La Grecia rimane ottimista sulle prospettive di un accordo

Con Alexis Tsipras che va a Bruxelles per cercare di riavviare i colloqui con i creditori, molti greci sono sorprendentemente ottimisti circa le possibilità di un nuovo accordo nonostante gli avvertimenti da Berlino e Bruxelles che la pazienza è esaurita e non ci saranno ulteriori concessioni.

A dispetto delle indicazioni chiare che i tedeschi, in particolare, ne hanno avuto abbastanza della politica del rischio calcolato di Tsipras, una gran parte della popolazione greca è fiduciosa che presto ci sarà un accordo e la Grecia non sarà abbandonata a sé stessa.

Si dice che il referendum di domenica, in cui quasi il 62 per cento degli elettori ha rifiutato nuove misure di austerità, ha rinforzato la situazione del primo ministro e ha rafforzato il suo mandato.

Siamo ora in una posizione più forte per combattere con l’Europa per un accordo, dicono i grecei a gran voce. Ovviamente il paese deve pagare i suoi debiti, ma il popolo cerca anche i suoi diritti umani. Non è possibile pagare domani. L’economia deve tornare a crescere e se non si fanno soldi, non si può pagare il debito.

C’è anche chi va contro il primo ministro ellenico, accusato di aver giocato in maniera completamente sbagliata (sin dallo scorso gennaio) contro la Troika, finendo per inimicarsi senza motivo i creditori e ponendo le basi per un confronto disastroso che potrebbe vedere il paese ritornare alla dracma (con tutto quello che ne consegue, ovviamente).

Il problema principale della situazione è che il governo di sinistra radicale Syriza fatica a trovare simpatia dal resto d’Europa.

Tspiras chiederà ora la rinegoziazione del debito, ma se i sostenitori della linea dura in Europa dovessero dirgli di prendere o lasciare (dunque o si fa come dicono loro o il paese potrebbe uscire dall’euro), alla fine i rischi di una Grexit possono notevolmente aumentare.

Fitch, l’agenzia di rating, ha detto che la vittoria del No al referendum di Domenica “aumenta notevolmente” il rischio del paese di lasciare la zona euro. Secondo l’agenzia, una soluzione si può ancora trovare ma il tempo sta per scadere.

Jeroen Dijsselbloem, alto funzionario della zona euro, ha detto che vuole che la Grecia rimanga nella zona euro, ma ha avvertito che “non ci sono soluzioni facili”.

La Germania, nel frattempo, ha ribadito che non contempla la ristrutturazione del debito fino a quando i Greci non presenteranno un pacchetto di riforme credibili e di tagli di bilancio.

L’euro rimane abbastanza stabile, ignorando per ora il dramma greco

Nel dramma greco, l’euro è stato come un mattone: lo puoi buttare, ma non molto lontano. A dirlo è Goldman Sachs. Questa settimana l’euro è salito, ma questo non ha senso. Continuiamo a vedere le tensioni sulla Grecia come un catalizzatore per la parità euro-dollaro, soprattutto se il contagio ad altre economie periferiche dovesse portare la Banca centrale europea (BCE) ad accelerare il quantitative easing.

La Grecia ha mancato un rimborso di 1,6 miliardi di euro al FMI, diventando il primo paese avanzato ad andare in default sul debito. I colloqui per trovare una soluzione sono ad un punto morto dopo una mossa a sorpresa di Alexis Tsipras, primo ministro greco, di chiedere un referendum per decidere se accettare le proposte dei creditori, anche se alla fine del referendum stesso quelle proposte potranno non essere più sul tavolo. Il paese è ora oggetto di controlli capitali e non si possono prelevare più di 60 euro al giorno.

Nonostante tutto, l’euro è sceso solo per arrivare a 1,096, da 1,12 dollari venerdì. Inoltre, è sceso leggermente anche fino a mercoledì, arrivando a 1,1086 dollari, dopo aver raggiunto un picco vicino a 1,115 dollari nel corso della giornata.

Dopo anni di suspense, il mercato continua ad aspettarsi un accordo all’ultimo minuto, magari all’indomani dell’annuncio del referendum. Alla fine, pochi sono disposti a vendere l’euro, anche se le possibilità di un aumento della deflazie è concreta.

A dire il vero, alcuni mercati continueranno a vedere la montagna greca come un granello di sabbia. Effettivamente l’economia della Grecia è piccola, molto piccola, rispetto a quella della zona euro (circa il 2% del PIL totale).

Piuttosto che al paese ellenico bisogna guardare allo spread tra i bond a 10 anni dell’Europa (ad esempio quelli italiani) e quelli a 10 anni del Tesoro USA, che sono un indicatore importante del fatto che la Grecia sta avendo un effetto contagio anche su altri paesi europei.

La moneta unica europea si muove in accordo con i rendimenti obbligazionari europei e viceversa. E’ il contrario di quello che ci si aspetterebbe nel caso di un contagio. Un deterioramento del credito in zona euro, soprattutto nelle sue economie più importanti, comporterebbe un forte calo dell’euro se il mercato dovesse ritenere che l’economia della zona euro è minacciata proprio dagli eventi greci.

Ma non è detto che si arrivi fino a questo punto, soprattutto se i numeri UE continueranno ad essere positivi come visto in passato.

La zona euro cresce velocemente, i dati Markit

L’economia della zona euro è di fronte al suo stato di forma più forte in quattro anni, nonostante i continui timori di una risoluzione disordinata alla crisi del debito greco.

Le aziende di tutto il blocco della moneta unica hanno riferito una maggiore crescita delle assunzioni nel mese di giugno, secondo la società di servizi finanziari Markit.

Il Purchasing Managers Index di Markit (PMI) – un indicatore strettamente sorvegliato che mette in evidenza la salute economica della zona euro – è aumentato di mezzo punto, arrivando a 54,1 nel mese di giugno.

Qualsiasi numero superiore a 50 indica che l’eurozona è in crescita, e sorprendentemente la forte lettura di giugno indica che l’economia della regione può essere in fase di slancio. Gli analisti si aspettavano che il PMI avesse fatto registrare, infatti, un decremento questo mese.

Chris Williamson, capo economista di Markit, ha dichiarato: “Nonostante la nube della crisi del debito greco sopra la regione, la zona euro ha registrato una crescita economica accelerata al massimo da quattro anni.”
Teunis Brosens, di ING Bank, ha detto che l’indagine ha mostrato come se la zona euro fosse “immune dalle paure di un Grexit “. Ai livelli registrati da Markit nel secondo trimestre, la zona euro sembra essere sulla buona strada per crescere di 0.4% nel periodo, anche perché la periferia del blocco ha iniziato a guadagnare forza.

La ripresa nel secondo trimestre mette la zona euro sulla buona strada per crescere, inoltre, del 2% in tutto l’anno, anche se gran parte del corso del 2015 dipende dal risultato dei negoziati del debito greco.

L’incertezza generata dalla recente escalation della crisi sembra aver preso forza, ma l’occupazione rispetto al secondo trimestre nel suo complesso ha dimostrato la più grande crescita da quattro anni”.

Sempre più spesso i colloqui del debito greco e le voci di una possibile Grexit sono citati come fonte di incertezza da parte delle imprese. Da questo punto di vista, un accordo tra la Grecia e i suoi creditori questa settimana può essere una cosa fondamentale. Mentre l’economia tedesca sta ancora facendo bene, ciò che veramente spicca è l’imponente recupero dell’economia francese.

Al di fuori della Francia e della Germania, l’indagine di giugno ha fatto segnare il miglior trimestre da otto anni e il terzo miglior trimestre del 2007 a questa parte in termini di crescita della produzione e di creazione di posti di lavoro.

Dei dati positivi che fanno ben sperare.

Grecia, è oggi il giorno decisivo

Le azioni globali e le obbligazioni della zona euro sono aumentate sul finire della settimana scorsa dopo un aumento legate alla speranza di trovare presto un accordo tra la Grecia e i suoi creditori internazionali per evitare un default. Le azioni tedesche sono salite fino al 3,5 per cento, il rendimento dei titoli spagnoli e italiani a 10 anni è sceso fino a 14 punti base, le azioni degli Stati Uniti hanno aperto in salita dello 0,7 per cento.

Il primo ministro greco Alexis Tsipras ha incontrato i capi della Commissione europea, della Banca centrale europea e del Fondo monetario internazionale oggi in vista di un vertice di emergenza dei leader della zona euro rivolto a raggiungere un accordo sui colloqui del debito.

Il capo di stato maggiore alla Commissione europea, il presidente Jean-Claude Juncker, ha detto che le ultime proposte dalla Grecia sono una “buona base per il progresso” mentre il commissario economico dell’UE Pierre Moscovici ha detto che sarà raggiunto un accordo.

In Spagna, il ministro delle finanze Luis de Guindos ha detto che un accordo non sarà possibile oggi, tuttavia, questo significa che si può trovare una unione di intenti entro giovedì. Le probabilità sembrano cambiare a favore di un compromesso.

Molti investitori sono ancora cauti perché si pensa che saranno necessarie delle proposte migliori in termini di tagli alla spesa e di aumenti delle tasse supplementari. Atene è a corto di soldi per rimborsare un prestito del FMI di 1,6 miliardi di euro previsto per la fine del mese. C’è una speculazione diffusa che, se nessun accordo fosse raggiunto oggi, la Grecia avrebbe bisogno di imporre controlli ai capitali già domani per evitare una crisi bancaria dato che i risparmiatori continuano a ritirare fondi dalle banche.

La BCE giovedì ha aumentato il massimale di liquidità d’emergenza delle banche greche per la terza volta in sei giorni. Il governatore della Banca di Grecia Yannis Stournaras ha detto ai banchieri di prepararsi per una “giornata difficile” domani se non si dovesse trovare nessun accordo. Il mercato si sta preparando ad un raduno di rilievo indipendentemente dalle buone o dalle cattive notizie dalla Grecia. In entrambi i casi, le nuvole di incertezza dovrebbero dissiparsi, sia in bene che in male. L’euro è salito fino a mezzo punto percentuale nella sessione di oggi, per poi ridiscendere di nuovo al valore minimo del giorno a 1,1355 dollari. Sarà una lunga giornata per Atene e per l’euro.

Cosa accadrà all’euro in caso di uscita della Grecia? Ecco le novità

La crescente possibilità di un’uscita della Grecia dal blocco della moneta unica potrebbe far alzare il valore delle valute rifugio sicuro come il dollaro statunitense e la sterlina britannica, mentre altre valute asiatiche emergenti potrebbero perdere valore.

Se la Grecia non ha intenzione di rispettare le misure di austerità messe in atto, entro breve vedremo se il paese potrà rimanere in zona euro o meno.

Ci sono già paesi che stanno mettendo in atto dei piani di emergenza per pararsi dal rischio di fallimento ellenico. Stiamo navigando in acque turbolente, con il rischio di una tempesta che si avvicina al nostro continente.

Gli economisti e gli operatori ritengono che l’euro crollerà nel caso di uscita della Grecia, anche perché c’è chi dice che questa uscita potrebbe portare a rischio anche altri paesi, tra cui Italia e Spagna.

L’euro come moneta potrebbe cadere molto acutamente semplicemente a causa del danno economico e finanziario a breve termine che una rottura può causare.

Le valute rifugio sicuro, come il dollaro, guadagneranno di valore. Secondo alcuni l’euro cadrà nei confronti del dollaro. Altre valute, come la sterlina potrebbero guadagnare valore (forse, considerando che la divisa inglese è legata all’euro in quanto l’Europa è il principale sbocco per le esportazioni britanniche).

Su tutta la linea, ci si potrebbero aspettare dei cali molto significativi nei paesi delle valute asiatiche emergenti.

Un approfondimento è da fare relativamente all’euro, tuttavia. Abbiamo detto prima che molto probabilmente la nostra valuta scenderà contro le altre, addirittura un’uscita della Grecia dall’UE potrebbe portare l’euro sotto la parità contro il dollaro americano (anche se, ad oggi, c’è anche chi dice che non sarà così).

Quello che è certo è che dobbiamo agire con calma e con precisione, non possiamo farci travolgere dal mercato.

Sicuramente ci aspettano dei momenti ad alta volatilità, con l’euro che potrebbe “ballare” molto contro le altre valute, in maniera particolare contro il già citato dollaro USA, ma anche contro lo yen, la sterlina e le principali valute “commodities”, ovvero dollaro neozelandese e dollaro australiano.

Per poter fare forex nei prossimi giorni bisognerà necessariamente agire con stop loss molto stretti per evitare di perdere denaro qualora ci sia un movimento improvviso contro la previsione fatta.

Operando in questa maniera sarà possibile riuscire ad investire in sicurezza e indubbiamente a proteggere i nostri capitali, cosa che è la prima da fare per poter investire con successo e a lungo periodo.

Grecia: è emergenza uscita dalla zona euro

La Grecia potrebbe affrontare lo stato di emergenza dal 1° luglio se non si raggiungere un accordo con i creditori. A dirlo è Guenther Oettinger, Commissario UE della Germania.

Dobbiamo elaborare un piano “B” perché la Grecia potrebbe cadere in uno stato di emergenza” Oettinger ha detto. “Credo che la Commissione debba elaborare un piano che possa evitare un peggioramento della situazione nel caso in cui la Grecia dovesse lasciare la zona euro, in caso di fallimento.”

Prima di oggi, il governo greco aveva fatto sapere che si erano fatti dei passi avanti.

Lunedì la Commissione europea è apparsa desiderosa di dimostrare che non c’erano richieste non irragionevoli e che non ci sono divari tra le loro richieste e le proposte della Grecia. I tagli proposti alle pensioni da Atene sono dello 0,04 per cento del PIL, ha detto l’Unione Europea, che sta invece facendo pressione per un taglio dell’1 per cento.

Le proposte greche hanno incluso nella lista anche un incremento delle tasse sulle piscine e sugli yacht, sulla TV e sul videoludico. Atene ha detto che, invece, non avrebbe aumentato le aliquote per i beni di base come le medicine, l’energia e il cibo.

Nel frattempo arrivano i primi giudizi verso la Grecia ed il comportamento dei suoi leader, che non vogliono accettare le richieste UE. Josef Kollar, vice presidente del comitato finanziario della Slovacchia, ha detto che “questa storia non può andare avanti per sempre. La politica non dovrebbe essere limitata alla correttezza, ma dovrebbe essere basata sulla realtà economica e, in realtà, la dracma sarebbe un salvataggio per la Grecia”.

La situazione diventa più difficile ogni giorno che passa per l’Europa e per l’Euro.

Cosa accadrebbe se veramente la Grecia dovesse uscire dalla zona euro?

Il paese potrebbe conoscere una certa ripresa economica grazie ad una dracma super-svalutata, attirerebbe investitori stranieri che potrebbero fare acquisti interessanti a prezzi davvero irrisori.

Tutto questo, nel giro di un paio di anni, potrebbe portare ad una forte crescita economica del paese (che tuttavia potrebbe non risentire molto del contraccolpo “uscita Euro” dato che il 75% del PIL è prodotto internamente e non dipende da altri paesi).

Se tutto questo fosse vero, l’euro si dimostrerebbe un fallimento mentre le monete nazionali tornerebbero in auge (sull’esempio greco). Questo significherebbe forse la vera fine per la nostra valuta, che invece nel breve periodo potrebbe anche beneficiare dell’uscita della Grecia, che oramai è una zavorra.

L’euro è volatile a causa della Grecia, attesa anche per la FED

L’euro è sceso fino ad ora nella giornata di oggi, toccando il minimo da quasi due settimane contro il franco svizzero, dopo gli sforzi, falliti durante il fine settimana, per porre fine ad una situazione di stallo tra la Grecia e i suoi creditori.

I colloqui di Domenica sono durati meno di un’ora, il che suggerisce che ci sono ancora differenze significative tra le parti. Le preoccupazioni che potrebbero lasciare la Grecia in default e costringere il paese a lasciare la zona euro ha sollevato i premi dei rendimenti dei titoli periferici al massimo da quasi sette mesi.

Riflettendo un po’ di nervosismo nel mercato valutario, il costo di copertura contro le forti oscillazioni del cambio euro / dollaro si trova ai massimi da tre mesi.

I dati Reuters hanno mostrato che la volatilità implicita (un indicatore di come si possono avere forti oscillazioni della valuta) ad un mese della coppia di valute euro / dollaro sono salite a un massimo da 3 anni e mezzo. Le inversioni di rischio, che misurano la domanda delle opzioni su una valuta, mostravano un aumento crescente verso la debolezza dell’euro.

La nostra valuta è scesa contro il franco svizzero, visto come rifugio sicuro, per toccare 1,0422 franchi, il dato più basso dal 3 giugno. Nei confronti del dollaro, l’euro è sceso dello 0,4 per cento a 1,1217 dollari, in ritirata dal massimo della scorsa settimana a 1,1387 dollari.

I negoziati tra la Grecia e i creditori sembrano essere in pasticcio e sono un fattore chiave per l’euro. La volatilità implicita è aumentata e, mentre la Fed è un fattore di rischio chiave anche questa settimana, l’euro continuerà ad essere guidato dai titoli greci.

I ministri delle finanze della zona euro potranno affrontare la questione quando si incontreranno giovedì, un funzionario del ministero delle finanze tedesco ha detto che il tempo sta per scadere per la Grecia. La debolezza dell’euro ha aiutato l’indice del dollaro ad aumentare dello 0,3 per cento a 95.25, tirandosi via da u minimo da un mese a 94,322. Il biglietto verde è dello 0,2 per cento più alto rispetto allo Yen a 123,58 ¥.

Nel frattempo i tori del dollaro sperano che la Federal Reserve offrirà un chiaro segnale sui tempi del primo rialzo dei tassi di interesse nell’incontro del 16-17 giugno. Tuttavia, con la possibilità di un periodo più prolungato di avversione al rischio, c’è bisogno di essere un po’ attenti al breve termine.

L’euro in leggera ripresa, ma i rischi sono ancora alti

I tassi di cambio dell’euro contro la sterlina (EUR / GBP) e dell’euro contro il dollaro (EUR / USD) hanno visto dei movimenti interessanti nel corso delle ultime ore, dato che i timori sulla Grecia hanno continuato a pesare sulla moneta unica. L’Euro contro la sterlina (EUR / GBP) ha toccato un livello minimo in sessione a 0,7062. Con la riunione dei ministri delle finanze del G7 che si terrà questa settimana a Dresda, la pressione sull’UE e sulla Grecia aumenterà.

Gli Stati Uniti stanno rapidamente perdendo la pazienza con entrambe le parti e il segretario al Tesoro Jack Lew ha invitato a risolvere la crisi in fretta prima che sia fuori controllo e che abbia ulteriori impatti sui mercati globali. Sono stati fatti dei progressi, ma non abbastanza per risolvere tutta la situazione. Inoltre, c’è sempre un’altra scadenza che si avvicina. La situazione è pericolosa. Ognuno deve raddoppiare gli sforzi e trattare la prossima scadenza come l’ultima fino a che tutto questo non sarà risolto.

La Banca centrale europea nel frattempo ha lasciato limite di liquidità di emergenza della Grecia invariato al livello attuale di 80,2 miliardi di euro.

A pesare sull’euro è stato anche un rapporto che ha mostrato come i greci, a causa della preoccupazione della situazione, hanno ritirato dalle banche circa 300 milioni di euro solo ieri, sollevando delle preoccupazioni che i ritiri aumenteranno ancora di più mano a mano che ci si avvicina alla scadenza del 5 giugno. All’inizio della seduta, l’euro era riuscito a recuperare alcune delle perdite subite ieri, dato che i timori degli economisti sono stati facilitati dalla retorica da parte di Atene e Bruxelles che un accordo sarà raggiunto prima della scadenza del 5 giugno. Il governo greco ha detto che è sicuro che sarà in grado di rimborsare di 305 milioni di euro che deve al Fondo monetario internazionale proprio in quella data. I funzionari greci, intanto, devono riprendere i negoziati con Bruxelles e con i creditori già da oggi.

L’euro contro il dollaro (EUR / USD) ha invece toccato un livello minimo di sessione a 1,0862. Il dollaro americano ha continuato a ricevere il sostegno del rilascio dei dati per lo più positivi ancora ieri. Tali numeri hanno mostrato che gli investimenti delle imprese degli Stati Uniti sono in salita, così come i prezzi delle case e la fiducia dei consumatori. Le relazioni positive hanno aumentato la speculazione che la Federal Reserve potrebbe scegliere di iniziare ad alzare i tassi nel corso dell’anno.

Draghi conferma che le azioni della BCE stanno avendo effetto sull’UE

Il presidente della Banca centrale europea Mario Draghi ha detto ai banchieri centrali del mondo che le prospettive economiche per la zona euro sono oggi più brillanti di quanto non sono mai state per sette lunghi anni.”

Parlando ad una conferenza della BCE in Portogallo, Draghi ha suonato una nota positiva sul futuro della moneta unica, ma ha avvertito che le riforme strutturali sono cruciali.

“Le prospettive economiche per l’area dell’euro sono oggi più brillanti di quanto non sia stato per sette lunghi anni. La politica monetaria sta lavorando attraverso l’economia. La crescita è in ripresa. Le aspettative di inflazione hanno recuperato dalla depressione. Ovviamente questa non è affatto la fine delle nostre sfide”.

Continuando, il numero uno della BCE ha detto che “una ripresa ciclica da sola non risolve tutti i problemi dell’Europa. Non elimina la sporgenza del debito che interessa alcune zone dell’Unione. Non elimina l’elevato livello di disoccupazione strutturale che tormenta troppi paesi. E non elimina la necessità di perfezionare l’assetto istituzionale della nostra unione monetaria.”

I commenti arrivano il giorno dopo che Draghi ha toccato una nota cupa sulla crescita nella regione, dicendo ad una conferenza sulla disoccupazione, sempre in Portogallo, che “la crescita è troppo bassa ovunque” nei 19 paesi della zona euro, nonostante una modesta ripresa.

Nonostante il basso livello di crescita, l’economia della zona euro sta migliorando, essendo cresciuta dello 0,4 per cento nel primo trimestre del 2015 secondo quanto dimostrato dai dati all’inizio di questo mese, superando anche gli Stati Uniti.

A pesare sulla zona euro sono le preoccupazioni di paesi come la Grecia, la Francia e l’Italia, dove il progresso sta crescendo nonostante l’attuazione delle riforme strutturali è stata lenta. Draghi ha ribadito l’importanza delle stesse riforme strutturali in tutta Europa, al fine di aumentare la crescita a lungo termine. “Essere nelle prime fasi di una ripresa ciclica non è un motivo di rinviare le riforme strutturali, ma è in realtà l’occasione per accelerarle”, ha detto, esaltando i benefici delle stesse.

Secondo il numero uno della BCE, “in primo luogo le riforme strutturali sollevano la crescita potenziale, in secondo luogo rendono le economie più resistenti agli shock economici.”

La situazione della zona euro è ancora delicata, anche se l’euro sembra attualmente in fase di crescita contro le altre valute, sintomo – anche questo – del fatto che gli investitori si stanno fidando dell’Europa e premiano la sua moneta.

Nuove sfide sono comunque attese in EU nei prossimi giorni.

I bond USA in aumento, sale l’euro

I titoli di stato venduti oggi hanno spinto l’euro nettamente più in alto rispetto al dollaro. I titoli a dieci anni del Tesoro degli Stati Uniti, il punto di riferimento per gli oneri finanziari a livello mondiale, hanno colpito il loro valore più alto dall’inizio di dicembre, mentre i rendimenti dei bund tedeschi a 10 anni hanno aggiunto 12 punti base al loro valore, arrivato ora allo 0,71 per cento.

La volatilità dei mercati obbligazionari ha pesato sui titoli, aggiungendo ansia agli investitori sullo stato pericoloso delle finanze della Grecia. Le azioni in Europa e in Asia sono scese e ci si aspettava che Wall Street seguisse la scia.

La Grecia è un motivo di preoccupazione per il mercato. Quando una particolare asset class passa attraverso periodi di estrema volatilità in un breve lasso di tempo, le persone sentono pressione e maggiori rischi.

Meno di un mese fa i rendimenti tedeschi a 10 anni hanno colpito un minimo record dello 0,05 per cento. I commercianti cercano ancora di spiegare il recente aumento dei rendimenti tra un aumento delle aspettative di inflazione, i prezzi del petrolio e la limitata liquidità causata dagli acquisti della BCE e molti sono usciti da un trade affollato.

E’ chiaro che il mercato non si è stabilizzato. Prima che la vendita possa iniziare la percezione comune era una bassa volatilità. Ora gli investitori sono più cauti, chiedono un premio per la volatilità vista di recente.

I rendimenti tedeschi sono saliti a 1,1265 dollari dopo essere caduti vicino al minimo  di 1,1131 ieri dollari nel commercio asiatico. In rialzo dello 0.9 per cento anche EURJPY a135,02. L’indice del dollaro, che valuta il dollaro contro un paniere delle principali valute, è sceso dello 0,7 per cento. Lo yen è stato in salita dello 0,2 per cento arrivando a 119,88 per un dollaro.

Negli Usa i rendimenti a 10 anni, che sono stati guidati ad un livello superiore nelle ultime settimane dai Bund tedeschi, si trovano al livello più alto dalla fine di novembre.

I rendimenti elevati degli Stati Uniti significano maggiori costi di finanziamento delle imprese e la cosa potrebbe colpire le azioni in tutto il mondo.

Gli investitori sono anche preoccupati del fatto che il debito della Grecia potrebbe far esaurire le scorte di denaro contante. Nella zona euro i ministri delle finanze, che si sono incontrati ieri, hanno riconosciuto i progressi nei colloqui tra la Grecia e i suoi creditori, ma hanno detto che c’è bisogno di ancora più lavoro per chiudere l’affare.

I prezzi del petrolio, in crescita di oltre il 50 per cento dai minimi di gennaio, sono saliti ulteriormente.

I ministri dell’eurozona si incontreranno ancora per discutere del debito greco

I ministri delle Finanze dei paesi della zona euro si incontreranno oggi dato che la Grecia è pericolosamente vicina ad essere a corto di soldi ed inadempiente sul debito. Tuttavia, la probabilità di un affare imminente con il governo di sinistra di Atene continua ad essere ancora lontana.

L’incertezza circa l’economia del paese ha portato i funzionari dell’Unione europea, la settimana scorsa, a tornare indietro sulle prospettive di crescita del paese.

La Grecia, a quanto pare, ha ancora abbastanza soldi per rispettare la scadenza di martedì per il rimborso di 750 milioni di euro al Fondo Monetario Internazionale. Il ministro delle finanze del paese, Yanis Varoufakis, ha detto che la Grecia avrebbe fatto il pagamento.

Ma gli analisti hanno detto che la Grecia potrebbe presto affrontare gravi difficoltà per pagare gli stipendi governativi. Nel frattempo sembra che il paese non ha quasi nessuna possibilità di fare i rimborsi di debito molto più grandi, nei prossimi mesi, senza attingere ai fondi del valore di 7,2 miliardi di euro del programma di salvataggio.

La Grecia ha raggiunto un accordo con i creditori internazionali dopo che un accordo preliminare nel mese di febbraio ha concesso al paese l’opportunità di andare avanti.

La logorante situazione di stallo sembra continuare come i finanziatori europei si trattengono sui versamenti a titolo di salvataggio, mentre il governo di Atene, guidato dal primo ministro Alexis Tsipras, resiste ad applicare profonde riforme in settori come le pensioni, il lavoro e la tassazione.

I funzionari alla fine della scorsa settimana hanno minimizzato le possibilità di una rapida soluzione della crisi. Ma hanno detto anche che i colloqui tra Atene e i suoi creditori internazionali sembrano andare via più agevolmente. L’organizzazione e la struttura dei colloqui è migliorata rispetto a quella che era prima,ha detto un funzionario della zona euro, che ha parlato a condizione di anonimato. Siamo, ovviamente, ancora un po’ lontani da una situazione che si può descrive come un accordo per porre fine ai problemi greci.

Un accordo tra Atene e i suoi creditori deve essere raggiunto entro l’inizio del mese di giugno perché altrimenti sarà molto strettoalto il rischio di un default. Qualsiasi dichiarazione dei ministri dopo la riunione di oggi non sarà probabilmente eccitante. I Ministri si trovano a dover fare il punto della situazione ed invitare i negoziatori a continuare a lavorare.

Si tratta di una situazione ancora difficile per il paese, i prossimi giorni sono davvero molto delicati.

Cinque motivi per cui la Grecia non uscirà dall’euro

L’Unione europea non è mai stata così vicina, come lo è oggi, dal vedere la Grecia lasciare il club dei 19. Però non tutti sono convinti che questo accadrà, ecco cinque motivi.

Una ‘grexit’ non è così inevitabile come si potrebbe pensare. Negli ultimi mesi, abbiamo sentito più e più volte che se i greci dovessero mancare uno dei pagamenti del FMI saranno ufficialmente falliti. Non è così che funziona. Il numero uno del FMI Lagarde non annuncerà subito il fallimento greco (che in ogni caso richiederebbe un paio di giorni). Anche allora Lagarde ha ancora qualche margine di manovra politico se i greci dovessero promettere di cambiare modo di fare.

Un’uscita non è l’affare più conveniente. I Greci escono  dall’Unione Europea, e poi? Ricordate il rischio di infezione. Gli speculatori potrebbero provare a guidare il Portogallo o l’Italia in bancarotta. In questi giorni l’Unione europea è meglio preparata a tali scenari di quanto non fosse solo pochi anni fa, ma comunque da Bruxelles non possono escludere rischi ancor più grandi. In ogni caso ci sono persone che dicono chel’Unione europea continuerà a sostenere la Grecia anche dopo l’uscita, altrimenti si rischia un collasso economico completo. Non importa se la Grecia farà ancora parte dell’Unione europea o meno, l’UE dovrebbe aiutarla.

Nonsense geopolitico. Situata nei Balcani, tradizionalmente amica della Russia, spalancata in favore dei rifugiati che attraversano il Mediterraneo, la Grecia è tutto questo. Se gli Stati membri dell’UE vogliono guidare un tale paese ad un completo isolamento, i costi geopolitici saranno incalcolabili. In questi giorni, la risposta può essere trovata nelle parole politiche che dovrebbero continuare a guidare l’aiuto europeo in favore della Grecia.

Tsipras ha finalmente capito. Alcuni osservatori a Bruxelles dicono che il malumore dei ministri delle Finanze è stato il punto di svolta. Il primo ministro greco Tsipras ha capito che non ha le carte vincenti che aveva promesso e di conseguenza ha cambiato i suoi capi negoziatori. Sembrerebbe che la troika sia finalmente di nuovo alle prese con persone che capiscono il loro lavoro e non sono semplicemente sognatori idealisti.

Una unione è una unione. Se la Grecia dovesse uscire, alla fine, la valuta dell’Unione Europea non sarebbe più “unita”. Sarebbe più come una rete di tassi di scambio. L’incentivo per creare stretti legami economici e politici sarebbe notevolmente più debole, il che alla fine sarebbe un duro colpo per la nozione di Europa unita degli ultimi decenni. I “pesi massimi europei” faranno tutto il possibile per impedire che questo scenario accada.

La zona euro cresce ancora, ma meno rispetto alle attese

L’economia della zona euro è cresciuta per il 22° mese consecutivo ad aprile secondo un rapporto del settore privato, ma il ritmo modesto di crescita ha deluso alcuni analisti che erano in cerca di più vigore dopo il programma di acquisto di bond della Banca centrale europea. Questo potrebbe avere interessanti effetti anche sull’euro contro le altre valute.

I responsabili degli acquisti in tutta la zona dell’euro hanno registrato una crescita nel settore dei servizi e in quello manifatturiero secondo un sondaggio condotto da Markit Economics, società di analisi dei dati. Markit ha detto che il suo indice di produzione composito è scivolato a 53,5 in aprile da 54,0 a marzo. Una lettura inferiore a 50 indica una contrazione, mentre un numero sopra quel livello suggerisce espansione.

Il consensus di mercato era di un piccolo aumento dell’indice. Il rapporto poco brillante potrebbe riflettere le preoccupazioni per la crisi economica in Grecia, anche se la cifra sono ancora vicine al massimo da 11 mesi. Il livello dell’indice aprile è apparso in linea con la crescita economica trimestrale di circa lo 0,4 per cento, pari a circa l’1,6 per cento su base annua.

Markit ha detto che l’indagine ha mostrato una crescita per Francia e Germania, le due maggiori economie della regione, al ritmo più veloce dal mese di agosto 2007. I dati hanno mostrato come ci sia un leggero rallentamento della Germania, mentre la Francia si trova ancora poco al di sopra dei livelli di stagnazione.

La zona euro ha toccato il fondo all’inizio del 2013, ma è cresciuta da allora a un ritmo troppo basso per eliminare l’allentamento dall’economia. Il tasso di disoccupazione nella regione è pari al 11,3 per cento e questo trascina la spesa delle famiglie e lascian le imprese restie ad investire. A complicare le cose, l’Europa, come gli Stati Uniti e il Giappone, soffre di un periodo di inflazione storicamente bassa e si pensa che presto potrebbe subentrare deflazione.

La Banca centrale europea sta cercando di stimolare l’economia della regione attraverso la sua politica di allentamento quantitativo in base alla quale si è impegnata ad acquistare fino a 60 miliardi di euro al mese fino a settembre 2016.

Il programma ha contribuito all’ottimismo in alcune zone economiche e fino ad ora ha spinto verso il basso l’euro nei confronti del dollaro, aumentando la competitività degli esportatori europei contro i loro omologhi stranieri.

L’economia dell’area dell’euro sembra ora essere al punto di svolta, i dati suggeriscono che l’attività è in rapida crescita e sembra destinata a rafforzarsi nel corso dell’anno, ma bisogna fare attenzione perché la crescita non è ancora strutturale.

La BCE stringe ancora la morsa sulle banche greche

Mano a mano che la Grecia si arrampica per cercare di garantirsi un accordo di finanziamento con l’Europa prima di esaurire la liquidità, la Banca centrale europea sta stringendo la morsa sulle banche in difficoltà del paese per limitare l’accesso ai prestiti di emergenza di cui essa ha disperato bisogno.

La Banca centrale europea chiede ora che il valore della garanzia che le banche greche dovranno inviare alla loro banca centrale per garantirsi i prestiti sia ridotto di ben il 50 per cento. Se il governo greco e l’Europa rimarrano ancora in un vicolo cieco su un accordo sulle misure di austerità, i tagli potrebbero aumentare ulteriormente.

La mossa sottolinea la linea dura adottata dalla BCE verso la Grecia che preme per raggiungere un accordo con i suoi creditori. Con il valore della garanzia viene ridotto in modo significativo, per le banche sarà difficile ottenere i soldi di cui hanno bisogno per sopravvivere.

Per più di tre mesi le più grandi banche della Grecia sono state costrette a prendere in prestito denaro a breve termine pagando un maggiore tasso di interesse alla banca centrale in quanto la BCE ha ritenuto troppo rischioso estendere il credito alle banche stesse.

Le banche, a loro volta, devono fornire adeguate garanzie per ottenere questi prestiti. Ma con i depositi in fuga dal sistema bancario e con i prestiti in sofferenza – che si erano invece stabilizzati prima che il governo radicale Syriza salisse al potere all’inizio di quest’anno – è stato difficile per le banche greche sostenere l’indebitamento.

In maniera discutibile le banche greche hanno cominciato a emettere obbligazioni a se stesse e, dopo aver ottenuto una garanzia del governo, hanno utilizzato i titoli a fronte di finanziamenti a breve termine, una pratica che è stata aspramente criticata da Yanis Varoufakis prima di diventare il ministro delle Finanze greco.

Varoufakis si è spesso lamentato che la BCE è “asfissiante” con la Grecia. Allo stesso tempo, Mario Draghi, presidente della banca centrale, ha messo in chiaro che se la Grecia non riuscirà a trovare un accordo con l’Europa potrà decidere di smettere di sostenere le banche greche, cosa che inevitabilmente porterà a controlli sui capitali e ad un eventuale default.

Inoltre, i tagli superano quelli imposti alle banche greche nel giugno 2012, quando i prestiti di emergenza erano saliti a 125 miliardi di euro per le preoccupazioni che la Grecia sarebbe stata costretta a lasciare la zona euro.

Sotto le rigide regole della BCE, dunque, la banca centrale della Grecia si assume la piena responsabilità per il rischio di credito quando emette questi prestiti di emergenza.

Euro in forze, l’australiano miglior performer

L’euro ha recuperato un po’ di terreno nei confronti del dollaro ieri e oggi, in assenza di importanti sviluppi sulla Grecia, mentre il dollaro australiano è aumentato dopo che i dati di inflazione suggeriscono un taglio dei tassi di interesse non imminente.

La minaccia che la Grecia possa uscire fuori dall’euro in un disaccordo sui termini degli aiuti finanziari dal resto d’Europa ha ancora mostrato fino in fondo l’importanza di questa cosa nel prezzo della moneta unica.

Molti analisti e investitori dicono che un’uscita della Grecia dall’euro potrebbe portare l’euro rapidamente sotto la parità con il dollaro, ma per il momento il mercato mantiene fede nella capacità dei politici europei di evitare questo scenario. La Grecia è certamente qualcosa che continua ad essere a fuoco, dato che ancora non abbiamo un accordo di salvataggio, per cui anche nei prossimi giorni bisognerà prestare attenzione.

L’euro è bloccato in un range da un paio di settimane e potremmo essere in una fase di consolidamento prima di un nuovo movimento grande. Una volta che vedremo gli Stati Uniti migliorare nettamente, è previsto che il dollaro possa tornare ad ottenere altri guadagni nei confronti della moneta unica.

Dopo alcuni guadagni iniziali in Europa, l’euro è salito dello 0,3 per cento sul day trading a 1,0762 dollari e dello 0,2 per cento contro lo yen a ¥ 128,66.

Il dollaro australiano è stato il più grande motore principale della giornata, guadagnando quasi l’1 per cento a 0,7779 dollari dopo che i dati hanno mostrato come l’inflazione di fondo si trova allo 0,6 per cento nel primo trimestre, superiore ad una previsione dello 0,5 per cento.

I segnali dal capo della banca centrale australiana Glenn Stevens e dalle minute della riunione del 7 aprile scorso sono state lette come la prospettiva di un tasso di interesse che potrebbe essere tagliato a maggio, cosa che ha indubbiamente pesato sulla valuta per questa settimana.

Nel caso di un taglio dei tassi la valuta potrebbe scendere. E’ un rischio che non è ancora passato, ma certamente le possibilità sono ridotte rispetto al passato.

Il dollaro è sceso dello 0,2 per cento contro un paniere di valute arrivando a quota 97.81. Contro lo yen era pari a ¥ 119,63, non lontano da un massimo di una settimana a quota 119,83 che è stato toccato durante la notte.

La prossima giornata di trading potrebbe essere importante, anche perché nel trade quotidiano potremmo vedere delle interessanti opportunità per investire, in maniera particolare sul breve termine.

Euro ancora in calo, ma attenzione

In una settimana apparentemente ordinata per ulteriori azioni di prezzo costruttive, l’euro ha sprecato l’occasione di risalire ed è stata la peggiore valuta principale. EUR/AUD è crollata al -4,11% per chiudere a $ 1,3804; EUR/USD è scesa del 3,44% per chiudere a 1,0604 dollari e EUR/GBP è scesa del -1,45% per chiudere a 0,7248 £. Nonostante una posizione corta sovraffollata in euro, una forte dinamica di crescita economica nel breve termine e un’altra risoluzione temporanea della crisi di liquidità greca, i commercianti sono semplicemente non convinti che l’euro merita di liberarsi dei suoi legami.

Infatti, come le curve dei rendimenti dei paesi centrali sono scese ulteriormente in territorio negativo – una delle convinzioni di lunga data per la debolezza dell’euro nel 2015 – i commercianti hanno ancora una volta respinto l’Euro come moneta in crescita e in seguito l’hanno abbracciata come valuta di finanziamento. L’euro ha perso e continua a perdere il suo appeal come valuta di crescita dato che il differenziale tra il breve termine e il lungo termine della curva dei rendimenti (in Germania lo spread è sceso a 0,435%) diminuisce; l’appeal della nostra moneta come valuta di finanziamento aumenta il movimento in territorio negativo.

Allo stesso modo, le aspettative di inflazione si sono stabilizzate ai minimi annuali, il calo dei rendimenti dei titoli sovrani ha fatto scendere la domanda di euro. Con i rendimenti nominali in calo e le aspettative di inflazione stabili, i rendimenti sugli investimenti a reddito fisso sono in diminuzione; a sua volta, questo alimenta la domanda di beni ad alto rendimento denominati in euro, come le azioni, andando a delineare chiaramente un portafoglio di rischio dopo le parole del presidente della Bce Mario Draghi.

Pertanto, fino a quando i rendimenti nell’Euro-Zona continuano a scendere e i mercati azionari di tutto il mondo sono in rally, ci si aspetterebbe che l’euro continui a indebolirsi. Questa settimana potremmo vedere un lieve rallentamento di questa tendenza, dato che la riunione della BCE di ieri è stata molto importante e ha dato una piccola spinta alla nostra valuta, tutto ovviamente nella misura in cui i politici possono visualizzare una dinamica congiunturale più forte nel breve termine e delle condizioni di prestito in fase di miglioramento.

Il fatto della questione è che la continua presenza dei rendimenti sovrani bassi è il punto cruciale del recupero e qualsiasi ottimismo che la BCE porterà avanti dovrà fare il paio con il programma di acquisto dei bond (QE) che dovrebbe arrivare a conclusione nel mese di settembre 2016. Qualsiasi commento che suggerisce come il programma di QE potrebbe essere rastremato potrebbe portare ad un forte rally dell’euro e ad un calo dei mercati azionari.

Il QE della BCE sta avendo già i suoi frutti

Le ampie misure di stimolo della Banca centrale europea stanno riuscendo già ad incentivare i prestiti alle imprese e a sostenere la produzione industriale.

Un report trimestrale sul credito bancario della BCE ha mostrato che le banche commerciali stanno utilizzando i fondi per fare nuovi prestiti e, la cosa migliore, continueranno a farlo. Inoltre, gli standard di credito alle imprese private dovrebbero continuare ad allentarsi nel trimestre in corso e molte altre banche si aspettano che la domanda di credito possa salire.

I dati mettono in evidenza come l’economia della zona euro sta iniziando a girare l’angolo dopo anni di recessione e debole crescita.

Il rapporto ha mostrato un forte aumento del numero di banche che si aspettano un aumento della domanda di credito da parte delle imprese nel secondo trimestre.

I dati danno prova di una migliore trasmissione della politica monetaria, il che significa che i tassi di interesse bassi della BCE e l’ampia offerta di liquidità vengono tramandati alle imprese, potenzialmente aiutandole a stimolare gli investimenti o ad aggiungere posti di lavoro.

L’indagine trimestrale ha indicato che le banche della zona euro si aspettano di essere un po’ più generose con i prestiti alle imprese nel trimestre in corso. Per il secondo trimestre del 2015 le banche si attendono un piccolo allentamento netto dei criteri di concessione dei prestiti alle imprese, mentre per i mutui casa è previsto un ulteriore inasprimento dei criteri di concessione.

L’indagine ha detto che le banche hanno utilizzato la liquidità aggiunta dal patrimonio della BCE in particolare per la concessione di prestiti alle aziende prima ancora che ai privati.

Oltre che tagliare i tassi di interesse ad un livello minimo dello 0,05%, la BCE sta pompando diversi milioni di euro al mese nell’economia della zona euro attraverso l’acquisto di obbligazioni su larga scala. Il programma, noto come quantitative easing, dovrebbe funzionare almeno fino al settembre 2016.

Non c’è dubbio che il presidente della Bce farà riferimento a questi risultati come prova che il QE sta già avendo un effetto benefico sulle condizioni di credito della zona euro.

Separatamente, altri dati mostrano che indebolendo l’euro, il nuovo programma può essere in grado di aumentare la produzione industriale e far ripartire la modesta ripresa economica della zona euro.

Gli economisti hanno detto che la ripresa della produzione industriale suggerisce come la crescita economica nel primo trimestre potrebbe essere dello 0,7% trimestre su trimestre, una forte accelerazione rispetto allo 0,3% registrato negli ultimi tre mesi dello scorso anno.

La prigione “dorata” dell’euro

Uscire dall’Euro non è facile. I greci hanno sofferto per anni, hanno imparato nel modo più duro che la prosperità dell’euro non è miracolosamente in attesa dietro l’angolo. Quello che era in attesa era un tesoro di banchieri tedeschi, desiderosi di acquistare le isole greche per le loro vacanze invernali. I poveri sono delle semplici pedine in questo gioco e anche quando eleggono un governo radicale anti-euro, i loro politici sono comunque legati ai piani di salvataggio.

Il piano di Ricostruzione di SYRIZA chiede di affrontare la crisi umanitaria, di riavviare l’economia e di promuovere la giustizia fiscale, il tutto in un piano nazionale che punta a ritrovare l’occupazione e a trasformare il sistema politico per migliorare la democrazia.

A livello europeo, il programma richiede un’Europa diversa, grandi investimenti pubblici da parte della Banca europea per gli investimenti ed una riduzione del debito europeo greco.

Sul fronte interno, il programma prevede un “Piano di Ricostruzione Nazionale” basato sulla ricostruzione e sull’estensione dello stato sociale, sul rafforzamento delle istituzioni democratiche a fianco dell’attuazione di forme di democrazia diretta. Queste politiche dovrebbero essere finanziate attraverso la lotta all’evasione fiscale e l’appropriazione di fondi europei da diversi organismi.

Negli ultimi decenni abbiamo visto trasformato il volto dell’Europa, la distruzione dell’Unione Sovietica e l’espansione dell’UE e della NATO verso est. Ma, proprio come Napoleone e Hitler prima, i conquistatori si sono forse spostati troppo in fretta ad est e ora si trovano di fronte alla prospettiva di perdere tutto. La meraviglia della zona euro è ora derisa come “prigione delle nazioni”.

L’Europa è tutt’altro che uniforme. I governi nazionali sono molto limitati nelle loro politiche monetarie e fiscali per affrontare le crisi. Inoltre le increspature in Europa sono diventate delle onde di marea, dato che i successi economici ed i fallimenti dei paesi accadono tutti insieme.

Questo va bene se i governi sono uniti nel perseguire un’agenda comune per promuovere la stabilità e la prosperità, ma in Europa è tutto tranne che questo.

L’Europa orientale rischia di essere mangiata viva dalle banche occidentali. L’Europa occidentale rischia la mera stagnazione e dei disordini politici senza fine. Tutte le indicazioni sono che siamo in un vicolo cieco, che l’unica via da seguire è quella di rompere la presa del sistema dei banchieri.

Purtroppo siamo di fronte ad un futuro difficile per l’euro e per la zona euro, per ora è solo la Grecia che ne sta pagando il prezzo, ma quanto tempo passerà ancora prima che tocchi anche agli altri?

Sterlina euro, ecco cosa potrebbe accadere

Il tasso di cambio sterlina euro (GBP / EUR) ha visto la recente debolezza finalmente giunta al termine, ma le prospettive restano impegnative. Il recente minimo di 1.356 sterline sembra aver trovato sostegno nella media mobile a 50 giorni. Con la stagione elettorale del Regno Unito che inizierà seriamente tra poco, non appena David Cameron scioglierà il parlamento, la sterlina ha fatto registrare delle perdite. Coloro che sono per un più alto tasso di cambio GBP-EUR saranno delusi dato che la sterlina britannica è scesa da un valore di 1,4256 raggiunto l’11 marzo a un minimo di 1,3540 raggiunto il 25 marzo. La performance più forte dalla moneta comune si è verificata su tutta la linea e arriva dopo un periodo di pressioni di vendita prolungate.

L’offerta dell’euro alla fine ha dovuto raggiungere il termine e un riequilibrio di mercato che ha visto una salita ascesa contro la maggior parte dei principali partner commerciali. Mentre entriamo nel nuovo mese, la coppia di valute è scambiata a 1,3677, lontano dal suo punto più basso, suggerendoci che una base per i recenti cali potrebbe essere stata finalmente raggiunta.

Quali sono le prospettive per la sterlina contro l’euro? Possiamo aspettarci dei tassi di cambio più bassi? Secondo gli analisti tecnici la media mobile a 50 giorni sembra aver coinciso con la cessazione delle pressioni di vendita. La valuta britannica ha recentemente scambiato fino ad un massimo pluriennale di 1.415 rispetto all’euro, ma da quel livello ha poi ripercorso pienamente il 50% del declino che ha avuto inizio circa 15 anni fa e, come il grafico illustra, questo è stato seguito da un periodo non trascurabile di prese di profitti. Al recente minimo, tuttavia, di 1.356, la sterlina sembra aver trovato sostegno in forma di 50 giorni di media mobile e questo potrebbe dunque essere il punto definitivo.

La sterlina sta entrando in un periodo di instabilità. Coloro che operano con la sterlina devono essere consapevoli che le regole normali di mercato probabilmente non si applicheranno nelle prossime settimane. Gli analisti di mercato si aspettano un picco di volatilità mentre ci muoviamo attraverso il programma elettorale del Regno Unito, che culminerà con le elezioni generali di maggio. Bisogna essere consapevoli del fatto che la stabilità sarà comunque probabile solo una volta un governo stabile sarà a posto. Come abbiamo visto con il voto scozzese d’Indipendenza, ci saranno probabilmente molti colpi di scena nelle prossime settimane, probabilmente appaiati a dei movimento taglienti per la sterlina, da tenere in considerazione.

Draghi difende il programma di acquisto di bond

Il presidente della Banca centrale europea ha difeso il suo programma di acquisto di asset dicendo che i benefici sono già in essere per i consumatori e per le imprese ed essi sono tali da proteggere il resto della zona euro dalle turbolenze politiche in Grecia. Gli sviluppi puntano nella giusta direzione, ha detto il presidente della banca Mario Draghi in una conferenza di economisti e analisti specializzati in politica monetaria. Draghi ha osservato che il tasso di disoccupazione della zona euro, mentre è ancora al 11,2 per cento, è al suo livello più basso dal 2012.

Inoltre, ha detto che gli oneri finanziari per i governi della zona euro sono diminuiti da quando la Banca centrale europea ha iniziato la segnalazione, l’anno scorso, che era probabile iniziare l’acquisto di titoli di Stato per stimolare la crescita e spingere l’inflazione via dai livelli pericolosamente bassi.

La banca centrale ha cominciato ad acquistare titoli di Stato lunedì e l’euro già sta risentendo della cosa scendendo contro le altre valute. Un recente calo dei tassi di interesse per i titoli di Portogallo e altri paesi si è verificato “nonostante la nuova crisi greca”, ha detto Draghi. “Questo suggerisce che il programma di acquisto di asset può anche proteggere altri paesi dal contagio.

I tassi di interesse sulle obbligazioni hanno continuato a cadere anche ieri, con il rendimento dei titoli a 10 anni della Germania che si trova al minimo dello 0,213 per cento e il rendimento dei titoli del Portogallo che si trova al minimo del 1.674 per cento. La stampa di euro per acquistare obbligazioni ha contribuito a spingere la nostra valuta fino a un minimo di 12 anni contro il dollaro. Draghi ha anche previsto che una pressione al ribasso sull’inflazione, caduta in territorio negativo.

La Germania è il centro dell’opposizione alle politiche della Banca centrale europea e questo è forse uno dei maggior muri da superare per la BCE.

Spingere verso il basso i tassi di interesse di mercato sul debito pubblico e gli acquisti di asset hanno ridotto la pressione sui governi per controllare la spesa, dicono i critici. L’impatto positivo degli acquisti di asset sulle condizioni di finanziamento potrebbe portare le imprese ad essere incoraggiate nell’aumentare gli investimenti da fare, anticipando la ripresa economica che stiamo attendendo da diverso tempo oramai. La stabilità politica monetaria e le riforme strutturali sono in ogni caso fondamentali per la corretta e reale ripresa economica della zona euro.