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La Cina e lo Yuan

Lo yuan dovrebbe rimanere sotto i riflettori durante questa settimana dato che tutto il mondo guarda le aspettative che Pechino è pronta ad aumentare il suo tasso di interesse rispetto al dollaro del 2% o anche del 3%. Molto probabilmente in Cina stanno pensando ad un ritorno della loro valuta come era tra il 2005 e il 2008, al fine di consentire ad essa dei movimenti quotidiani all’interno di una data banda.

Dal deficit di marzo, ci si attende che lo yuan potrebbe effettivamente diventare più forte. Il deficit della bilancia commerciale è stato infatti di oltre 7 miliardi di dollari, le esportazioni sono cresciute di oltre il 20 % rispetto all’anno precedente e le importazioni anche, addirittura di oltre il 60 % , sempre paragonato all’anno precedente.

Una considerazione che gli analisti stanno cominciando ad analizzare è la vera forza fiscale cinese, al di là delle sue riserve valutarie, che tra l’altro sono molto grandi. All’inizio di quest’anno è stato rivelato in che misura il reddito delle finanze del governo locale è legata al mercato immobiliare. Le vendite di terreni da parte dei governi locali in Cina ha generato oltre 1.500 miliardi di yuan durante lo scorso anno, più del 60% rispetto all’anno precedente. E’ stato dunque stimato il debito complessivo degli enti locali sul 12 trilioni di yuan entro la fine del 2010, pari ad un terzo del PIL.

Ovviamente uno yuan troppo forte preoccupa gli investitori, dato che potrebbe portare a degli squilibri strutturali dell’economia e ad una crescente inflazione. Ovviamente tutti questi fattori possono pesare sullo yuan, anche se si tratta di un peso controllato. La Cina ha ovviamente bisogno di trovare un equilibrio, poiché se l’inflazione dovesse finire fuori controllo potrebbe iniziare a far perdere molto valore alla valuta.

Questa è una ragione per cui Pechino vorrebbe procedere con un approccio progressivo verso la sua riforma monetaria. Nel frattempo vale ovviamente la pena stare attenti a come si muovono le valute.

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