7580.

COMMODITIES

Le materie prime sono miste. Rame, Nymex WTI e Brent sono ai minimi, mentre oro e argento sono marginalmente su. L’oro (1.307,15) p girato ieri sulle tensioni in Ucraina e l’aumento della domanda per il metallo. Ma nel lungo termine potrebbe seguire la forza del dollaro e diventare ribassista. C’è bisogno di aspettare e vedere se l’aumento sostiene e se lo porta verso l’alto o se da 1330 tornerà a livelli inferiori di 1.290 nelle prossime sessioni.

Argento (20,089) salito dopo la riunione della BCE di ieri, così rimbalza dal supporto cruciale nei pressi di 19.7. Se il supporto contiene, vedremo un rialzo verso 20 di nuovo. In generale la tendenza immediata è giù.

Rame (3,1775) in movimento e in forte calo da 3,25 con test di 3.15-3.10-3.07, da cui ci aspettiamo un po’ di correzione verso l’alto. Il Nymex WTI (97.00) è completamente sotto il controllo degli orsi ed è nettamente in calo. Andrà a rimbalzare dal supporto cruciale vicino a 96? O vedremo una nuova vendita ai livelli di 92-91,7? Tenete d’occhio il greggio. Il Brent (104,83) è variato nella regione 104-105 e rimane così nel breve termine. Esso deve rimbalzare dai livelli attuali e una rottura sotto 104 potrebbe essere vulnerabile ad una caduta verso quota 100-99.

Lo Yen non riesce a capitalizzare il morbido rapporto sull’occupazione Usa

Lo yen giapponese è stato il perdente principale della giornata, dato che le tendenze dei deboli dati economici e di dubbi sulla durata della ripresa economica del Giappone si sono intensificate negli ultimi tempi, portando a vendite dello yen. Ciò ha mantenuto lo yen di fronte ad un rimbalzo più consistente in seguito al relativamente morbido rapporto sull’occupazione di luglio degli Stati Uniti, atteso per Venerdì. Il rapporto Dollaro / yen era a 102,69 rispetto al valore di 102,54 Venerdì ed euro / yen è salito verso 138.

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I libri paga non agricoli sono aumentati di 209.000 nel mese di luglio, contro le aspettative di un guadagno di 233.000, mentre il tasso di disoccupazione è salito al 6,2%. Gli stipendi, come dimostrano dai guadagni orari medi, sono stati mese su mese in maniera piatta. Il prossimo punto importante per il dollaro saranno i servizi ISM.

Euro / dollaro tiene sopra 1,34 a 1,3421, l’euro in ipervenduto ha approfittato dei morbidi numeri del lavoro degli Stati Uniti per recuperare alcune delle sue perdite. La riunione della Banca centrale europea di Giovedì sarà un evento di rischio per la moneta unica dato che la BCE dovrà dire cosa intende fare per il fatto che l’inflazione dell’Eurozona di luglio è scesa a un minimo di 5 anni dello 0,4% proprio Giovedì scorso.

Il dollaro australiano è riuscito a rimbalzare al livello di 93 centesimi contro il dollaro americano al commercio a 0,9313, dopo che le vendite al dettaglio più forti del previsto per giugno sono state rivelate e hanno dato forza all’aussie contro la sua controparte americana. Le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,6% mese su mese contro le aspettative di un aumento dello 0,4%. I dati in rialzo dell’Australia sono stati mescolati ultimamente e la Reserve Bank of Australia, la cui riunione è attesa per la giornata di domani, fornirà indizi su come la banca centrale vede la situazione generale.

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I commenti della BCE e i dati NFP degli Stati Uniti hanno portato volatilità

AZIONI

Il rapporto degli Stati Uniti PFN si è rivelato una sorpresa positiva, confermando la ripresa in atto nel mercato del lavoro statunitense. Accoppiato con i tassi invariati dalla Bce, ha illuminato l’umore dei mercati in tutto il mondo.

Il Dow (17068,26, +0.54%) ha chiuso a cinque settimane di massimo e sopra 17050 sul retro di una buona serie di dati PFN e un piccolo aumento è ora a 17.250-300. Il Dax (10.029,43, 1,19%) ha radunato fortemente per rompere sopra 9935 e raggiungere il massimo della sua storia. 10200-250 è un valore che ci si può aspettare presto, oltre che dei livelli ancora più elevati.

Il Nikkei (15.442,51, 0,61%) ha aperto nettamente superiore, non lontano dal nostro obiettivo di 15.600 e anche se a malincuore un piccolo tentativo di raggiungere livelli più elevati fintanto che rimane al di sopra 15300. Lo Shanghai (2.058,36, -0,24%) mantiene la negoziazione nella gamma degli ultimi mesi, con i prossimi  livelli di breakout a 2000 e a 2075.

Il Nifty (7.714,8, -0,13%) può essere preparato per qualche raduno dopo aver trascorso una giornata a consolidare. Ogni tuffo otterrebbe il sostegno di 7680-50. Bisogna tenere occhio il BankNifty se riesce a rompere sopra 15800, portando più slancio.

COMMODITIES

L’oro (1319.343) è sceso bruscamente ieri dopo i dati PFN migliori delle stime. L’ulteriore direzione è chiara a meno che si vedrà una rottura su entrambi i lati del campo 1300-1325. 1350 al rialzo potrebbe essere mirato se vedremo una rottura sopra 1325. Nel complesso la tendenza rimane al ribasso.

L’argento (21103) è stabile e un piccolo obiettivo a 21,5-22,5 nel breve termine è raggiungibile. Il rapporto oro-argento (62.49) sta testando il supporto vicino ai livelli attuali e può salire verso 63-63,50.

Il rame (3,2735) è in forte aumento come previsto e una piccola resistenza ha toccato il bersaglio vicino a 3,32-3,33 e a 3,75-3,8. La manifestazione continuerà nel breve termine.

Il Brent (110,95) ha testato il supporto nei pressi di 110.83 ed è spaziato nei pressi di tali livelli. C’è necessità di vedere se rimbalza da qui fino al bersaglio di 112,6-114 o se scende ulteriormente verso 109,3.

Il Nymex WTI (103.92) sta testando il supporto del canale sui grafici giornalieri e un piccolo rimbalzo da qui verso 105-107 nel breve termine potrebbe essere visto, ma prima si potrebbe vedere un po’ di consolidamento laterale per un paio di sedute. Da notare che il supporto cruciale settimanale sta arrivando vicino a 102,5-103,6, regione che potrebbe essere testata se si scende al di sotto di 103,8.

FOREX

I commenti della BCE e i dati degli Stati Uniti NFP hanno portato un sacco di volatilità come previsto e il dollaro (80.20) ha ottenuto un sacco di forza, ma ha ancora bisogno di rompere al di sopra della resistenza di 80,45-50.