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Inversione dei tassi d’interesse

Una delle conseguenze che ci sono state a seguito dell’attuale crisi economica e finanziaria è stato il drastico calo dei tassi di interesse. Per poter avere una maggiore sicurezza di liquidità, gli investitori si sono rifugiati all’interno dei titoli di Stato. Basti pensare, ad esempio, che nei paesi industrializzati i rendimenti dei titoli nel breve periodo sono arrivati vicino all’1%, in alcuni casi addirittura al di sotto di questo valore percentuale.

Dato che la discesa è stata notevole, molto probabilmente siamo in un punto nel quale i tassi di interesse debbno iniziare ad invertire il loro andamento. Soprattutto nel lungo periodo già si iniziano a vedere i primi segnali di inversione della tendenza, che sono anche sostenuti dal rialzo generalizzato sia delle materie prime che dell’oro.

La situazione che ci si attende, nel medio periodo, è in ogni caso quella di avere dei tassi di interesse comunque bassi. Se poi a questo si aggiunge il possibile impatto inflazionistico e la dilatazione del debito di tutti i bilanci pubblici, campiamo come la politica espansiva dei tassi di interesse che è stata fatta dalla Federal Reserve, la banca centrale americana, ha dato una nuova spinta al mercato immobiliare, stimolando il consumo privato tramite la concessione di nuovo credito, con la conseguenza di aver fatto salire la domanda di importazioni, soprattutto da parte dei paesi asiatici.

Soprattutto la Cina, infatti, ha finanziato il deficit delle partite correnti degli Stati Uniti con un surplus di esportazioni. La crescita economica, dunque, degli USA e del resto del mondo dovrebbe a questo punto essere più “calma”. Non dobbiamo in ogni caso dimenticare che tutti gli interventi che le varie banche centrali hanno realizzato in questi ultimi mesi potranno avere, con ogni probabilità, un effetto sull’inflazione durante i prossimi anni, soprattutto per quanto riguarda il dollaro.

Nel Forex dobbiamo dunque stare attenti a come questa valuta si comporterà, dato che ha iniziato già ad accusare i primi cali.

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