L’euro è in un pericolo maggiore oggi rispetto al culmine della crisi

La zona euro non ha alcun meccanismo per difendersi contro la depressione. Non abbiamo la più pallida idea di quanto l’euro avesse potuto rompersi durante la crisi economica, ma siamo certi che la probabilità è più alta oggi. Due anni fa i previsori speravano in una forte ripresa economica. Ora sappiamo che non è accaduta, né è in procinto di accadere. Due anni fa, la zona euro era preparata per una crisi finanziaria, ma i politici avevano risposto con la creazione di meccanismi per far fronte alla minaccia. Oggi la zona euro non ha alcun meccanismo per difendersi contro una depressione estenuante. E, a differenza di due anni fa, i responsabili politici non hanno appetito per creare tale meccanismo.

Come spesso accade nella vita, la vera minaccia non può venire da dove ci si aspetta, i mercati obbligazionari. I principali protagonisti di oggi non sono gli investitori internazionali, ma gli elettorati insurrezionali che hanno più probabilità di votare per una nuova generazione di leader più disposti a sostenere dei movimenti indipendentisti regionali.

In Francia Marine Le Pen, leader del Fronte Nazionale, potrebbe aspettarsi di vincere un ballottaggio con il presidente François Hollande. Beppe Grillo, il leader del Movimento Cinque Stelle in Italia, è l’unica alternativa credibile a Matteo Renzi, il presidente del Consiglio in carica. Sia la Le Pen che Grillo vogliono che i loro paesi lascino la zona euro. In Grecia, Alexis Tsipras e il suo partito Syriza portano gente alle urne. Così fa Podemos in Spagna, con il suo formidabile giovane leader Pablo Iglesias.

A differenza di due anni fa, ora abbiamo le idee più chiare circa la risposta politica a lungo termine. L’austerità è qui per rimanere. La politica di bilancio continuerà a contrarsi se gli Stati membri vogliono rispettare i loro obblighi in base alle nuove regole fiscali europee. Il “programma di stimolo” della Germania, annunciato la scorsa settimana, non è così buono come dovrebbe.

Relativamente alla politica monetaria, Mario Draghi ha detto di aspettarsi che il bilancio della Banca centrale europea dovrebbe aumentare di circa 1 trilione di euro. Il presidente della BCE non ha fissato questo numero come obiettivo formale, ma come un’aspettativa. Qualunque cosa questo significhi, l’interpretazione più ottimistica è che esso implica un piccolo programma di quantitative easing.

Per quanto riguarda le riforme strutturali non dobbiamo sopravvalutare il loro effetto. Le riforme del welfare e del mercato del lavoro hanno reso più competitivo il paese nei confronti di altri paesi della zona euro. Ma essi non hanno aumentato la domanda interna.

Queste delusioni in serie non ci dicono che la zona euro avrà esito negativo, ma ci dicono che una stagnazione secolare è molto probabile.

La BCE potrebbe mettere in campo il suo QE

La Banca centrale europea ha inviato un forte segnale ieri che è pronta ad agire in modo più aggressivo per combattere l’inflazione ultrabassa con l’acquisto di grandi quantità di debito del settore privato e forse anche di titoli di Stato.

I responsabili delle politiche della banca centrale sono unanimi nella loro disponibilità a sostenere più stimoli, se necessario. Lo ha detto il Presidente della BCE Mario Draghi nel corso della sua conferenza mensile. A seguito di questa novità, l’euro è sceso a un valore minimo di due anni. Le misure espansive delle banche centrali, che in genere portano ad un aumento dell’inflazione, tendono a indebolire una valuta mentre alzano le prospettive per le imprese e i consumatori.

Draghi ha anche detto che al personale della BCE e dei comitati è stato chiesto di garantire “la tempestiva preparazione di ulteriori misure da attuare, se necessario”. La barra appare tuttavia ancora elevata per il presidente della banca centrale tedesca ai fini dell’approvazione di un allentamento ulteriore, nonostante la dichiarazione unanime.

La BCE ha finora tenuto fuori gli acquisti su larga scala delle sue attività del settore pubblico. La Federal Reserve ha invece recentemente interrotto gli acquisti di QE in mezzo ad una più solida attività economica e in seguito ad un dato di inflazione superiore a quello della zona euro. Nel frattempo la Banca del Giappone, la scorsa settimana, ha ampliato il suo programma di acquisto di asset con ulteriori acquisti di titoli di Stato, azioni e fondi immobiliari.

I funzionari della BCE hanno trascorso molto tempo a discutere l’esperienza di altre banche centrali e le lezioni da trarre per l’Europa. L’acquisto di titoli di Stato è un’opzione per la BCE a condizione che tale politica non finanzi i governi europei. La BCE potrebbe evitare questa restrizione con l’acquisto di obbligazioni sui mercati finanziari. Ora è una questione di quando, piuttosto che se.

Nel mese di ottobre, la BCE ha iniziato l’acquisto di obbligazioni bancarie garantite nel quadro di un programma approvato nel mese di settembre. Ha detto che avrebbe anche iniziato a comprare titoli garantiti da attività a fine mese, ma molti analisti dubitano che questo sarà sufficiente a raccogliere l’offerta di moneta, per quanto necessario, date le dimensioni di questi mercati.

sua dichiarazione del mese di settembre della BCE ha voluto aumentare le dimensioni del suo bilancio verso i livelli di inizio 2012. Staremo anche a vedere in che maniera l’euro reagirà a questa novità.

La fine del QE americano non ha scosso il dollaro

Ottobre ha visto la fine del quantitative easing negli Stati Uniti dopo otto lunghi anni in cui la banca centrale ha versato migliaia di miliardi di dollari in acquisto di titoli di debito. Ogni parola pronunciata dal capo della Fed Janet Yellen viene esaminata dagli economisti e dai mercati, che cercano di prevedere quando si potrà finalmente tornare a parlare dei piedi tassi di interesse.

Da quando il QE è iniziato, nel novembre 2008, vi erano delle previsioni legate al fatto che questo passo senza precedenti avrebbe potuto provocare un’inflazione galoppante. Dallo scorso anno, la Federal Reserve Bank degli Stati Uniti ha gradualmente allentato il piede dal pedale dell’acceleratore realtivamente ai suoi 3.700 miliardi di dollari di acquisti di attività in modo da non causare un crash sui mercati globali. Il QE, e la sua fine, sono invece stati salutati con successo, anche perché la FED ha detto che i tassi di interesse non saranno aumentati ancora per un “tempo considerevole”.

La fine del QE è positiva nel complesso, con i guadagni del dollaro che sono destinati a continuare. Le conclusioni sono che esso è stato efficace nello stimolare la crescita. Ogni parola pronunciata dal capo della Fed Janet Yellen viene esaminata dagli economisti e dai mercati che cercano di prevedere quando si potrà parlare di rialzo dei tassi di interesse. Il dollaro americano si è spostato da 1,49 dollari nel luglio dello scorso anno dal suo picco di 1,71 dollari a metà luglio, un’oscillazione significativa di quasi 15pc. Ora si aggira intorno a 1,60 dollari contro la sterlina britannica. Questo è un livello di supporto chiave e fino a quando le pressioni inflazionistiche in Gran Bretagna non si indeboliranno in modo significativo nel corso dei prossimi mesi, allora la sterlina dovrebbe essere in grado di tenere sopra 1,60 per la maggior parte del resto dell’anno. Questo perché le attuali proiezioni di mercato indicano ancora una Banca d’Inghilterra che spinge verso un aumento dei tassi prima della Fed.

La maggior parte dei broker forex è d’accordo nel dire che il tasso di cambio deve rimanere tra $ 1,58 e $ 1,62 fino alla fine di quest’anno. Più a lungo termine, mano a mano che l’economia mondiale andrà a recuperare, non bisogna essere sorpresi di vedere il dollaro indebolirsi. Se non si vede un miglioramento nella pubblicazione dei dati del Regno Unito, o un rallentamento della ripresa degli Stati Uniti, si prevede che il tasso di cambio GBP / USD potrebbe muoversi al di sotto di 1,60 e potenzialmente cadere a 1,55 verso la fine dell’anno.

Yen ai minimi da 7 anni contro il dollaro USA

Lo yen è sceso a un nuovo minimo di sette anni contro il dollaro in seguito ad un movimento da parte della Banca del Giappone di incrementare il suo già enorme stimolo di acquisto di obbligazioni. I venditori si sono concentrati sul dollaro australiano a seguito di un’indagine ufficiale molto debole del settore manifatturiero della Cina e di un sorprendente calo delle approvazioni di costruzione australiane, mentre l’euro ha colpito un nuovo minimo di due anni contro il biglietto verde.

Il dollaro si trova ad un soffio da ¥ 113,00, raggiungendo un picco dal dicembre 2007. L’ultimo scambio c’è stato a ¥ 112,76, in crescita dello 0,4 per cento, dopo che il biglietto verde ha toccato un massimo di 112,98 ¥.

Il biglietto verde è salito di quasi il 3 per cento nei confronti dello yen venerdì dopo che la BOJ ha triplicato il ritmo del suo acquisto di attività di rischio, come ad esempio gli Exchange Traded Funds (ETF) e i fondi di investimento immobiliare (REIT). Lo yen potrebbe affrontare una nuova vendita speculativa dopo un allentamento inaspettato della BOJ che ha sottolineato la divergenza della politica monetaria tra la BOJ e la Federal Reserve degli Stati Uniti. Tutti si aspettavano un trading in un range compreso tra 105 e 110 yen, ma ora il trend sembra essersi completamente spostato verso i valori di 110-115 yen, con il dollaro che potrebbe testare la quota di ¥ 115 entro la fine dell’anno. Il mercato potrebbe essere dunque in procinto del passaggio ad una fase successiva.

Il dollaro australiano è sceso contro il dollaro dopo un sondaggio di Sabato ha mostrato l’attività della fabbrica della Cina è sceso inaspettatamente a un minimo di cinque mesi nel mese di ottobre.

I dati relativi alle prime ore di oggi di trading mostrano un calo impressionante, pari al 11 per cento, nelle autorizzazioni di costruzione australiane nel mese di settembre, cosa che aggiunge ovvia pressione sull’Aussie che scende dello 0,8 per cento a 0,8727 dollari. Le letture miste sul settore manifatturiero e dei servizi in Cina rilasciati oggi hanno fatto poco per sostenere il dollaro australiano, che viene spesso influenzato proprio dall’andamento dell’economia orientale.

Il biglietto verde ha spinto nei confronti dell’euro, che ha colpito un minimo di due anni a 1,2439 dollari, il livello più basso da agosto 2012. L’euro si trova in ribasso dello 0,4 per cento a 1,2480 dollari. I commercianti sospettano che l’euro possa rimanere sulla difensiva fino ad una nuova revisione della politica della Banca centrale europea, giovedì. Ci sono state delle sorprese da parte delle banche centrali la scorsa settimana, sia da parte della Riksbank della Svezia che dalla Banca Centrale del Giappone, oltre che, ovviamente, sulla BCE. La Riksbank, la banca centrale della Svezia, la scorsa settimana ha tagliato il suo tasso di interesse di riferimento ad un valore più grande del previsto, ovvero 25 punti base, arrivando al minimo storico dello zero per cento per combattere la persistente bassa inflazione.

In zona euro sale l’inflazione, le misure della BCE iniziano a funzionare

L’inflazione della zona euro ha accelerato da un minimo di cinque anni nel mese di ottobre, il che offre un po’ di tregua ai responsabili della politica della Banca centrale europea che lottano per evitare una spirale di calo dei prezzi. I prezzi al consumo sono aumentati dello 0,4 per cento rispetto all’anno precedente, secondo gli ultimi dati dell’ufficio delle statistiche dell’Unione europea. La disoccupazione è invece rimasta al 11,5 per cento nel mese di settembre.

I responsabili politici hanno intrapreso una serie di misure di stimolo senza precedenti da giugno scorso al fine di allontanare la deflazione e riaccendere la crescita. L’economia ha mostrato qualche segno di reazione, con la fiducia delle imprese che è salita in modo imprevisto e l’attività delle fabbriche che vanno sempre meglio. Gli economisti prevedono una crescita dello 0,2 per cento nel terzo e nel quarto trimestre.

I recenti dati economici dovrebbero consentire alla BCE di attendere almeno fino alla riunione di dicembre prima di decidere eventualmente nuove azioni. Eventuali ulteriori cali di inflazione della zona euro, tuttavia, non mancheranno di tenere la pressione sulla BCE e di infuenzare negativamente il valore dell’euro, che nel frattempo è salito dopo il rapporto ed è scambiato a 1,2577 dollari.

I prezzi dell’energia sono scesi dell’1,8 per cento nel mese di ottobre rispetto all’anno precedente, il quarto calo in altrettanti mesi. Il calo riflette un calo del costo del petrolio di quasi il 25 per cento da giugno. Nel corso di un lungo periodo di inflazione debole, esiste il rischio che uno shock economico possa provocare inflazione negativa. Quando si è vicini allo zero e c’è un nuovo shock, il rischio di inflazione negativa è sicuramente non inesistente.

L’inflazione non ha incontrato l’obiettivo della BCE di poco inferiore al 2 per cento dall’inizio del 2013, mentre il presidente Mario Draghi ha detto che il rischio di deflazione vera e propria è remoto, poiché egli prevede che ci saranno degli aumenti dei prezzi, anche se essi saranno ancora bassi nei prossimi mesi prima di aumentare gradualmente durante il 2015 e il 2016.

La banca centrale di Francoforte ha iniziato l’acquisto di obbligazioni garantite la settimana scorsa e ha detto che espanderà la sua attività anche nel mese di novembre, tagliando inoltre i tassi di interesse ai minimi storici e offrendo prestiti a lungo termine alle banche per alimentare l’offerta di credito.

Staremo a vedere cosa accadrà, certo è che anche a livello di valute è importante stare molto attenti.

Le banche dell’euro zona di fronte agli stress test

Una delle più recenti tradizioni europee è costituito dagli “stress test” fatti sulle banche per verificare che esse non avranno problemi in caso di una nuova crisi economica, cosa che evita il rischio di dover richiedere un salvataggio a spese dei contribuenti. L’ultimo sondaggio nella redditività di circa 130 banche è stato rilasciato il 26 ottobre e ha mostrato che sono state ben 25 le banche che non hanno superato tale stress test. Su 25, addirittura nove di queste banche sono italiane e la maggior parte di esse si trovano in Europa meridionale.

Il risultato di questo stress test è leggermente peggiore del previsto, anche se la maggior parte degli istituti di credito hanno fallito per delle quantità relativamente piccole. Ma anche le banche che hanno avuto successo non sono invincibili e la cosa crea un certo timore in tutta la zona UE e nella nostra valuta.

Ma questa volta è diverso, dicono gli organizzatori. Parte della “valutazione globale”, come viene soprannominata, è uno stress-test tradizionale che è stato realizzato prima con alterne fortune (l’obiettivo è quello di modellare ciò che accadrà a una banca se i prezzi delle case dovessero cadere). Organizzato da parte dell’Autorità bancaria europea, lo stress test riguarda le grandi banche in tutti i 28 stati membri dell’Unione europea. Ma non c’è ragione di aspettarsi che la prova stessa darà dei risultati migliori, a lungo termine, rispetto alle precedenti.

La Banca centrale europea (BCE) contemporaneamente alle prove di stress ha effettuato una verifica completa del valore delle voci in bilancio di ciascuna banca. Questo concetto è stato applicato solo a 123 grandi banche in 18 paesi della zona euro e a partire dal prossimo mese esso sarà regolato dalla BCE al posto dei controllori nazionali.

La BCE ha trovato nuovi 136 miliardi di euro di prestiti in difficoltà, portando il totale europeo a 879 miliardi di euro. L’Italia dovrà attuare la più grande riclassificazione dei crediti (circa 12 miliardi di euro), poi la Grecia (circa 8 miliardi di euro) ed infine le banche tedesche (circa 7 miliardi di euro).

La reazione dei mercati ora sarà la chiave delle prossime ore di investimenti nel mercato delle valute, mentre a lungo termine il maggiore impatto sarà dato dalla percezione di come si comporterà la BCE. Dopo la crisi della zona euro, è ora considerata come l’istituzione più credibile in Europa e spetta a Draghi & Co. riuscire a rimettere in piedi l’economia della nostra zona economica, sperando che possa riuscire a farcela.

Il PIL del Giappone manca le attese, messa a fuoco sulla relazione economica della BOE

Lo yen è stato poco scambiato nonostante la scarsa crescita dei dati giapponesi che ha mostrato come l’economia si sia contratta per la maggior parte dal 2011, quando la nazione è stata colpita dal terremoto. Il PIL del Giappone si è ridotto al massimo da quasi tre anni come aumento dell’imposta sulle vendite della nazione è stato implementato il 1 ° aprile e sta interessando l’economia. Il PIL è sceso del 6,8% a un tasso annualizzato nel Q2, anche se la cifra era di poco inferiore della previsione mediana del mercato per un calo del 7,1%.

Il dollaro è scambiato all’interno di un piccolo intervallo durante la sessione Asiatica e scambiato poco anche dopo i dati giapponesi, nei pressi di un trading di 102,30 ¥. I mercati hanno reagito a malapena perché i dati non sono sufficienti per aumentare la possibilità di un ulteriore allentamento monetario da parte della  Banca del Giappone o per abbassare le prospettive economiche per il periodo luglio-settembre.

L’euro è scambiato in un piccolo intervallo nei confronti dello yen, al di sotto di 136,75. Contro il dollaro, l’euro ha continuato a muoversi ulteriormente vicino a 1,3335, minimo di 9 mesi. L’euro era sceso bruscamente ieri dopo un triste sondaggio ZEW in cui è emerso che il morale è sceso bruscamente come la crisi in Ucraina ha preso un tributo sulla fiducia delle imprese. L’attenzione si sposta ai dati tedeschi IPC dovuti oggi e ai dati Eurozona della produzione industriale.

La sterlina è stata scambiata contro il dollaro durante la sessione Asiatica a 1,6802 prima di andare più in alto nella sessione europea. Rischio chiave per la sterlina saranno le previsioni economiche della BOE oggi così come i dati occupazionali del Regno Unito. Un tono positivo dalla BoE e un calo della disoccupazione potrebbero sollevare la speculazione di un rialzo dei tassi entro la fine dell’anno. Il dollaro australiano è stato resiliente nonostante i deludenti dati cinesi.

Il dollaro mantiene i guadagni contro lo yen dopo il rally

Le attività in dollari sono rimbalzate in ritardo Venerdì come le preoccupazioni geopolitiche sulla crisi Ucraina sono scese. Il rifugio sicuro yen ha dato indietro alcuni guadagni come il dollaro si è radunato ad un massimo di 102,18 ¥  Lunedì, allontanandosi dal minimo di 2 settimane a 101.50, Venerdì. L’euro ha rimbalzato da un minimo di un mese a 135,71, per radunare a ¥ 137,01.

Le notizie di Venerdì hanno detto che gli aerei da guerra russi si trovano vicino al confine con Ucraina e che i ribelli filo-russi stavano offrendo una tregua per motivi umanitari. Inoltre il sentimento del rischio è aiutato dalla notizia che Israele e i palestinesi hanno concordato ieri una proposta egiziana per un nuovo cessate il fuoco di 72 ore a Gaza a partire dalla tarda notte di Domenica. Nel complesso, la de-escalation dei conflitti ha spinto le principali valute di oggi e ha sollevato la propensione al rischio. Con pochi importanti dati economici dovuti oggi, gli eventi geopolitici probabilmente rimarranno il driver principale del mercato per la giornata di oggi, dunque è a questi che bisogna fare per forza di cose riferimento.

Dopo essere sceso ad un massimo di 1,3431 Venerdì, l’euro è sceso ancora a 1,3396 contro il dollaro, ma è rimasto ben al di sopra del minimo della scorsa settimana di 1,3332.

Il dollaro australiano ha tenuto con calma sopra 0.9270 – 80, consolidando i guadagni realizzati dopo il rally dal minimo di 2 mesi di 0,9238, colpito Venerdì.

Guardando avanti agli eventi di oggi,  Fischer del FOMC parlerà in Svezia e le sue dichiarazioni saranno strettamente sorvegliate per eventuali indizi sulla politica monetaria della Fed e per degli aumenti dei tassi di interesse. Proprio questi aumenti dei tassi di interesse saranno la prossima grande notizia a cui andare a guardare, in considerazione del fatto che da essi potrebbe dipendere molto la ripresa economica degli Stati Uniti nel futuro.

Aussie bloccato dopo i dati occupazione; il mercato attende la BCE

Il dollaro australiano è sceso bruscamente sulla negoziazione di Giovedì dopo i sull’occupazione molto più deboli del previsto per luglio. La disoccupazione è balzata al 6,4% rispetto al 6,0% a giugno. Il 6% era cosa gli economisti si aspettavano. Questo ha rappresentato un massimo di 12 anni della disoccupazione ed è stato uno shock per gli operatori. L’occupazione è scesa di 300 unità, in contrasto con le aspettative degli economisti di un guadagno di 12.000. L’Australian Bureau of Statistics ha cautelato comunque sulle questioni statistiche: ad esempio la rotazione del campione di indagine e la destagionalizzazione di giugno hanno spinto artificiosamente il valore più in alto, ma i problemi di sintesi non potrebbero spiegare tutta la debolezza.

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Il dollaro australiano è sceso ben al di sotto di 93 centesimi rispetto al dollaro, scambiato a 0,9265; un livello minimo da 2 mesi. A contribuire alla debolezza del aussie sono state le decisioni della RBA in Giugno che ha detto che c’è necessità di tagliare i tassi di interesse prima della fine dell’anno al fine di aiutare l’economia. La disoccupazione è una variabile chiave per tutte le banche centrali per fissare i tassi di interesse.

Guardando al futuro, la riunione della BCE attirerà molta attenzione oggi e in particolare la conferenza stampa post-meeting di Mario Draghi. L’euro è riuscito a recuperare da un minimo di nove mesi a 1,3333 colpito Mercoledì ed è scambiato a 1,3382. La BCE si trova ad affrontare un numero crescente di mal di testa; l’inflazione è scesa allo 0,4% anno su anno, l’Italia è scivolata in recessione, le preoccupazioni geopolitiche e le sanzioni contro la Russia stanno danneggiando le prospettive economiche della zona euro mentre in Portogallo le grandi banche quotate del paese devono essere salvate dallo Stato. L’attenzione sarà focalizzata sulla BCE e su come essa pensando di reagire agli eventi con qualche stimolo supplementare da rendere noto.

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Rally del dollaro sui dati forti e sulla geopolitica

Il dollaro statunitense ha esteso i suoi guadagni in seguito alle statistiche economiche e agli sviluppi geopolitici negativi. L’indice non manifatturiero ISM si è attestato a un massimo da 9 anni, con tutti i componenti della relazione fatta eccezione dei prezzi che si sono mossi in maniera molto forte. I servizi rappresentano circa l’80% dell’economia statunitense. Inoltre, gli ordini di fabbrica sono saliti del 1,1% mese su mese a giugno contro le attese di un incremento dello 0,6%, che ha mostrato come la produzione e gli investimenti in attrezzature stanno quindi facendo molto bene. I dati si sono di nuovo portati di fronte al fatto che la Fed potrebbe anche essere spinta ad alzare i tassi di interesse prima di quello che il mercato si attende, contribuendo in tal modo alla salita del dollaro USA. L’euro è scambiato a partire da 1,3348 contro il dollaro, che era un nuovo minimo per l’anno e il dato più basso dall’inizio di novembre 2013. 1,33 è il livello sempre più citato come un bersaglio per i tori del dollaro.

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Le preoccupazioni geopolitiche stanno aiutando il dollaro. Le notizie dalla Russia sono legate all’ammassare delle truppe al confine con l’Ucraina e alle dichiarazioni dei funzionari polacchi che hanno detto che la Russia si prepara all’invasione dell’Ucraina, cosa che ha peggiorato la propensione al rischio in quanto gli investitori hanno cercato rifugio nei beni degli Stati Uniti. Il presidente russo Vladimir Putin ha parlato di una catastrofe umanitaria in Ucraina, un fattore utilizzato per giustificare che potrebbe esserci una futura azione russa. In segno di crisi, Putin ha parlato anche delle sanzioni da parte della UE e degli USA contro la Russia. Gli sviluppi geopolitici negativi hanno aiutato lo yen a stabilizzarsi nei confronti del dollaro intorno a 102,55. Per il resto della giornata, la produzione industriale nel Regno Unito per giugno, la crescita del PIL 2 ° trimestre italiano e lo US International Trade saranno guardati.

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I numeri ottimistici degli Stati Uniti continuano a spingere il dollaro

L’indice del dollaro USA è stato scambiato al massimo in 10 mesi dopo i dati di recente che hanno mostrato come l’economia statunitense sta facendo meglio del previsto. L’indice del costo del lavoro negli Stati Uniti ha battuto le attese del giorno precedente, fornendo ulteriore forza al raduno del dollaro. È interessante notare la possibilità che la Fed dovrà muoversi più velocemente di quanto previsto nel sollevare i tassi di interesse, cosa che ha ferito le azioni degli Stati Uniti, con gli indici di riferimento che hanno pubblicato la più grande perdita giornaliera in 4 mesi. Va notato che la  maggiore volatilità nel mercato azionario non versa nel mercato dei cambi e dei tradizionali rifugi sicuri di yen, oro e franco svizzero. L’oro è scambiato fino alla sua media mobile a 200 giorni a 1284 e sarà importante vedere se riesce a tenere questo livello.

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L’euro ha affrontato delle perdite alla luce della valuta statunitense, scambiando a 1,3382 dopo i numeri deboli di inflazione della zona euro. L’inflazione Flash per luglio si attesta allo 0,4% – troppo vicino allo zero per il comfort della Banca Centrale Europea, che può decidere di aumentare lo stimolo se l’inflazione continua a cadere in modo da scongiurare il pericolo di deflazione.

In una giornata impegnativa per le versioni economiche, il momento clou sarà il rapporto sull’occupazione Usa. Data la grande attenzione della Fed e della Yellen su una serie di indicatori occupazionali, la relazione sarà l’evento di rischio chiave del mese. Oltre a questo, anche i libri paga non agricoli e il tasso di disoccupazione, la retribuzione media oraria, il tasso di partecipazione al lavoro e la disoccupazione di lunga durata saranno molto attentamente esaminato. A parte il rapporto di occupazione, il reddito personale, il consumo ed i prezzi di giugno saranno importanti, così come la volontà finale dell’Università del Michigan in merito alla fiducia dei consumatori. All’inizio della sessione europea, i dati sul PMI manifatturiere Markit attirerà l’attenzione.

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Il dollaro tiene i guadagni in vista di eventi chiave; lo Yen ricade sui dati

I dollari hanno tenuto vicino ai recenti massimi contro lo yen, l’euro e la sterlina con i rendimenti del Tesoro a 10 anni che sono saliti verso il 2,50% nel commercio e con gli eventi di rischio dei mercati attesi e i dati negli ultimi tre giorni della settimana a New York.

In particolare, i prossimi tre giorni saranno caratterizzati dalla decisione di politica monetaria, dalla stima anticipata del tasso di crescita economica per il secondo trimestre e dal numero di posti di lavoro creati nel mese di luglio negli Stati Uniti. L’inflazione Flash Eurozona è anche attesa. Pertanto, è ragionevole per i commercianti non rischiare di mettere su grandi posizioni in vista di tutti questi dati molto importanti, soprattutto per quanto riguarda il dollaro statunitense.

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I dati del Giappone oggi sono stati mescolati a giugno con le vendite al dettaglio e i dati della disoccupazione deludenti, mentre la spesa delle famiglie è scesa meno del previsto durante lo stesso mese. Nel complesso i dati hanno avuto un impatto negativo e questo ha permesso al dollaro di salire a quasi 102 ¥ a 101,98, mentre l’euro si è spostato vicino al livello di 137 a 136,96.

La sterlina ha spinto l’euro verso 79 pence, vicino al minimo da 2 anni come l’euro è stato visto molto vulnerabile alle tensioni geopolitiche tra la Russia e l’Occidente. Inoltre, i dati recenti, quali l’indagine IFO tedesca, hanno sollevato alcune domande circa la ripresa economica della zona euro. La sterlina invece è stata sopravvalutata, secondo il FMI, di circa il 5-10%.

Guardando avanti, i dati monetari degli UK e la fiducia dei consumatori negli Stati Uniti saranno la chiave. I prezzi delle case Schiller saranno anche molto attesi nel corso delle prossime ore. Ci attendiamo una giornata particolarmente interessante da ogni punto di vista, in maniera particolare quello della volatilità. Attenzione dunque ad investire.

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Lo Yen guadagna sulle aspettative di inflazione e il dollaro si stabilizza

L’inflazione core giapponese per giugno è stata in linea con le attese al 3,3% contro il 3,4% della stampa del mese precedente. I dati sull’inflazione giapponesi sono stati potenziati di circa il 2% a causa dell’aumento dell’imposta sulle vendite di aprile. Gli economisti privati ​​non sono così ottimisti dato che la Banca del Giappone ha detto che il paese è sulla buona strada per raggiungere l’obiettivo di inflazione del 2% l’anno prossimo, ma per ora nessun nuovo stimolo è previsto. Questo ha aiutato lo yen, dato che il rapporto dollaro / yen è sceso a 101,69 e euro / yen è sceso a meno di 137, a 136.99.

L’euro è stato più o meno stabile a 1,3467 contro il dollaro. Sembrava che l’euro fosse una sospensione dell’esecuzione durante il giorno precedente per le inchieste presso le imprese dell’Eurozona, con il PMI che era meglio del previsto; in particolare in Germania. Ciò ha contribuito all’arresto della spinta al ribasso dell’euro e ai recenti minimi dell’euro intorno a 1,3455. Il dollaro USA è stato nel complesso beneficiario del dato settimanale più basso in termini di numero di reclami dei senza lavoro da 8 anni e mezzo, che sono stati rilasciati il giorno precedente. Il dollaro ha tenuto bene durante le ultime sedute, in quanto è riuscito a postare dei guadagni solidi, in particolare contro la sterlina e l’euro.

Parlando di sterlina, i numeri di vendita al dettaglio più deboli del previsto hanno spinto la sterlina al di sotto del livello psicologicamente importante di 1.70 scambiato a 1,6989. Ci sono stati una serie di dati ed eventi che hanno un po’ minato il trend rialzista per la sterlina dato che la debole crescita degli utili dei salari da parte della Banca d’Inghilterra ha reso incerto il grado di capacità nell’economia. I dati di crescita di oggi sono quindi interessanti con la sterlina che ha toccato i minimi ad un mese contro il dollaro a 1,6965.

L’Aussie ha dei picchi sull’inflazione più elevata del previsto

Il dollaro australiano è stato il miglior performer del giorno dopo i dati sull’inflazione che hanno battuto le stime. La media dell’indice dei prezzi al consumo è tagliata, che esclude il prezzo più estremo in evoluzione, con la misura dell’inflazione che la Reserve Bank of Australia segue da vicino durante l’impostazione della politica monetaria. La variazione anno su anno si attesta al 2,9% contro il 2,7% previsto. La RBA e i suoi obiettivi di inflazione sono tra il 2% e il 3%. Altre misure di inflazione erano più o meno in linea con le aspettative.

I dati di inflazione australiana hanno molto deluso soprattutto per quelli che si aspettavano un calo del tasso RBA. Successivamente il dollaro australiano ha radunato a 0,9432 contro il dollaro, sopra il livello di 94 che è stato un importante punto di riferimento delle contrattazioni nell’ultimo mese e mezzo. In particolare, è risultato difficile per l’australiano sostenersi oltre tale livello.

L’euro è rimasto sotto pressione nei confronti del dollaro, nonostante i dati sull’inflazione negli Stati Uniti del giorno precedente, che ha mostrato che i prezzi al consumo non sono ancora una minaccia per la stabilità dei prezzi. L’euro veniva scambiato intorno a 1,3465, dopo aver scambiato a partire da 1,3458, che è il dato più basso dal novembre dello scorso anno. Questo potrebbe essere un importante sviluppo tecnico per gli orsi euro, dal momento che un breakout della gamma 1,35-1,39 potrebbe portare a un test di 1,33 e successivo. L’Eurozona Flash PMI presso le imprese che uscirà Giovedì potrebbe essere la chiave per determinare il destino dell’euro nel breve termine.

C’è poco in termini di dati importanti o eventi economici nel corso della giornata, con l’eccezione della sterlina. I verbali e i voti della riunione del 9/10 di luglio del comitato di politica monetaria della Banca d’Inghilterra saranno rilasciati, mentre più tardi il governatore della BoE Mark Carney andrà a tenere un discorso.

Presa di profitto sul dollaro prima dell’inflazione negli Stati Uniti di domani

Pubblicato il 21 lug 2014 dalla XM Investment Research Desk a 06:57 GMT

Tokyo_stock_exchange2The euro e lo yen hanno riguadagnato un po ‘di terreno nei confronti del dollaro statunitense durante il commercio asiatico di Lunedi in una sessione altrimenti tranquilla, come la mancanza di importanti dati economici freschi e un giorno festivo giapponese mantenuto bassi volumi di scambio.

L’euro è stato scambiato a 1,3542 contro il dollaro rispetto alla chiusura di Venerdì di 1,3526 come alcuni acquirenti è intervenuta prima che il livello 1.3500. La zona intorno a 1,35 è particolarmente fondamentale per l’euro per difendere, in quanto il mancato tenere quel livello segnalerà un breakout da un trading range che è stato in vigore dal novembre dello scorso anno.

Lo yen è stato inoltre dirigendo verso il livello 101 come dollaro / yen è sceso a 101,23 da 101,32 tardi il Venerdì.

C’era poche notizie geopolitica dell’Ucraina orientale a muovere i mercati, anche se i sospetti per la responsabilità dello schianto del velivolo Malaysian Airlines caddero i ribelli filo-russe.

I commercianti erano in attesa di rapporto di inflazione degli Stati Uniti di domani per giugno, che potrebbe venire in forte come il mese precedente in un anno-su-anno ritmo del 2,1%. Che metterebbe pressione sulla Federal Reserve di alzare i tassi di interesse prima di quanto vorrebbe. Anche se la Fed segue un altro indicatore di inflazione; l’indice di spesa per consumi personali, piuttosto che l’indice dei prezzi al consumo, il PCE di solito segue il CPI più alto e questo potrebbe eventualmente sfidare l’opinione della Fed che c’è poca inflazione nell’economia.

Il dollaro della Nuova Zelanda è stato anche più alto, scalando il livello di 87 cent contro la sua controparte statunitense sulle aspettative che la Reserve Bank della Nuova Zelanda alzerà i tassi di interesse al 3,50% dal 3,25%, quando il suo comitato di politica monetaria si riunisce nel corso della settimana prossima.

Default USA, cosa potrebbe accadere al mondo?

Venendo meno ai suoi obblighi di debito, gli Stati Uniti sarebbero il primo grande governo occidentale a difettare in tal modo da quando è accaduto alla Germania nazista 80 anni fa. Il paese tedesco, unilateralmente, ha cessato i pagamenti sui debiti a lungo termine il 6 maggio del 1933, tre mesi dopo che Adolf Hitler è stato nominato come Cancelliere.

Le riparazioni del debito accumulato in Germania, che nel 1913 era la terza economia più grande del mondo, ha scatenato iperinflazione, prestiti e stallo politico, che ha portato i nazisti al potere e, dopo, al default. Questa situazione mostra come l’eccessivo debito ha dei risultati negativi, come la guerra civile e il dispotismo che ha devastato Firenze dopo che l’Inghilterra di Edoardo III si rifiutò di pagare le sue obbligazioni da parte delle banche della città-stato nel 1339. Ancora, la Rivoluzione del 1789 seguì il default della Corona francese nel 1770 e nel 1788.

L’inosservanza da parte dell’economia più grande del mondo nel pagare il suo debito in un mondo interconnesso e globalizzato rischia di portare ad una serie di conseguenze devastanti. che potrebbero gettare nel panico i mercati azionari del mondo, dal Brasile a Zurigo. Gli oneri finanziari potrebbero salire, il ruolo del dollaro come valuta di riserva del mondo sarebbe in dubbio e gli Stati Uniti e le economie mondiali rischierebbero di precipitare in una nuova recessione e, potenzialmente, in una nuova depressione. I leader del Senato di entrambe le parti stanno negoziando per scongiurare il default degli Stati Uniti.

Tornando alla Germania, barcollando sotto il peso dei 132 miliardi di marchi d’oro di riparazioni di guerra, è stata inadempiente seriale dal 1922, cosa che ha costretto il paese a prendere in prestito del denaro per pagare i propri creditori. In realtà, in Europa, Germania e Francia sono andate entrambe in default otto volte dal 1800. Mentre la Germania era sufficientemente grande e strategicamente importante per essere aiutata dai suoi creditori, il default di solito non finisce bene per le nazioni più piccole. Compreso il 2012, la Grecia è stata inadempiente per sei volte dal 1826, tre anni prima aver ottenuto l’indipendenza.

La Russia ha fermato i pagamenti su 40 miliardi di dollari di debito locale nel 1998, dopo che il petrolio, il suo principale prodotto di esportazione, è sceso del 42 per cento in mezzo ad un rallentamento economico globale innescato dalla crisi finanziaria asiatica.

Come visto, altri esempi ci sono stati, ma speriamo di non doverli ripetere ancora.

L’Europa affronta la crisi come Ercole affrontò l’idra

Se fosse vivo oggi, Ercole avrebbe avuto molta simpatia per la crisi, per questa crisi in continua mutazione che assomiglia alla ripugnante idra che ha combattuto l’antico eroe greco, in quanto ogni volta che una delle sue teste si taglia, altre due prendono il suo posto. Con una modesta ripresa in atto e con la Banca centrale europea che sta cercando di mantenere la calma nei mercati finanziari, vi è il rischio che i leader europei dovranno diventare compiacenti su quanto resta da fare per conquistare la crisi. Come Ercole ricorda, il mostro si uccide solo con coraggio, abilità e determinazione.

Per mesi, i leader europei hanno messo fuori delle iniziative, come l’unione bancaria e la riduzione del debito greco, sapendo che qualsiasi cosa più importante avrebbe avuto bisogno della benedizione del nuovo governo di Berlino.

Eppure, non appena ci sono stati i risultati delle elezioni tedesche, sono seguite delle manifestazioni della crisi con in testa Italia e Slovenia. Per alcuni giorni, la settimana scorsa, sembrava che le politiche lanciate da Silvio Berlusconi, ex premier dell’Italia, e Zoran Jankovic , sindaco di Lubiana, avrebbero potuto far cadere i rispettivi governi. Le conseguenze sarebbero state gravi, dato che avrebbero portato ad altri ostacoli alle riforme attese.

Il peggio, per fortuna, non è accaduto. Grazie alla defezione di ex fedelissimi di Berlusconi, il governo di Enrico Letta, primo ministro attuale, è riuscito a mozzare una delle teste dell’idra. Un’altra testa è caduta quando Alenka Bratusek, premier della Slovenia, ha sventato un complotto del signor Jankovic per rovesciarlo come leader del partito della Slovenia. Ora Bratusek può tornare alla sua attenzione ai compiti di salvataggio delle banche del Paese e a ripulire le finanze pubbliche.

Allo stesso modo, i rischi politici sono visibili in Portogallo e in Grecia, ma la cosa dovrebbe, con l’applicazione del buon senso, essere gestibile.

Al momento l’Europa ha un elenco formidabile di compiti da portare avanti, ma il nemico può essere non solo l’idra stessa: può essere il compiacimento.

Merkel stravince le elezioni

Il partito conservatore del Cancelliere Angela Merkel ha vinto le elezioni in Germania e ha avuto poco meno di una maggioranza assoluta. La Merkel ha esortato ad una festa per celebrare “un risultato eccellente” dopo gli exit poll che avevano suggerito come la cancelliera potesse vincere un terzo mandato storico. Il partito della Merkel ha avuto circa il 42% dei voti, a cui si potrebbe aggiungere il 26% dei socialdemocratici (SPD), con la cancelliera potrebbe cercare una grande coalizione.

Si tratta di un risultato sorprendente per Angela Merkel, per la Germania e per l’Europa. Era chiaro che la Merkel avrebbe vinto a queste elezioni, ma nessuno aveva davvero previsto che potesse arrivare così vicina alla maggioranza assoluta. I risultati finali non sono ancora arrivato, ma potrebbe anche essere che il partito della Merkel abbia bisogno di un partner di coalizione. La soluzione ovvia è una grande coalizione con i socialdemocratici di centro-sinistra, con il partito che ha migliorato la sua quota dei voti ma che ancora non ha fatto bene come voleva.

L’euro è salito dello 0.3 per cento arrivando ad un massimo da sette mesi contro il dollaro dopo che la notizia della vittoria di Angela Merkel è arrivata, mettendo fine alla paura del “cosa accadrebbe se la Merkel dovesse perdere”. Il biglietto verde è invece sceso nei confronti dello yen dato che i mercati stanno valutando quando la Federal Reserve ridurrà il ritmo dei suoi acquisti di obbligazioni. Il membro del Federal Open Market Committee William C. Dudley interverrà oggi dicendo che una mossa in tal senso potrebbe essere possibile ad ottobre. Il dollaro australiano è invece salito dopo che l’indicatore di produzione cinese è stato più forte di quanto gli analisti avevano previsto.

Si tratta di una grande notizia, quella della vittoria della Merkel, sia per la Germania che per l’euro in sé.

Il dollaro guadagna terreno e diventa più forte

Il dollaro ha perso terreno ed è arrivato al minimo da sette mesi contro un paniere di valute nelle prime ore di oggi mentre gli investitori hanno aperto alcune posizioni al ribasso in reazione alla decisione choc della Federal Reserve di mantenere il suo massiccio stimolo di acquisto di bond.

L’inversione di tendenza è arrivata dopo che i rendimenti dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti sono saliti dopo una serie di dati ottimistici in arrivo proprio dall’altra parte dell’oceano, cosa che ha suggerito come l’aumento dei tassi di mercato sta pesando solo modestamente sull’economia.

Di conseguenza , l’indice del dollaro è salito a quota 80,365, in rialzo dal minimo da sette mesi a questa parte, a quota 80,060.

Contro lo yen, il dollaro americano ha cancellato tutte le perdite arrivando a quota 99.50 , in rialzo dal minimo di 97.76 . L’euro si trova invece attorno al valore di 1,3529. Il rimbalzo del biglietto verde ha influito anche sul dollaro australiano, a quota 0,9445, un picco di tre mesi. A questo punto si potrebbe pensare che il dollaro potrebbe recuperare in fretta terreno contro le altre valute.

I dati degli Stati Uniti hanno infatti mostrato come la vendita di case negli USA è salita nello scorso mese di agosto arrivando al massimo da 6 anni e mezzo, con le fabbriche che sono cresciute, sottolineando come i recenti segnali di nuovo slancio economico potrebbero continuare ancora.

Interessante il movimento della coppia di valute euro / yen , che si trova quasi al massimo da quattro anni, a quota 134.95 , in parte perché gli investitori, quando la propensione al rischio è forte, tendono a vendere la valuta giapponese in favore di attività ad alto rendimento.

Come detto, la Fed ha confuso molti nel mercato mantenendo intatto il suo programma di acquisto di asset, una decisione a sorpresa che ha scatenato un rally nel mercato delle azioni e su quello del forex.

Una luce nel buio: il Belgio

La zona euro è venuta fuori dalla recessione, ma la crescita economica rimane molto bassa e sono necessarie ulteriori riforme per garantire una ripresa che possa prendere completamente possesso della situazione nel “vecchio” continente. Lo ha fatto il membro del direttivo della Banca Centrale Europea, Luc Coene. La zona euro è emersa, nel secondo trimestre 2013, da un anno e mezzo di recessione, facendo segnare una crescita dello 0,3 per cento.

Coene, governatore della banca centrale del Belgio, ha detto al locale De Standaard che la crescita è stata migliore del previsto, sicuramente in paesi come la Germania e la Francia. Occorre però mettere queste cifre in un contesto. Si tratta, secondo Coene, probabilmente di un fenomeno temporaneo. C’è stato un lungo inverno nel primo trimestre, che ha portato logicamente ad un impulso economico una tantum nel secondo trimestre. Coene ha detto che è importante ricordare che la crescita, nel suo complesso, si aggirava intorno allo zero.

Invece di essere leggermente al di sotto, siamo leggermente al di sopra. L’Europa quindi deve tenere le riforme per rendere la sua economia competitiva e innovativa. Non si può dire che l’economia abbia preso il volo e, secondo Coene, il discorso vale anche per il Belgio. Il paese nord Europeo è uno dei pochi paesi della zona euro ad avere una economia più forte ora rispetto a prima della crisi. Coene ha detto che questo è stato in parte dovuto al sistema di indicizzazione dei salari, che ha lasciato intatto il potere d’acquisto, ma non bisogna abbassare la guardia. Tutti gli altri paesi sono impegnati con delle riforme strutturali fondamentali, ad eccezione del Belgio. Se non si riforma o non lo si fa sufficientemente, si rischia di essere lasciati indietro, facendo il confronto con un ciclista che si stacca dal gruppo troppo presto e che deve spingere contro il vento: appena il gruppo inizia davvero a spingere, il ciclista rischia di essere raggiunto e scavalcato.