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Grecia, Standard & Poor’s declassa i titoli a junk

Poche ore fa l’agenzia di rating Standard & Poor’s ha declassato il rating della Grecia come “junk”, ovvero come spazzatura. Ora una delle conseguenze è quella che il paese ellenico chiederà la garanzia da parte della Banca centrale europea per le operazioni di pronti contro termine, il che potrebbe privare alcune banche europee, di un importante fonte di liquidità, proprio nel momento sbagliato.

Le banche hanno un paio di mesi prima che questo accada. In primo luogo, tutte e tre le agenzie di rating devono abbassare il rating del debito della Grecia a junk prima che il debito stesso diventi ammissibile per la richiesta di una garanzia pronti contro termine da parte della BCE. infatti al momento il rating di Fitch è BBB- mentre quello di Moody’s è A3.

Inoltre, è improbabile che la BCE voglia aggravare i problemi di liquidità della zona euro sin da subito, chiedendo alle banche di rimborsare i prestiti in denaro contro cui si detengono i titoli del debito greco.

Gli analisti osservano inoltre che non è chiaro quanta debito venga utilizzato come garanzia presso la BCE.

Le quattro maggiori banche greche hanno stretto un accordo con l’UE per avere circa 36 miliardi di euro pronti contro termine, ma non è chiaro quanti di questi avranno la garanzia dei titoli di stato greci. Di queste quattro banche principali, la Banca nazionale della Grecia offrirà fino al 45% di garanzie in titoli di stato. Assumendo che la proporzione sia la stessa per le altre tre banche, allora in generale gli istituti di credito del paese potrebbero perdere anche oltre 15 miliardi di euro nel finanziamento, qualora anche le altre due agenzie decidessero di declassare i titoli di Stato greci a junk.

Un downgrade del rating porterà la BCE a richiedere un ulteriore taglio a tali obbligazioni, obbligando le banche a dare più garanzie.

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