I commenti della BCE e i dati NFP degli Stati Uniti hanno portato volatilità

AZIONI

Il rapporto degli Stati Uniti PFN si è rivelato una sorpresa positiva, confermando la ripresa in atto nel mercato del lavoro statunitense. Accoppiato con i tassi invariati dalla Bce, ha illuminato l’umore dei mercati in tutto il mondo.

Il Dow (17068,26, +0.54%) ha chiuso a cinque settimane di massimo e sopra 17050 sul retro di una buona serie di dati PFN e un piccolo aumento è ora a 17.250-300. Il Dax (10.029,43, 1,19%) ha radunato fortemente per rompere sopra 9935 e raggiungere il massimo della sua storia. 10200-250 è un valore che ci si può aspettare presto, oltre che dei livelli ancora più elevati.

Il Nikkei (15.442,51, 0,61%) ha aperto nettamente superiore, non lontano dal nostro obiettivo di 15.600 e anche se a malincuore un piccolo tentativo di raggiungere livelli più elevati fintanto che rimane al di sopra 15300. Lo Shanghai (2.058,36, -0,24%) mantiene la negoziazione nella gamma degli ultimi mesi, con i prossimi  livelli di breakout a 2000 e a 2075.

Il Nifty (7.714,8, -0,13%) può essere preparato per qualche raduno dopo aver trascorso una giornata a consolidare. Ogni tuffo otterrebbe il sostegno di 7680-50. Bisogna tenere occhio il BankNifty se riesce a rompere sopra 15800, portando più slancio.

COMMODITIES

L’oro (1319.343) è sceso bruscamente ieri dopo i dati PFN migliori delle stime. L’ulteriore direzione è chiara a meno che si vedrà una rottura su entrambi i lati del campo 1300-1325. 1350 al rialzo potrebbe essere mirato se vedremo una rottura sopra 1325. Nel complesso la tendenza rimane al ribasso.

L’argento (21103) è stabile e un piccolo obiettivo a 21,5-22,5 nel breve termine è raggiungibile. Il rapporto oro-argento (62.49) sta testando il supporto vicino ai livelli attuali e può salire verso 63-63,50.

Il rame (3,2735) è in forte aumento come previsto e una piccola resistenza ha toccato il bersaglio vicino a 3,32-3,33 e a 3,75-3,8. La manifestazione continuerà nel breve termine.

Il Brent (110,95) ha testato il supporto nei pressi di 110.83 ed è spaziato nei pressi di tali livelli. C’è necessità di vedere se rimbalza da qui fino al bersaglio di 112,6-114 o se scende ulteriormente verso 109,3.

Il Nymex WTI (103.92) sta testando il supporto del canale sui grafici giornalieri e un piccolo rimbalzo da qui verso 105-107 nel breve termine potrebbe essere visto, ma prima si potrebbe vedere un po’ di consolidamento laterale per un paio di sedute. Da notare che il supporto cruciale settimanale sta arrivando vicino a 102,5-103,6, regione che potrebbe essere testata se si scende al di sotto di 103,8.

FOREX

I commenti della BCE e i dati degli Stati Uniti NFP hanno portato un sacco di volatilità come previsto e il dollaro (80.20) ha ottenuto un sacco di forza, ma ha ancora bisogno di rompere al di sopra della resistenza di 80,45-50.

Tutti i mercati attendono la BCE

AZIONI

Quasi tutti i principali mercati, ad eccezione del Nifty, sono in modalità di pausa in vista del raduno BCE e del non-farm payroll degli Stati Uniti di oggi.

Il Dow (16.976,24, 0,12%) ha radunato da un capo all’altro della gamma dei suoi 300 punti, prevalente per le ultime 4 settimane. Ma ha ancora bisogno di una pausa sopra 17050-70 per uscire, anche se si prevedono più manifestazioni. Soltanto una rottura inferiore a 16700-600 potrebbe segnalare una correzione più profonda. Il Dax (9911,27, 0,09%) ha atteso di spingere verso l’alto dal supporto principale di 9800-700. La conferma della forza sarà una rottura sopra 9915-35.

Il Nikkei (15.360,74, -0.06%) ha rimbalzato bruscamente dopo la creazione di un modello Harami Doji, tenendo sopra 15100, un piccolo rally è a 15.600-700. Lo Shanghai (2063,97, 0,22%) mantiene la negoziazione di una gamma per gli ultimi mesi, con l’intervallo in calo di 200-75 punti, con i livelli di breakout prossimi a 2000 e 2075.

Il Nifty (7.725,15, +1,18%) ha fatto un nuovo massimo sopra 7700 come previsto e ora è in un piccolo raduno verso i nostri livelli target precedentemente menzionati, ovvero 7900-8000.

COMMODITIES

L’oro (1.324,16) è rimasto stabile e rimane consolidativo per un paio di sedute. La regione 1325-1350 è cruciale, ma mentre si trova sotto 1325 potremmo aspettarsi una caduta verso 1310-1300. Da notare che è in grado di sostenere un aumento sopra 1325 per ora. La resistenza settimanale vicino a 1330 è ancora attiva per ora.

L’argento (21,0661) è stabile, ma sembra spostarsi verso l’alto con targeting a 21,5-22,5 nel breve termine. Il rapporto oro-argento (62.737) è variato all’interno della regione 63,098-62,37 e fino a che non vedremo una rottura su entrambi i lati del campo, non possiamo determinare un ulteriore senso.

Il Rame (3,2495) è salito bruscamente sulla rottura sopra il nostro livello previsto di 3.23. Questo rally è iniziato da 3,00 e ha avviato un’inversione di tendenza e un piccolo obiettivo a 3,3-3,4 nel breve termine.

Il Brent (110,89) è sceso ulteriormente come previsto e sta testando i livelli di 110,8, che se rotti potrebbero portare a 109-108. Il Nymex WTI (104.010) è sceso sotto i livelli attesi di 104,27 ed è ora di fronte a un test cruciale di sostegno settimanale vicino a 102,5-103,6, regione da dove un piccolo rimbalzo a 105-107 si può vedere.

FOREX

I commenti della BCE di oggi dispiegano una sessione molto volatile per l’Euro e per dollaro, con la direzione dei prossimi giorni in fase di set. L’Euro (1,3650) corregge dolcemente in vista del raduno BCE di oggi, ma è prevista un sacco di volatilità. La debolezza emergerà sotto 1,3615-00 e la forza sopra 1.3700.

Dollaro-Yen (101,86) sta rimbalzando come previsto. La gamma di 101,20-102,75 continua ancora per qualche tempo.

Mercati in silenzio in attesa del QE e della BCE

AZIONI

I mercati stanno commerciando in silenzio in attesa sia delle grandi decisioni sul QE da parte della BCE e dei dati sui salari non agricoli del Giovedì in questa settimana.

Il Dow (16.851,84, +0.03%) è bloccato in 300 punti per le ultime 4 settimane. La correzione attuale è simile alla azione dei prezzi nel periodo maggio-ottobre 2013, suggerendo più rally. Soltanto una rottura inferiore a 16700-600 può segnalare una correzione più profonda. Il Dax (9.815,17, +0,10%), sta testando il principale sostegno a 9800-700 e i tori devono spingere il prezzo per evitare qualsiasi passo falso. Il segno iniziale di forza si avrebbe da una rottura sopra 9915-35.

Il Nikkei (15.059,79, -0,23%) ha perso circa il 3% da 15442 come previsto e la debolezza può prevalere, a meno che 15.300-350 non venga preso dai tori. La rottura sotto 15200 e la debolezza dello Yen punta al dominio degli orsi al momento. Lo Shanghai (2047,38, 0,54%) mantiene la negoziazione di una gamma per gli ultimi mesi, quando l’intervallo è stato in calo di 200-75 punti, ora con i livelli di breakout prossimi a 2000 e 2075.

Il Nifty (7.508,80, 0,21%) è riuscito a proteggere il supporto a 7470 e una continuazione di esso può fornire un altro tentativo di rimbalzo verso la resistenza principale a 7610. Il supporto maggiore si trova sotto 7470.

COMMODITIES

L’oro (1.316,15) è stato variato dalla scorsa settimana nella zona di 1305-1325 e può consolidare lateralmente questa settimana. A meno che ci sia una rottura sopra 1325, possiamo aspettarci un calo a 1300. La visione a lungo termine è ribassista mentre si trova sotto 1400.

L’argento (20,894) si trova da 21.2 e se è la correzione della recente mossa in salita continua, potrebbe cadere a 20,5-20,25 prima di decidere un ulteriore senso. Nel complesso la tendenza a lungo termine è in calo mentre si trova sotto 22.34. Il rapporto oro-argento (62.96) è salito da 62.17, ma può testare 63,098 che, se tiene, può farci vedere 62.3 di nuovo. Tuttavia, una rottura sopra 63,098 porterebbe a 63,82-64.

Brent (113,08) e Nymex WTI (105,49) sono entrambi stabili e in trading in basso. Anche il Brent è scambiato sopra il cruciale valore di 112.67 vicino a 115,7, che tiene fortemente. Il WTI potrebbe cadere a 104,27 al ribasso da dove può rimbalzare a 115. C’è necessità di aspettare e guardare per un paio di sessioni per affermare ulteriormente la direzione.

Il rame (3.15) sta testando il supporto cruciale a 3,15 ma questo lo aiuta a rimbalzare a 3,17-3,20, o sarà una rottura sotto 3,15 e target a 3.10? C’è bisogno di vedere come si muove questa settimana. Il metallo è in una contrazione di lungo termine e una rottura sopra 3.23 nel lungo periodo è necessaria per avviare una tendenza in su.

I mercati si muovono dopo la BCE

AZIONI

La BCE ha adottato i primi passi verso l’allentamento monetario, ma non ha fatto nulla di sorprendente o inaspettato per muovere i mercati in maniera significativa. La maggior parte dei mercati sono moderatamente positivi, senza alcuna forte tendenza a favore.

Il Dow (16.836,11, 0,59%) ha girato come previsto per testare il limite superiore del range a 16.800-900. Questo rally è in grado di portare ad un’estensione superiore a 17000-200. Il Dax (9947,83, 0,21%) prova il livello di 10000 ma sembra ancora in una correzione irregolare, il che implica forza rialzista di lungo termine, che sembra abbastanza forte da spingerlo fino a 10.300-400.

Il Nikkei (15.076,44, -0.02%) è in stallo nel settore di 15.100-150 a maggio come previsto e ha creato un doppio massimo a 15140. Una correzione a breve termine sarebbe normalmente e salutare per i tori. Lo Shanghai (2.035,87, -0,25%) mantiene la negoziazione nell’intervallo 1990-2080 in corso per la costruzione di basi, ma bisogna tenere un occhio ai valori di 2010 e 2060.

Il Nifty (7.474,10, 0,97%) si è rotto e ha chiuso sopra 7450, come accennato ieri. Ci aspettiamo 7500-50 che potrebbe presto essere toccato, soprattutto se riesce a rompere al di sopra del valore del valore 15420-50 per il BankNifty. In ogni tuffo, il sostegno è previsto a 7410-7390.

COMMODITIES

Le materie prime in generale sono consolidative (oro) o deboli (crude e rame), il che farci vedere ancora un po’ di debolezza nella prossima settimana. L’oro (1254) è in fase di consolidamento questa settimana dopo essere sceso drasticamente da 1291 la scorsa settimana. Attenzione a 1225 la prossima settimana. L’oro è debole contro l’euro (918 il rapporto euro-oro) e contro l’argento (rapporto oro-argento a 65.69). L’argento (19.06) è di per sé in un trend al ribasso strutturale a lungo termine, ma ha qualche possibilità di aumentare a lungo termine fino alla resistenza a 19.40.

È interessante notare che l’oro-WTI si è spostato un po’ questa settimana e potrebbe salire un po’ di più la prossima settimana, mantenendo il prezzo del dollaro (102,43) in prova nel breve termine a 101, forse anche 100. Rimanere il più a lungo possibile nella tendenza rialzista per 110 potrebbe essere una cosa possibile. Il Brent (108.90) si trova in calo questa settimana da 111. Tuttavia, abbiamo visto un rimbalzo da 107,77 ieri, dalla trendline di supporto a lungo termine delle candele settimanali. Può in ogni caso anche salire di nuovo verso 111-112 nelle prossime settimane.

Passando da 2,8770 da marzo, il rame (3,0870) è stato di fronte ad un certo valore nel corso delle ultime due settimane in quella che potrebbe essere una ripresa del trend ribassista di più lungo termine fino a 3.80.

L’euro si riprende dopo aver perso terreno appena dopo la BCE

La volatilità era prevista ed è stata quella che ha portato avanti i mercati ​​giovedì, con l’annuncio di misure di allentamento senza precedenti da parte della Banca centrale europea che hanno ceduto a un breve la copertura dell’euro. L’euro ha tenuto i suoi guadagni da questa mattina, con la negoziazione intorno a 1,3655 nel periodo immediatamente successivo alla riunione della Bce e alla conferenza stampa.

La BCE ha abbassato i tassi di interesse portando il tasso di deposito in territorio negativo e ha promesso degli interventi a buon mercato di liquidità a lungo termine per le banche che presterebbero al settore privato non finanziario (escluse le ipoteche sulle case). La banca era pronta a fare di più, sembra, dato che ha incoraggiato la creazione di un mercato Asset Backed Securities (ABS) dal quale avrebbe acquistato obbligazioni sotto certe condizioni. Il fatto che le operazioni di liquidità chiave potrebbero avvenire solo nel mese di settembre e dicembre di quest’anno è stato visto come negativo in quanto si riducono le possibilità di azioni per quest’anno. Questo ritardo, dall’altro lato, può avere qualcosa a che fare con i risultati del Asset Quality Review in autunno.

Alla fine la reazione del mercato alla BCE avrebbe potuto avere più a che fare con il posizionamento delle decisioni future piuttosto che con le decisioni stesse. L’euro potrebbe aver salito, ma i tagli e le promesse di ulteriori azioni di liquidità sui tassi di interesse ha spinto i rendimenti obbligazionari verso il basso, le azioni a nuovi massimi di tutti i tempi e l’oro in salita. Bisogna dunque essere cauti prima di congedare le decisioni della BCE come deboli e inefficaci.

E’ interessante notare che la principale ‘vittima’ del mercato dei cambi di ieri è stato il dollaro americano. Incapace di tenere i suoi guadagni contro l’euro nel dopo-BCE, il dollaro è sceso linea di massima a 102,33 contro lo yen giapponese, la sterlina è salita sopra 1,68 per la prima volta da più di una settimana e il dollaro australiano è salito oltre 0,93-0,9329.

Beneficio da parte dello Yen, nervosismo di mercato in vista della riunione della BCE

Lo yen giapponese è riuscito a riprendersi, con il dollaro in ritirata dal suo massimo di un mese contro la valuta giapponese e l’euro in sostegno. Lo yen sembrava essere il veicolo preferito per sfuggire al grande evento di rischio della riunione della BCE. Il dollaro è scambiato a yen 102,56, mentre l’euro a 139,51 contro lo yen. Euro / dollaro è stato bloccato intorno al livello 1.36.

Il mercato si sta preparando per una giornata volatile oggi a seguito della riunione della BCE per lo stimolo monetario che prevede delle misure. La BCE dovrebbe tagliare il tasso di rifinanziamento chiave allo 0,10 % secondo un sondaggio Reuters, considerando che il tasso di deposito, ovvero il tasso al quale le banche depositano i fondi in eccesso presso la banca centrale, si prevede che dovrebbe immergersi in territorio negativo, la prima grande banca che sperimenterà questo tipo di politica. Alcune misure di liquidità sono progettate per aiutare le banche a prestare soldi alle piccole imprese.

Anche gli analisti si concentreranno sulle prospettive della politica monetaria e specificamente sulla possibilità di futuri acquisti di asset come la Fed e la Banca d’Inghilterra hanno fatto prima di oggi. La conferenza stampa di Draghi potrebbe contenere degli indizi per quanto concerne l’azione futura e sarà importante valutare le decisioni di oggi. Sarà interessante vedere se quindi Draghi potrebbe sorprendere i mercati e guidare l’euro al di sotto del recente minimo di 1,3585. Va notato che vi è un numero significativo di operatori che credono che Draghi non sarà in grado di battere le aspettative.

Tra le altre notizie, l’HSBC dei Servizi PMI è sceso a 50,7 in maggio da 51,4 ​​del mese precedente, in controtendenza di un trend di miglioramento dei numeri delle indagini congiunturali disponibili che ci sono state nei giorni precedenti.

I dati economici degli Stati Uniti il giorno precedente sono stati misti ma positivi. L’indagine di business ISM per maggio era più forte rispetto alle aspettative, con un sacco di sotto-componenti che si trovano in una performance impressionante. Su una nota più negativa, il deficit commerciale del mese di aprile è aumentato a 47 miliardi di dollari, mentre il numero del mese precedente è stato rivisto ad un valore inferiore a -44 da -40. I libri paga privati ​​da parte dell’industria hanno mancato le aspettative attestandosi a 179.000 unità nel mese di maggio, rispetto alle aspettative di 210.000.

La Banca d’Inghilterra si riunisce anche oggi, ma non c’è nessuna dichiarazione di accompagnamento e dunque è probabile che sarà un non-evento.

Mercati in modalità silenziosa prima della BCE

SCORTE

Tutti i mercati sono in una modalità silenziosa. Il trigger più grande in questo momento è la decisione politica della BCE di oggi. Aspettatevi tranquillità fino a che non avverrà e un ambiente instabile dopo. Dow ( 16.737,53, 0,09 %) scambiato in un range molto ristretto di 80 punti per le ultime tre sedute e potrebbe esplodere presto. Tenete d’occhio il 16400 al ribasso e al rialzo 16.800-900 per un breakout esplosivo oltre questa gamma. Il Dax ( 9.926,67, +0,07 %), si trova in una piccola correzione, ma il momentum rimane intatto sopra l’area di supporto a 9800-700 e nel lungo termine il trend rialzista sembra abbastanza forte da spingerlo fino a 10.300-400.

Il Nikkei ( 15.077,22, +0,06 %) sta lottando nella zona di 15.100-150 come previsto. Una correzione a breve termine sarebbe normale e salutare per i tori. Lo Shanghai ( 2023,22, -0.08 %) è sceso a 2060-65 come previsto e il movimento laterale nel range di 1990-2080 per continuare ancora un po’ il processo di costruzione delle basi.

Il Nifty ( 7.402,25, -0,18 %) ha trascorso una sessione molto piatta, ma ora la scelta è chiara. Siamo immediatamente tori su una rottura sopra 7450 ma prudenti fino a che resta non frequente il breakout. Sopra 7450, ci aspetteremmo 7500 e nuovi massimi abbastanza presto, ma sotto 7450 il movimento limitato può continuare.

COMMODITIES

L’oro ( 1.243,77) rimane stabile per ora ai livelli più bassi vicino a 1240. Può ora affrontare un rischio di ulteriore calo se i tagli tassi Banca centrale europea possono rafforzare il dollaro americano. Mentre si trova sopra 1240, può continuare a consolidare lateralmente all’interno delle regioni 1240-1260, ma una caduta al di sotto di 1240 può spingere in calo ai livelli 1230-1225. Nel breve termine il trend appare ribassista, mentre si trova in una tendenza ribassista generale.

L’argento ( 18.80) è scambiato ad un livello inferiore ma soprattutto di fronte ad un sostegno fondamentale anche nei pressi di 18,5. E’ possibile scegliere di rimanere all’interno della gamma 18,5-19 o scendere ulteriormente per testare 18,5-18,00. Il rapporto oro – argento ( 66.18) è stabile per ora. All’interno della regione 66,9-65,75 potrebbe continuare così per alcuni sessioni.

Il rame ( 3,0910) ha perso terreno sulle notizie che le autorità cinesi stanno indagando sull’uso del metallo per ottenere dei prestiti che possono danneggiare la domanda. È questa l’indicazione di una correzione imminente? O si riprenderà ai livelli superiori a 3.10 per mantenere il recente trend rialzista? C’è bisogno di guardare ad un paio di sessioni per la conferma. Si noti che si è rotto il supporto del canale nei pressi di 3.10.

Il Brent ( 108,24) è in fase di correzione per ora e può estendersi a 107,83-107 verso il basso se dovesse rompere 108.

Euro sotto pressione sulle aspettative di un allentamento della BCE

L’euro è rimasto vicino ai minimi da un mese sulla speculazione che la Banca centrale europea ha intenzione di ampliare lo stimolo il mese prossimo. Il peso sull’euro è stato legato al deludente tedesco sondaggio del sentiment degli investitori ZEW che ha aumentato la probabilità che la BCE possa prendere ulteriori provvedimenti nella prossima riunione di politica. La fiducia degli investitori nella più grande economia europea è scesa per il quinto mese consecutivo, a maggio, in conformità con un rapporto pubblicato ieri. Questo aggiunge nuovo credito all’easing della BCE, soprattutto dopo che la Deutsche Bundesbank è pronta a sostenere la banca centrale europea in un’azione politica da adottare. L’euro è scambiato a 1,3715, dopo aver toccato partire 1.3688 Martedì, il valore più basso dal 4 aprile.

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Dollaro in calo contro lo yen

Il dollaro si è mosso in calo rispetto allo yen di circa lo 0,1 per cento a 102,15, dopo i guadagni fatti Martedì quando la coppia è salita ad un massimo di 102,35 ¥. I morbidi numeri delle vendite al dettaglio negli Stati Uniti di Martedì hanno pesato sul dollaro. La sterlina è scambiata vicino ad un massimo di 16 mesi contro l’euro a 0,8133. Oggi è un giorno importante per la sterlina dato che ci saranno i dati sull’occupazione nel Regno Unito e il rapporto di inflazione della Banca centrale dell’Inghilterra.

Dollaro australiano al rialzo

Il dollaro australiano ha colpito un valore più alto a quota 0,9407, spostandosi più alto dopo la pubblicazione del bilancio federale australiano ieri, Martedì, che ha Ha mostrato un tentativo di cancellare un deficit di bilancio nei prossimi anni. La valuta australiana rimane una delle più interessanti su cui poter andare ad investire nel corso delle prossime giornate di trading. Da tenere presente, ovviamente, anche i dati che arriveranno dalla Cina, che, come sappiamo, hanno forte influenza sull’AUD, dollaro australiano.

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Il dollaro fa dei piccoli guadagni prima della BCE

I traders stanno adeguando le loro posizioni in vista della riunione della BCE nel corso della giornata, che a quanto pare ha favorito il dollaro statunitense. Il dollaro è stato anche aiutato dai dati diffusi durante la sessione USA con i dati del lavori forte per il settore privato di marzo e i dati migliori del previsto in merito agli ordini di fabbrica di febbraio. L’euro è scambiato in un range ristretto contro il dollaro statunitense, tra 1,3755 e 1,3765, mentre i commercianti attendono la decisione della BCE nel corso della giornata. Il consenso era che il tasso chiave allo 0,25% non sarebbe stato toccato ma che altre misure potrebbero offrire un supporto, ove possibile. Inoltre, il tono del capo della Bce Mario Draghi nel corso della conferenza stampa potrebbe essere molto importante in assenza di nuovi stimoli.

Cina, migliora il sentimento del rischio

Il sentimento di rischio è stato aiutato dall’annuncio che la Cina sta andando a ridurre le tasse sulle piccole imprese e che potrebbe costruire nuove linee ferroviarie. Così, le aspettative di un maggiore stimolo da parte del governo cinese per aiutare la crescita sembrano essere realizzate, ma ci sono ancora delle aspettative da venire.

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Restando sulla Cina, i servizi ufficiali del PMI dal Bureau of Statistics hanno mostrato un piccolo peggioramento a marzo, mentre il dato ufficiale HSBC ha mostrato un certo miglioramento. Tuttavia, entrambi gli indicatori sono saldamente in territorio di espansione, con l’indice ufficiale a 54,5 e quello non ufficiale a 51,9.

La migliore propensione al rischio ha fatto male allo yen, con il dollaro USA che ha toccato un massimo da 10 settimane al di sopra di quota 104 contro la valuta giapponese, a 104,07. La valuta statunitense in seguito è scesa sotto 104 per andare poi a commerciare a 103.87. Il Nikkei ha inoltre radunato ad un picco di 3 settimane, mentre l’S & P 500 ha chiuso a un nuovo massimo nella notte precedente.

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Lo Yen stabile dopo i dati giapponesi misti

L’euro resta sotto 1,38, in bilico vicino al minimo da tre settimane contro il dollaro con le politiche delle banche centrali che si sviluppano tra la zona euro e gli Stati Uniti. La Fed ha segnalato degli aumenti dei tassi da poter iniziare prima di quanto si pensasse, mentre la BCE si interroga per un altro allentamento della politica monetaria. Sono ottimistiche le richieste di disoccupazione negli Stati Uniti pubblicate nella giornata di ieri, cosa che ha aiutato a sostenere il dollaro con il numero di americani che ha presentato istanza di sussidio di disoccupazione è sceso al livello più basso dal novembre 2013, a quota 311.000, rispetto ai 325.000 previsti e in calo da un precedente valore di 321.000.

Euro sotto pressione

L’euro è stato sotto pressione a un minimo di 1,3728 nella sessione USA e ha aperto in Asia a 1,3740 andando a commerciare in una gamma ristretta per il resto della sessione. Il rischio per l’euro saranno i dati dell’inflazione della zona euro della prossima settimana e la riunione politica della BCE. Ci sono delle crescenti aspettative che la banca centrale agirà in questo incontro.

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La sterlina ha fatto alcuni buoni guadagni questa settimana contro il dollaro, dopo essersi mossa in maniera ottimista in termini di posti di lavoro nel Regno Unito, con i dati della settimana scorsa che sono stati molto forti sulle vendite al dettaglio. Il cable ha colpito un massimo da una settimana a 1,6646 ieri e ha consolidato intorno a questo livello oggi.

L’economia USA in crescita

L’economia statunitense è cresciuta un po’ più veloce di quanto precedentemente stimato nel quarto trimestre, cosa che ha avuto un grande impatto sul dollaro, che ha scambiato in gamma nei confronti dello yen intorno a 102,15. Un gran numero di dati giapponesi diffusi oggi sono stati mescolati. La spesa delle famiglie è scesa del 2,5 % nel mese di febbraio, nonostante le aspettative di un lieve aumento, mentre si sperava che i consumatori giapponesi avessero intensificato la spesa in vista dell’escursione fiscale del 1 ° aprile.

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Le posizioni in Euro chiedono cautela prima della BCE

Sui principali mercati il tema dominante è l’anticipazione della riunione della Banca centrale europea nel corso della giornata, dato che vi è stato un grande dibattito se la BCE fornirà nuovi stimoli, e di che tipo, o se sarà scegliere di attendere ancora, dopo il piccolo aumento dell’inflazione di febbraio. Una possibile misura è quella di fermare la sterilizzazione del programma Securities Markets o, in altre parole, di fermare il ritiro di liquidità che corrisponde all’ammontare speso per l’acquisto di titoli dei paesi periferici in difficoltà negli anni precedenti, circa 180 miliardi di euro.

I deboli dati USA non influiscono sul dollaro

L’euro non è lontano dal suo recente massimo e la BCE rischia di spingere la valuta. I dati deboli rilasciati negli Stati Uniti ieri, ovvero il non-manufacturing PMI e il numero di buste paga ADP più debole del previsto, non hanno influenzato il dollaro. La debolezza dei dati è stata nuovamente attribuita al maltempo.

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Yen il più grande perdente tra le major

Lo yen è stato il più grande perdente tra le major, dato che sia il dollaro che l’euro sono saliti nel commercio recente, rispettivamente a 102,66 e a 140,94. Le borse asiatiche sono state scambiate più in alto. La propensione al rischio sembra girare in positivo con i mercati che ritengono che la crisi l’Ucraina sia sotto controllo, ora che si sta cercando una soluzione diplomatica al problema. Tuttavia, secondo la stampa, gli ultimi colloqui tra il ministro degli Esteri russo e il Segretario di Stato americano hanno fatto pochi progressi e la situazione sul terreno rimane tesa.

L’australiano in rialzo

Il dollaro australiano ha avuto una buona prestazione, passando sopra 90 centesimi contro il dollaro a 0,9017 dopo i numeri economici.

Guardando avanti per il resto della giornata, la Banca centrale europea e la Banca d’Inghilterraterranno degli incontri che saranno eventi chiave per l’euro e per la sterlina.

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L’euro si indebolisce prima della BCE, aussie in rialzo dopo le forti vendite al dettaglio

Oggi è un giorno pieno di eventi, con la Banca d’Inghilterra e le decisioni politiche della Banca centrale europea che saranno rilasciate nel pomeriggio. Davanti a questi eventi, i numeri tedeschi degli ordini di fabbrica ci metteranno in evidenza la situazione in Germania, mentre più tardi nella sessione USA i “jobless claims” attireranno l’attenzione del mercato.

L’euro è scivolato dello 0,10 % contro il dollaro durante la sessione Asiatica per terminare a 1,3519, in quanto gli investitori sono cauti in vista della BCE. Sull’euro sta pesando la recente speculazione che la BCE possa intervenire per aiutare a combattere la minaccia di deflazione, soprattutto dopo dei dati della zona euro molto deboli la settimana scorsa relativamente all’inflazione, scesa ben al di sotto del 2%, tasso biettivo della Banca. Anche se la BCE non dovesse tagliare i tassi di interesse oggi, gli eventuali commenti dovish da parte di Mario Draghi, numero uno della Bce, segnalerebbero un possibile taglio durante la prossima riunione di marzo.

Euro e dollaro contro lo yen, rialzi e ribassi

Contro lo yen, l’euro è scivolato dello 0,09 % a 137,12, anche se la coppia è rimasta appoggiato sopra il livello di 137.00 livello. Il dollaro è stato invece poco scambiato contro lo yen a 101,44, rimanendo al di sopra del valore di martedì, che era di 100,74.

Ad aiutare lo yen nelle ultime due settimane è stata la maggiore domanda di valute “rifugio”. Nel frattempo dati misti dagli USA hanno pesato sul dollaro. Ieri, i numeri di lavori di gennaio hanno deluso, dato che i datori di lavoro privati hanno ​​aggiunto 175.000 posti di lavoro nel mese di gennaio, il più piccolo guadagno da agosto. Il rapporto dei libri paga non agricoli USA di domani sarà strettamente sorvegliato. Nel frattempo, i reclami dei senza lavoro degli Stati Uniti saranno dovuti oggi e saranno molto importanti per il dollaro americano.

Il dollaro in discesa contro lo yen

La riluttanza a prendere rischi ha portato alla richiesta di una forte valuta rifugio durante la sessione asiatica di oggi, aiutando lo yen a salire contro il dollaro americano. Gli investitori sono ancora nervosi quando si parla di mercati emergenti anche a causa di una serie di eventi di rischio che prenderanno vita nei prossimi due giorni e che stanno mantenendo la cautela nei mercati.

Nel corso della giornata di oggi ci saranno i libri paga del settore privato negli Stati Uniti, rilasciati da parte di ADP e qualsiasi delusione sarà presa negativamente dagli investitori. I dati non – manifatturieri sono dovuti entro la giornata di oggi, seguiti anche dai dati da parte della BCE di domani e dai libri paga del settore non agricolo di venerdì.

Gli ordini di fabbrica USA

Martedì gli ordini di fabbrica degli Stati Uniti sono scesi del 1,5 % nel mese di dicembre, un dato leggermente migliore del previsto, ma la crescita di novembre è stata rivisto al ribasso in negativo al 1,5 %.

Nel frattempo, i commenti dei responsabili della politica Fed, Charles Evans e Jeffrey Lacker, segnalano che ci vorrebbe molto di più per deviare dai tagli di 10 miliardi di dollari in acquisto di bond mensili da parte della Fed, impostando un valore massimo per eventuali modifiche all’assottigliamento.

Dollaro e euro in calo

Il dollaro si è tirato indietro contro lo Yen, ma ha guadagnato, sceso dopo aver raggiunto un massimo di sessione a ¥ 101,75 per terminare la sessione asiatica con una perdita dello 0,31 % a 101,32.

L’euro è sceso contro il dollaro dello 0,10 % per terminare a 1,3504. La moneta unica viene appesantita dalla minaccia della deflazione che potrebbe esercitare delle pressioni sulla Banca centrale europea per un allentamento della politica nella sua riunione di giovedì, dato che i dati recenti mostrano come il tasso di inflazione della zona euro è ben al di sotto dell’obiettivo della BCE.

La BCE taglia i tassi, l’euro crolla

AZIONI

Il Dow ( 15.593,98 ) è sceso bruscamente sulla speculazione che il Governo degli Stati Uniti avrebbe tagliato lo stimolo prima del previsto. E’ stato respinto dal limite superiore dei 1000 punti della gamma Doe. La rottura sotto 15500 potrebbe inoltre trascinare tale indice verso 15200 . Il Nasdaq ( 3.857,33 , -1,90 % ) è fortemente diminuito e sembra ancora ribassista per ora. Il Dax ( 9.081,03 ) è uscito da un massimo di 9.193,98 in seguito al fatto che i tassi BCE sono stati tagliati ieri di 25 punti base. Si trova in ogni caso in una tendenza rialzista generale, dunque possiamo aspettarci che l’indice salga ancora fino a 9300.

Il Nikkei ( 14.104,73 ) è in costante calo e ora ha come obiettivo quota 14000 , pur mantenendo il trend rialzista. Lo Shanghai ( 2.122,09 ) è sceso e guarda al supporto nei pressi di 2100, da dove può tornare a salire.

COMMODITIES

L’oro ( 1.307,80 , -0,05% ) è sceso, anche se ora è in una fase di consolidamento laterale complessivo, vicino al supporto a 1290 e il 1275. L’argento ( 21,68 , +0,08% ) può continuare a consolidare lateralmente. Il rame ( 3,2570 ) è aumentato, ma è ora alla verifica della resistenza sul quotidiano. Potrà continuare a spaziare nella regione 3,2-3,35 nel breve termine.

Il brent ( 103,44 , -0,02% ) è salito a 104 da un massimo precedente di 103.53. La mossa è probabilmente ribassista, ma può trovare supporto a 100-101. Il Nymex WTI ( 94.52 ) ha colpito un importante area di supporto a 92,70-93 e ora può tentare di salire gradualmente.

VALUTE

L’euro ( 1,3412 ) è sceso a 1.33 dopo che la BCE ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base, andando però a rimbalzare dai minimi. Il supporto precedente di 1,3450-60 si è trasformato in una forte resistenza che può spingere il prezzo ancora più in basso.

Il rapporto di cambio dollaro – yen ( 98,23 ) è stato rifiutato dalla principale area di resistenza a 99,80-90 . Lo yen sta subendo un sacco di contrazione in un modello triangolare che ha la tendenza a consumare un sacco di tempo. Esso può essere commerciato all’interno della gamma di 97-100 per alcuni giorni ancora. EUR/JPY ( 131.69 ) ha testato il minimo di ottobre ieri sera dopo la notizia della BCE. Ora sta cercando di riprendersi da quella zona ma deve ancora andare al di sopra del valore di 132.10 per poter avere una salita sostenibile, altrimenti potremmo vedere una nuova discesa.

La sterlina ( 1,6094 ) è scesa a 1,6008 , in linea con le nostre aspettative. Ora deve attraversare la forte area di resistenza attorno a 1,6120 per poter salire ancora di più. Il supporto è a 1,6065-70. L’aussie ( 0,9463 ) si è ripreso dall’area di supporto a 0,9420 e può cercare di salire ulteriormente, anche se la conferma arriverà solo sopra il valore di 0,9490 .

Tutti gli occhi puntati sulla BCE

EUR/USD

L’euro si trova sopra quota 1,35, in vista della BCE di oggi, senza manifestazioni di rilievo finora, dopo che la coppia si trova al massimo a 1,3546. Gli studi orari sono positivamente allineati ed insieme agli indicatori a 4 ore suggeriscono un ulteriore recupero, con 1.36 zona di interesse dove si trova il 38,2% di Fibonacci del downleg 1.3831/1.3441 e la DMA 55, a fuoco a breve termine. Il quadro generale, tuttavia, rimane di una rottura ribassista e di una corrente in forte caduta dalla scorsa settimana, dunque questa potrebbe essere vista come una fase correttiva. Dei raduni dovrebbero essere idealmente limitati a 1.3640/80, 50 % e 61,8 % di Fibonacci. La rottura sotto il supporto chiave a 1.3440/20, 38,2% di Fibonacci del più grande rally 1.2754/1.3831 dovrebbe innescare una discesa fino a 1.33, 50 % del ritracciamento di 1.2754/1.3831.

GBP/USD

Il cable consolida i guadagni recenti da 1,59 che ha incrinato la forte resistenza 1.6100/15 e ha ripercorso quasi il 61,85% di 1.6254/1.5901. Il prezzo ha trovato un supporto a 1,6060, tuttavia, gli studi orari ci mettono in evidenza un più profondo pullback, prima che i tori prendano il controllo, dato che la struttura a 4 ore rimane rialzista. Ideale punto di inversione è visto a 1,6030, 38,2% di Fibonacci della salita 1.5901/1.6116, mentre la pausa di qualsiasi estensione inferiore e potenziale al di sotto del livello psicologico 1,6000, porterebbe completamente in gioco i tori. Sul lato positivo, la rottura al di sopra della barriera 1.61 è necessaria per mantenere il tono positivo e spostare l’attenzione a breve termine verso i livelli superiori del mese.

USD/JPY

La coppia di valute si trova in modalità consolidativa a breve termine, al largo del massimo a 98.84, con lato negativo protetto a 98.50, per ora. Tenendo sopra la bull-trendline da 96.93, i tori sono ancora in gioco per l’eventuale ripetizione della prova del prezzo di 99.00 , la cui rottura aprirà a 99,65 e alla resistenza psicologica a 100. Gli studi su tempi più bassi rimangono positivi e favoriscono un ulteriore rialzo, dato che gli indicatori sono in rialzo. I supporti chiave si trovano a 98.15/00 e solo la rottura potrebbe emarginare i tori.

AUD/USD

La coppia di valute rimane sotto pressione, con un raduno correttiva a breve termine dal minimo a 0,9420, chiuso da 0,9541. La debolezza a 0,9460, minimo precedente e 61,8 % della salita 0.9420/0.9541, indebolisce la struttura oraria, che tenendo potrebbe mantenere il tono positivo sugli studi a 4 ore, per un possibile nuovo tentativo più in alto. La liquidazione della barriera 0,9541, DMA 55, è necessaria per confermare la formazione di un altro minimo ed evitare il rischio di ribasso fino al supporto 0,9420.

Oggi occhi puntati su BCE e BOE, le borse e le valute agiscono di conseguenza

AZIONI

Il Dow ( 15.746,88 , +0,82 % ) ha sorpreso in forte aumento prima che il PIL degli Stati Uniti sarà rilasciato oggi. Il valore può salire fino alla resistenza a 15.800-16.000, prima di tuffarsi verso 15400. Il Nasdaq ( 3.931,95 , -0,20 % ) è in trend rialzista con targeting 4000. Il Dax ( 9.040,87 , +0,35 % ) sta testando la resistenza vicino a 9.065,96 e potrebbe vedere una discesa dei profitti a 8.900-8800 nel breve termine. Il Nikkei ( 14247,41 , -0.63 % ) sta consolidando nella regione 14.000-14.800 tenendo ben al di sopra del supporto importante a lungo termine a 14000. Lo Shanghai ( 2.127,82 , -0,55% ) è variato complessivamente in un trend al ribasso che può testare 2100 per ora.

COMMODITIES

L’oro ( 1316,30 , -0.11 % ) continua a consolidare lateralmente nel breve termine, ma potrebbe andare verso 1280 , a medio termine. L’argento ( 21.74 , -0.13 % ) continua a consolidare con nessun movimento importante per ora. Può rimanere nella regione di 21-23 nel breve termine. Il rame ( 3,2470 ) è sceso un po’, ma è in un trend laterale complessivo. Il brent ( 105,10 ) continua a scendere e sta testando un supporto intermedio ai livelli attuali, anche se può essere vulnerabile a scendere ulteriormente a 103 se la corrente dovesse rompere il supporto. Il Nymex WTI ( 94.97 ) è salito un po’ con l’aumento della domanda di benzina negli Stati Uniti. Resta, tuttavia, in una tendenza ribassista generale che può testare 92 verso il basso.

VALUTE

L’euro ( 1,3516 ) è rimbalzato dal supporto a 1,3440-50. Se dovesse riuscire a sostenere al di sopra il sostegno a 1,3480-90, può andare verso 1.3550. La resistenza a 1,3525 – 30, nell’attesa dell’incontro BCE e della BOE. La decisione di queste banche centrali determinerà il prossimo corso di azione per l’Euro – dollari Index

Il dollaro – yen si trova ad affrontare una buona pressione di vendita a 98,75-85 . Un breakout sopra 99 può portare ad un buon rally. D’altra parte, una rottura sotto 98,40 può rendere debole questa coppia di valute e portarla a 97.80 e 97.25. EUR/JPY ( 133.28 ) ha radunato come previsto e ora sta affrontando la resistenza a 133,70-75 . Tenendo contro il livello di 133.15 , può cercare di radunare di nuovo. Sotto 133.15 , il supporto è a 132,85-90 .

La sterlina ( 1,6074 ) sta correggendo dalla forte zona di approvvigionamento intorno a 1.6120. L’attuale debolezza potrebbe trascinare questa valuta a 1,6060 e poi a 1,6020. L’aussie ( 0,9471 ) ha cominciato a cadere dopo aver colpito un importante linea di tendenza. La resistenza è a 0,9550-60 e il supporto è a ,94-0,9420.

TASSI DI INTERESSE

Il tasso a 10 anni degli Stati Uniti ( 2,64% ) è sceso e potremmo vederlo fino a 2,75% nel corso del canale rialzista. Il sostegno può essere visto a 2,60% per ora.

L’indice a 10 anni tedesco ( 1,74% ) e quello del Regno Unito ( 2,56 % ) sono aumentati negli ultimi due giorni prima della riunioni delle banche centrali oggi. Si prevede che la BOE manterrà i tassi invariati, mentre la BCE potrebbe tagliare il tasso di rifinanziamento di 25 punti base.

BOE e BCE nell’Indipendence Day

Proprio ieri abbiamo scritto di come il mercato stesse vivendo uno scenario alquanto strano e di come la sua interpretazione non fosse univoca a causa di vari fattori: price action dei principali strumenti che si trovavano su dei livelli di prezzo già molto delicati, liquidità in diminuzione considerando la giornata del pre-festivo negli USA, market mover di oggi e di domani. La combinazione di tutti questi elementi ci avrebbe potuto far avere delle interessanti fiammate di volatilità, considerando anche i percentili di volatilità implicita sui tassi di cambio, che però non sono state in grado però di creare una forte direzionalità nel mercato. Andando a vedere il caso più interessante, il rapporto di cambio tra euro e dollaro ha rotto i minimi relativi a quota 1,2965 , arrivando fino a 1,2925 , per poi invertire e tornare fino a 1,30. Una cosa simile è accaduta al rapporto di cambio aud/usd , che aveva dato la sensazione di poter rompere al ribasso al di sotto di 0,90 ma che, dopo essere entrato nell’area di supporto compresa tra 0,9050 e 0,9030, è rimbalzato tornando a quota 0,91.

Dal punto di vista delle borse, in maniera particolare quelle in Europa, abbiamo visto una partenza disastrosa, con il Dax che in 2 ore ha perso 150 punti, ma hanno poi recuperato tonicità, anche grazie alle performance degli indici americani. L’oro si è dimostrato assolutamente non correlato con gli altri mercati e si è mosso ancora con una certa lateralità, intorno al prezzo di 1.250 dollari per un’oncia. Oggi è una giornata particolare, dato che negli USA non si lavora per il 4 luglio e questo potrebbe incidere molto sulla liquidità. Nel frattempo vediamo l’incontro della Bank of England, che ora ha un nuovo Governatore (Carney) che potrebbe portare delle novità in termini di politica monetaria rispetto al suo predecessore, sir King, dunque attesa una forte volatilità per la sterlina.

Da tenere d’occhio anche la conferenza stampa di Mario Draghi, che arriva proprio nel momento in cui il cielo sopra Portogallo e Grecia si sta rannuvolando. Il Paese ellenico è sotto l’occhio dei riflettori dato che sembra che la Troika potrebbe non dare al paese la nuova tranche di denaro dato che il paese non ha messo in piedi le giuste riforme richieste. Il Portogallo, invece, si trova al centro di forti tensioni politiche che hanno portato i due ministri del Governo Coelho a dimettersi e che hanno portato ad un crollo in Borsa, oltre che a nuove tensioni per i titoli obbligazionari con durata oltre 10 anni, che ora hanno un rendimento superiore al 8%. Draghi dovrebbe dunque tenere a bada le preoccupazioni relativamente al rialzo dei rendimenti sui titoli di stato dell’Eurozona. Le previsioni vedono anche la possibilità che Francoforte acquisti i titoli di uno Stato, con scadenza a 3 anni, sul mercato secondario a condizione che, oltre alla sottoscrizione di un programma di riforme, il Paese stesso sia in grado di potersi finanziare su scadenze più lunghe, cosa che il Portogallo non può fare se non prima del prossimo anno. Oggi, dunque, attesa una grande volatilità sul mercato.

EurUsd

Questo rapporto di cambio ieri rotto il minimo a quota 1,2965 , per poi tornare in maniera forte al di sopra di 1,30. La rottura non è stata definitiva, dunque il quadro tecnico è ancora decisamente confuso. Importante è stata la media mobile esponenziale a 21 periodi che abbiamo visto sul grafico a 4 ore, che ha operato come livello di resistenza dinamico e che sta nuovamente contenendo il prezzo nell’area compresa tra 1,3000 e 1,3010. Se tale resistenza dovesse essere rotta, potremmo vedere altre salite fino a 1,3040 , dove passa la media  mobile semplice e quella esponenziale orarie a 200 periodi. Il questo caso potremmo vedere i livelli successivi a 1,3080, 1,3105 e a 1,3150. La rottura dei minimi relativi, invece, farebbe scendere il prezzo fino a 1,2850.

UsdJpy

La rottura al ribasso della congestione creatasi tra 100,50 e 100,80 si è risolta al ribasso, in seguito allo sviluppo della divergenza al ribasso con lo stocastico e in seguito al ritorno sul supporto a quota 99,90 . Quando tale valore è stato rotto, abbiamo visto il prezzo scendere fino a 99,40. Dopo questo valore, abbiamo visto una salita fino al prezzo di 100 , dove vediamo la media a 21 periodi sul grafico a 4 ore , che opera come resistenza di prezzi e che si contrappone al supporto di 99,80. Potremmo pensare a posizioni “long” in caso di salite al di sopra di 100,10 con possibilità di vedere dei massimi relativi a quota 100,90 , mentre potremmo andare “short” con superamento al ribasso di 99,70 , con obiettivi prima 99,35 ed in superamento 98,70.

EurJpy

Questo rapporto di cambio ha messo in evidenza una grande volatilità, prima fermata dal ribasso di eur/usd e usd/jpy , poi aumentata dal rialzo dei cambi di cui prima. Interessante lo sfruttamento degli aumenti di volatilità oltre la correzione che si è creata tra i prezzi di 129,60 e quello di 130,30, con possibilità di arrivare fino a 128,85 al ribasso e fino a 131,15 al rialzo.

GbpUsd

Molto tonico questo rapporto di cambio. Una volta che si è appiattito in area 1,5140, abbiamo visto una salita molto forte sullo sviluppo della divergenza rialzista, con lo stocastico sul grafico a 4 ore che si è portato fino a 1,520 e poi fino a 1,5290 , andando anche a toccare il prezzo di 1,53. Abbiamo visto il superamento anche della media a 21 periodi sul grafico a 4 ore , che da due settimane operava come resistenza dinamica. Da considerare dei pullback sulla stessa in corrispondenza dell’area di 1,5240 , con delle riprese al rialzo che, in caso di superamento del prezzo di 1,53 , potrebbe trovare il prezzo di 1,5350 come obiettivo. Una rottura di 1,5240 potrebbe invece far scendere i prezzi fino a 1,52 e fino a 1,5140 , punti precedenti.

AudUsd

Decisamente interessante la divergenza rialzista che abbiamo visto con lo stocastico sul grafico a 4 ore. Oltre il livello di 0,9150 , è interessante avere come obiettivi il prezzo di 0,92 e quello di 0,9250. I primi spunti al ribasso si possono avere al di sotto del prezzo di 0,91 , con possibilità di vedere dei nuovi minimi relativi.

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I Fondi a Strategia Total/Absolute Return.

images1Non c’è stato forse maggior interesse, almeno per come sono stati presentati alla clientela retail, quanto quello ricevuto dal comparto dei cosiddetti Fondi a Strategia Total Return o Absolute Return.
Certo, nell’ accezione tecnica del termine questi sono dei particolari fondi la cui finalità ultima è quella di ottenere un rendimento costante facendo in modo di decorrelarsi dall’ andamento del mercato, in qualunque situazione, sia in fase laterale che vero e proprio ribasso.

Lo stile Hedge Funds.

L’ idea implicita è quella, per così dire, di replicare le modalità di gestione degli Hedge Funds, che infatti vengono correlati come filosofia di fondo proprio ai Total Return.
Tali fondi, i TR, hanno come obiettivo di rendimento quello di raggiungere un certo traguardo annuo,utilizzando comunque i vari strumenti finanziari tradizionali al’ interno del loro portafoglio.
Ora, naturalmente, non vi potrà mai essere la certezza matematica del raggiungimento dell’ obiettivo annuale! Parliamo pur sempre di una promessa di performance, quindi la discriminante più importante tra un fondo che tenderà a raggiungere il rendimento prefissato e quello che non lo raggiungerà, sarà data dal gestore che più seriamente eserciterà un rigoroso controllo del rischio e che utilizzerà un asset allocation molto dinamica.
Riassumendo la principale attività del gestore sarà quella di presentare un’ accurata gestione e selezione del portafoglio e il costante variare di questo in base alle condizione del mercato.

Total o Relative Return.

Quello che distingue i Total return dagli altri fondi di tipo più tradizionale è il fatto che questi ultimi sono costretti a seguire un certo benchmark, infatti vengono anche detti fondi Relative Return. I Total invece sono per così dire esentati dal seguire questo riferimento, grazie al fatto che proprio la gestione dinamica del portafoglio consente una libertà di intervento maggiore.
Un banale esempio può essere descritto al verificarsi di momenti di mercato in caduta libera; i gestori dei fondi TR/AR in questo caso, grazie alla loro libertà di azione (e gestione), possono andare short su questi mercati, così da guadagnare proprio sulla perdita di questi indici al ribasso, mentre i fondi RR di tipo tradizionale, che seguono proprio un certo benchmark riferito a questi indici, subiranno inesorabilmente delle perdite.

Portafoglio e Stock Picking.

Come abbiamo avuto modo di dire, i fondi Total Return possono comunque utilizzare al loro interno gli strumenti finanziari più comuni quali titoli azionari, obbligazionari, prodotti del monetario e , molto usato, lo Stock Picking, cioè quella particolare tecnica che consente al gestore del fondo di scegliere determinati titoli a danno di altri.
Lo Stock Picking non è altro quindi che la selezione di certi titoli, in base alla loro prospettiva di performance future, mediante uso di Analisi Tecnica e Fondamentale.

L’ evoluzione in Absolute Return.

In un ottica di ancora maggiore decorrelazione dai mercati sono stati lanciati anche i cosiddetti Fondi Absolute Return.
La differenza fondamentale tra questi due tipi sta nel fatto che mentre i TR mirano a generare un ritorno aggiuntivo rispetto ai rendimenti obbligazionari, gli AR investono in tutte le classi di attivo, sempre in ambiente long-short e possibilmente con leva finanziaria, mentre il sottostante è generalmente costituito da derivati.

La Necessaria Informativa.

Essendo forse strumenti non molto adatti alla piccola clientela retail, forse risulta doveroso fornire le giuste raccomandazioni per evitare brutte sorprese.
Va sicuramente conosciuta la strategia sottostante ai fondi come le fonti di valore aggiunto, le tecniche di gestione e l’ obiettivo ultimo di investimento; comprendere quali min. o max. di performance possiamo attenderci dallo strumento; richiesta di un track record di minimo tre anni, vista la capacità di gestione attiva dei fondi.

Calendario economico della settimana

Il calendario economico degli Stati Uniti di questa settimana è decisamente leggero, con i dati sul credito al consumo, i jobless claims e il dato sulle scorte che sono le uniche uscite degne di nota. Il consenso è che i dati sul credito al consumo, che verranno pubblicati domani, mostreranno come il credito è aumentato di 15 miliardi di dollari nel mese di marzo, in calo da un picco di 18,1 miliardi di dollari del mese precedente. L’attenzione sarà rivolta, giovedì, sia alle richieste di disoccupazione che alle scorte. Nel primo caso abbiamo visto un calo 18.000 unità la scorsa settimana, mentre per questa settimana le previsioni sono per una leggera salita. Dal punto di vista delle scorte, invece, le previsioni sono per un aumento dello 0,4% a marzo, dopo un calo dello 0,3% nel mese di febbraio.

In Europa oggi sarà pubblicato il dato degli acquisti delle PMI della zona euro, valore che potrebbe mettere ancora una volta in evidenza le difficoltà economiche del “vecchio” continente. Gli economisti si aspettano che le misure di rimanere al di sotto del valore di 50, che separa l’espansione dalla contrazione. Giovedì invece l’attenzione sarà rivolta alla Banca centrale inglese e al suo comitato di politica monetaria. Dopo la notizia della scorsa settimana che il settore dei servizi nel Regno Unito è cresciuto al ritmo più forte da otto mesi a questa parte, i funzionari dovrebbero lasciare il tasso base allo 0,5% e mantenere le dimensioni del programma di quantitative easing a 375 milioni di sterline.

Sul mercato asiatico i dati del commercio cinese, dell’inflazione, dell’offerta di moneta e del credito saranno protagonisti questa settimana. I mercati si aspettano che i dati commerciali possano mostrare che le esportazioni saranno cresciute del 14,8%, mentre le importazioni saranno aumentate del 15,5%, anno su anno, nel mese di aprile. Di conseguenza, la bilancia commerciale del paese dovrebbe salire. Giovedì, l’attenzione si sposterà sulla Cina e sui dati dell’inflazione dei produttori. I mercati si aspettano che entrambe le serie di numeri possano dipingere, per la seconda economia più grande del mondo, un quadro dell’inflazione addomesticato.

La BCE e il rilancio dei prestiti

Tornando al discorso della BCE e del taglio dei tassi, la scelta è stata fatta anche in seguito alla situazione dell’aumento della disoccupazione, che ha toccato un livello record nello scorso mese di marzo, e dell’inflazione annuale, che è crollata al 1,2 per cento nel mese di aprile.  Secondo alcuni, la BCE sta giocando sul sicuro, anche se l’effetto è verosimilmente limitato. L’improvviso crollo della pressione dei prezzi ha infatti sollevato la possibilità che la BCE possa guardare oltre gli strumenti di politica dei tassi di interesse per contrastare ogni ulteriore slittamento dell’inflazione. In definitiva, la BCE dovrà acquistare degli asset del settore privato per poter fare ancora meglio.

Uno degli obiettivi della BCE è quello di migliorare la politica monetaria in modo che i tassi bassi possano in qualche modo favorire anche le piccole imprese. Se le banche prestano maggior denaro alle imprese e alle famiglie, si potrà avere una maggior spesa e dunque una ripresa dell’economia. Draghi ha detto che “la paura della mancanza di fondi non è una scusa per non prestare denaro”.

La BCE ha in ogni caso espresso delle ripetute preoccupazioni circa l’impatto che la situazione attuale dei mercati ha sui prestiti alle piccole e medie imprese, ovvero le PMI, dato che in tante parte d’Europa, incluso da noi in Italia, queste aziende hanno poche alternative al finanziamento bancario. La BCE vuole rilanciare un asset class che ha che possa in qualche modo aiutare a risolvere la crisi finanziaria ed economica. Essa consentirà alle banche di trasferire almeno parte del rischio di credito ad altri investitori, mentre cercano di aumentare le riserve di capitale e la liquidità per adattarsi alle nuove norme regolamentari, che è poi una delle ragioni della riluttanza delle banche a concedere prestiti, che invece rimane sempre un concetto fondamentale per uscire dalla crisi.